Wydatki na AI zaczynają przynosić efekty największym firmom technologicznym

Gdy notowania akcji wróciły do historycznych rekordów, strategowie z Wall Street dostrzegli oznaki, że ogromne wydatki na sztuczną inteligencję zaczynają przynosić efekty. Dotyczy to przede wszystkim największych spółek technologicznych oraz ich szybko rozwijających się segmentów chmurowych.

„Widzimy oznaki, że wydatki zaczynają przekładać się na zyski” – powiedział Keith Lerner, dyrektor inwestycyjny w Truist.

W ubiegłym tygodniu analitycy JPMorgan podnieśli cenę docelową dla indeksu S&P 500 z 7 800 do 8 000 punktów. Wskazali na dobre wyniki spółek, podwyższane przez nie prognozy oraz silny popyt na usługi chmurowe. W ich ramach firmy wynajmują moc obliczeniową i przestrzeń do przechowywania danych.

Microsoft (MSFT) odnotował w ubiegłym kwartale rekordowe przychody z chmury. Jego segment Azure po raz pierwszy przekroczył 100 mld USD rocznej sprzedaży. Spółka spodziewa się, że w tym kwartale wzrost jeszcze przyspieszy.

Wzrost działalności Amazon Web Services (AWS), należącego do Amazon (AMZN), wyniósł w kwartale 36,7 proc. Było to najszybsze tempo wzrostu od 18 kwartałów – podała spółka. Alphabet (GOOGL, GOOG) również notuje bardzo szybki rozwój działalności chmurowej. Z kolei Meta (META) rozważa wynajmowanie części własnej mocy obliczeniowej.

Strateg JPMorgan Dubravko Lakos-Bujas zwrócił uwagę, że w przypadku większości największych dostawców chmury przepływy pieniężne po odjęciu wydatków inwestycyjnych mają pozostać ujemne w roku obrotowym 2027. Jednocześnie zakontraktowana przez te firmy działalność rośnie szybciej niż ich wydatki. To sygnał, że popyt zaczyna doganiać ogromne nakłady inwestycyjne.

„Sugeruje to, że monetyzacja, czyli przekształcanie działalności w przychody, może zacząć przyspieszać szybciej niż wydatki. Powinno to wspierać mocniejszy przyszły wzrost przychodów i dodatkowo zmniejszać obawy dotyczące zwrotu z zainwestowanego kapitału” – powiedział analityk.

Według analiz Bank of America wartość zamówień i zakontraktowanych usług, które mają zostać zrealizowane przez czterech największych dostawców chmury, przekroczyła już 2,3 bln USD. To o 16 proc. więcej niż w pierwszym kwartale.

Realizacja tych zobowiązań będzie wymagała kolejnych inwestycji. Alphabet, Amazon, Microsoft i Meta mają w tym roku przeznaczyć łącznie około 725–760 mld USD na nakłady inwestycyjne związane z rozwojem sztucznej inteligencji.

„Obecnie bardzo podoba mi się sektor chmurowy, ponieważ uważam, że przepustowość chmury jest kolejnym wąskim gardłem, które trzeba usunąć przy rozbudowie infrastruktury danych na potrzeby AI – po półprzewodnikach i pamięci” – powiedział Tom Essaye, założyciel Sevens Report Research.

Wśród wybranych przez siebie spółek Essaye najwyżej ocenia Alphabet, następnie Amazon, a na końcu Microsoft. Jego zdaniem Microsoft zajmuje ostatnie miejsce ze względu na ryzyko w segmencie oprogramowania Office, w związku z ogólnym osłabieniem tego sektora.

Nawet potknięcia Cisco (CSCO), dużego producenta routerów, oraz producenta układów scalonych Cerebras (CRBS) z ubiegłego tygodnia nie wystarczyły, aby podważyć zainteresowanie rynków tematyką sztucznej inteligencji.

„Rynek oczekuje bardzo szybkiego wzrostu. Sam fakt, że wyniki są bardzo dobre, już nie wystarcza” – powiedziała Sylvia Jablonski, dyrektor inwestycyjna Defiance ETFs.

Keith Lerner z Truist uważa, że technologie i sztuczna inteligencja pozostaną najważniejszymi obszarami zainteresowania inwestorów przez resztę roku. Zaleca klientom zwiększoną ekspozycję na sektor technologiczny. Jednocześnie wskazuje inne obszary rynku, które mogą pomóc zrównoważyć portfel, w tym sektor ochrony zdrowia (XLV) oraz usług finansowych (XLF).