Williams z Fed: rosnące rentowności obligacji odzwierciedlają siłę gospodarki — podaje CNBC

W środę, 2 września, John Williams, prezes oddziału Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku, powiedział, że rosnące rentowności długoterminowych obligacji nie są napędzane obawami o inflację. Jego zdaniem odzwierciedlają one siłę amerykańskiej gospodarki. Williams zaznaczył również, że nadal zbiera informacje potrzebne do podjęcia kolejnej decyzji w sprawie polityki pieniężnej.

Wzrost rzeczywistych kosztów kredytów wynika przede wszystkim z dobrej kondycji gospodarki USA i jej korzystnych perspektyw. Williams wskazał, że wspierają je duże inwestycje w sztuczną inteligencję, centra danych i technologie ogółem. Jego zdaniem rosnące koszty finansowania są więc w większym stopniu odbiciem siły gospodarki.

Williams odrzucił tezę, że za gwałtownym wzrostem kosztów kredytów stoją przede wszystkim obawy o inflację. Ruchy na rynkach zaniepokoiły inwestorów i skłoniły nawet Departament Skarbu do podjęcia działań mających ograniczyć skalę wzrostu kosztów finansowania.

Wyższe koszty kredytów powinny teoretycznie ograniczać aktywność gospodarczą. Williams zaznaczył jednak, że nie przesądzają one o decyzjach banku centralnego. Fed musi doprowadzić inflację, czyli tempo wzrostu cen, z powrotem do celu na poziomie 2%.

„Naszym zadaniem” jest zapewnienie stabilności cen i „nikt inny nie może zrobić tego za nas” – powiedział Williams. Odnosząc się do wzrostu rentowności obligacji, stwierdził, że nie chodzi tu przede wszystkim o wpływ warunków finansowych na gospodarkę, lecz raczej o wpływ gospodarki na warunki finansowe.

Inwestorzy powszechnie oczekują, że podczas posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) w dniach 15–16 września Rezerwa Federalna podniesie obecny przedział docelowej stopy funduszy federalnych, wynoszący 3,5–3,75%. Wielu przedstawicieli banków centralnych sygnalizowało zaniepokojenie utrzymywaniem się inflacji powyżej celu na poziomie 2%. Część z nich wezwała do podwyżki stóp procentowych lub wyraziła gotowość do takiego kroku, aby ograniczyć presję na wzrost cen.

W piątkowym przemówieniu prezes Fed Kevin Warsh zasygnalizował gotowość do działania, jeśli sytuacja związana z presją cenową będzie tego wymagać.

W wywiadzie dla CNBC Williams przedstawił zbliżającą się decyzję w sprawie stóp jako skomplikowaną. Powiedział, że nie ma jednoznacznych dowodów naukowych wskazujących, iż polityka pieniężna znajduje się obecnie na właściwym poziomie, aby osiągnąć cele Fed i sprowadzić inflację do celu w ciągu mniej więcej następnego roku.

Williams ocenił, że ostatnie dane dotyczące spadku presji cenowej były zachęcające. Zastrzegł jednak, że nie można wyciągać pewnych wniosków na podstawie zaledwie jednego lub dwóch miesięcy i uznać, że inflacja zmierza już we właściwym kierunku.

Jego zdaniem głównymi powodami utrzymywania się inflacji powyżej 2% są cła handlowe oraz wojna na Bliskim Wschodzie. Oczekiwania dotyczące przyszłej inflacji pozostają jednak pod kontrolą.

Decyzja, którą Fed podejmie podczas wrześniowego posiedzenia FOMC, będzie zależeć od danych oraz niektórych ryzyk związanych z osiągnięciem celów banku centralnego. Williams powiedział, że Fed musi nadal obserwować napływające informacje aż do rozpoczęcia posiedzenia.

Williams odniósł się również do działań Departamentu Skarbu mających wpływać na koszty kredytów. Jego zdaniem bank centralny z góry uwzględnia te działania w swojej ocenie sytuacji. Nie komplikują one jego pracy ani pracy Fed przy kształtowaniu polityki pieniężnej i nie zmieniają zasadniczo działań banku centralnego zmierzających do osiągnięcia jego celów.