Wendy’s ma poważny problem: restauracje są masowo zamykane

Wendy’s (WEN) od prawie dwóch lat ma trudności z rywalizacją z gigantami takimi jak McDonald’s (MCD) i Taco Bell należący do Yum! Brands (YUM), a także z szybko rozwijającymi się sieciami, między innymi Shake Shack. Problemy te doprowadziły do poważnego kryzysu wśród franczyzobiorców.

Właściciele restauracji zamykają swoje lokale i wycofują się z działalności.

Sytuacja

W ubiegłotygodniowej, trudnej dla Wendy’s rozmowie dotyczącej wyników za drugi kwartał wspomniano, że w pierwszej połowie roku w Stanach Zjednoczonych zamknięto 289 lokali.

W USA działa około 5 700 restauracji Wendy’s.

Nic nie wskazuje na to, by skala zamknięć w USA miała wkrótce wyraźnie się zmniejszyć.

„Trzeba zrozumieć, że sytuacja franczyzobiorców jest obecnie pod presją z powodu spadków sprzedaży, które odnotowaliśmy. Znacie ten biznes. Kiedy sprzedaż spada, odbija się to na rentowności restauracji. Wywiera to presję na franczyzobiorców i powoduje pewną kruchość ich sytuacji. W przypadku zamknięć restauracji w poprzednich kwartałach mogliście odnieść wrażenie, że były one traktowane jako program dotyczący całej sieci. Zobaczycie, że teraz przyjmiemy znacznie bardziej ukierunkowane podejście. Będziemy współpracować z naszymi franczyzobiorcami, jeśli będą potrzebowali naszej pomocy” – powiedział analitykom podczas rozmowy nowy prezes Wendy’s, Bob Wright.

Wright dodał: „Jeśli będziemy musieli zamknąć kilka restauracji w różnych miejscach, aby poprawić kondycję portfela i pomóc franczyzobiorcy znaleźć się w odpowiedniej sytuacji, zrobimy to. Być może dany obszar handlowy się zmienił i prowadzenie tam działalności nie będzie już opłacalne. W takim przypadku z pewnością pomożemy franczyzobiorcy podjąć decyzję, zamknąć restaurację i poprawić kondycję jego portfela. Ogólna kondycja sieci jest powiązana z kondycją marki”.

Wright oficjalnie objął stanowisko prezesa 21 maja. Dołączył tym samym do długiej listy menedżerów, którzy zmieniali się na najwyższych stanowiskach w sieci restauracji szybkiej obsługi w ciągu ostatnich dwóch lat. Kolejne zmiany kierownictwa przynosiły nowe strategie, które dezorientowały franczyzobiorców i zniechęcały klientów.

Wright ma duże doświadczenie w branży restauracji szybkiej obsługi. Przez poprzednie pięć lat, jako prezes Potbelly, zajmował się naprawą sytuacji tej sieci. Jego powołanie oznaczało powrót do Wendy’s, gdzie wcześniej pełnił kilka funkcji kierowniczych, w tym dyrektora operacyjnego.

Przed nowym prezesem stoi trudne zadanie ratowania Wendy’s.

Sprzedaż w tych samych restauracjach Wendy’s w USA spadła w drugim kwartale o 7%, podczas gdy rok wcześniej obniżyła się o 2,3%. Skorygowany zysk operacyjny zmniejszył się rok do roku o 13,2%.

Analityk Bernstein Danilo Gargiulo ocenił: „Uważamy, że inwestorzy prawdopodobnie pozostaną na uboczu do czasu, aż kolejna aktualizacja przedstawi konkretny, liczbowy plan działania. Jednocześnie kwestie związane z kierownictwem i alokacją kapitału, na które zwracaliśmy uwagę w ciągu ostatniego roku, zostały teraz uwzględnione w bardziej konstruktywny sposób. Obniżenie dywidendy postrzegamy jako bardziej przemyślaną decyzję mającą uwolnić kapitał na inwestycje, a nie jako sygnał poważnych problemów finansowych. Jednak dźwignia netto (relacja zadłużenia netto do EBITDA) na poziomie 5,0 razy, czyli górna granica docelowego przedziału spółki, nadal ogranicza tempo, w jakim zarząd może przeznaczać kapitał na poprawę sytuacji. Po wycofaniu prognoz na rok fiskalny 2026 inwestorzy nie mają do czasu kolejnej kwartalnej aktualizacji ram finansowych, które pozwalałyby rozliczać zarząd z realizacji planu. Obniżamy nasze szacunki, aby uwzględnić w modelu finansowym wpływ wyników za drugi kwartał”.

Akcje Wendy’s straciły 65% w ciągu ostatnich pięciu lat.

Liczba, którą warto znać: 6

Wendy’s odnotowała sześć kolejnych kwartałów ze spadkiem sprzedaży w tych samych restauracjach – wynika z analizy AlphaSpace dla Yahoo Finance. Tegorocznych wyników nie poprawiają również, poza zmianami w kierownictwie, działania konkurencji. Burger King (QSR) odzyskał dynamikę i zapowiada burgery wyższej jakości, a McDonald’s przebudowuje ofertę produktów w niższych cenach.

Podsumowanie

Sytuacja Wendy’s pozostaje bardzo trudna.

Bob Wright oraz menedżerowie, których uda mu się pozyskać, mają przed sobą trudne zadanie. Najwcześniej na początku 2027 roku można oczekiwać poprawy sytuacji biznesowej – i to w najlepszym razie.