Wells Fargo podnosi prognozę S&P 500 dzięki zyskom i AI mimo rozczarowań wobec cięć stóp

W ciągu 2025 roku na Wall Street dominowało przekonanie, że obniżki stóp procentowych przez Fed będą kluczem do kolejnej fali wzrostów na giełdzie. Ten scenariusz nie potoczył się jednak tak, jak wielu strategów oczekiwało.

30 czerwca Wells Fargo przedstawił liczbę, która pokazuje, na czym rynek faktycznie się opiera. Bank podniósł cel dla indeksu S&P 500 na koniec roku do 7 950 z 7 007, czyli o blisko 14%.

Ważniejsze od samej zmiany celu jest to, jak Wells Fargo doszedł do tej korekty. Spółka wyjaśnia, że podwyższanie prognoz dla S&P 500 można robić na dwa sposoby: albo zakładać, że inwestorzy zapłacą wyższą cenę za te same zyski, albo podnosić szacunki zysków i pozwolić, by wyliczenia przełożyły się na wyższy cel.

Wells Fargo wybrał drugi wariant. W wyliczeniach banku mnożnik zysku nie przesunął się znacząco: z 23,2x do 23,4x. Cała korekta celu wynika z podniesionych szacunków zysków.

Bank podniósł prognozę zysku na akcję (EPS) dla S&P 500 na rok 2026 do 340 USD z 315 USD oraz na 2027 rok do 390 USD z 365 USD. Jednym z filarów tej pewności są wyniki z I kwartału 2026, kiedy spółki z S&P 500 pokazały 28% wzrostu zysków rok do roku. To najszybsze tempo od 2021 roku.

„Ścieżka dla rynku akcji pozostaje wyżej”, powiedział Ohsung Kwon, szef zespołu strategii akcyjnych w Wells Fargo.

W tle pojawił się też element związany z ryzykiem politycznym. Wells Fargo uwzględnił w zaktualizowanym obrazie „tymczasowe” porozumienie między USA a Iranem. Przy mniejszej presji geopolitycznej jeden z istotnych czynników ryzyka w prognozie na drugą połowę roku stał się mniej groźny.

Dla rynku znaczenie ma też zmiana nastawienia inwestorów. Po ostatnich tygodniach spadków na giełdzie pozycjonowanie wróciło bliżej neutralnego poziomu. Wells Fargo uznaje, że to oznacza przestrzeń, by akcje mogły odzyskiwać wzrosty.

W co Wells Fargo wierzy w kontekście AI i jakie sektory preferuje

W swojej ocenie Wells Fargo jest nastawiony korzystnie do spółek cyklicznych, firm z sektora półprzewodników oraz spółek infrastrukturalnych powiązanych z budową rozwiązań AI w drugiej połowie 2026 roku. To podejście ma znaczenie, bo — w ujęciu banku — AI nie ma wspierać wyłącznie „handlu sprzętem”. Wells Fargo zakłada, że AI realnie będzie podnosić zyski w szerszej grupie branż, wciągając też cyklicznych graczy, którzy pozostawali w tyle za rajdem największych spółek technologicznych.

Bank zwraca też uwagę na potencjał „doganiania” tych części rynku, które nie uczestniczyły mocno w ostatnich wzrostach i mogły skorzystać na łagodzeniu makroekonomicznych przeciwności. Wells Fargo nie ogranicza się przy tym wyłącznie do wąskiej grupy liderów AI w indeksie.

Jako największe ryzyko dla historii o zyskach bank wskazuje inflację. Wells Fargo dopuszcza, że akcje mogą nadal działać jak zabezpieczenie, jeśli Fed pozwoli gospodarce działać w „ciepłym” tempie. Jednocześnie bank przyznał, że bardziej zdecydowane działania Fed w kierunku podwyżek stóp mocno utrudniłyby obraz wzrostu zysków.

Ten wątek ma zostać sprawdzony w połowie lipca, gdy ruszy sezon wyników za II kwartał, a sprawozdania opublikują m.in. duże banki.

Co Wells Fargo mówi o 2027 roku

Dzień po korekcie celu dla S&P 500 Scott Wren, starszy globalny strateg giełdowy w Wells Fargo Investment Institute, opublikował notę rozszerzającą argumentację na 2027 rok. Wren prognozował wzrost zysków S&P 500 w 2026 roku o blisko 25%, a w 2027 roku o około 13%.

Dwuroczna prognoza opiera się na założeniu, że wzrost produktywności napędzany przez AI oraz wydatki infrastrukturalne będą podtrzymywać zyski przedsiębiorstw także po bieżącym roku.

Jak ta zmiana celu może przełożyć się na resztę 2026 roku

Cel Wells Fargo na poziomie 7 950 jest zbliżony do wycen formułowanych przez inne banki. Goldman Sachs ma 8 000, a Citi 8 100.

W praktyce sygnałem jest podobne podejście: logika budowana na zyskach wspieranych przez AI, a nie na samych oczekiwaniach zmian w polityce stóp procentowych.

To oznacza, że rynek może być od teraz bardziej oparty na fundamentach niż na samych założeniach dotyczących tego, co zrobi Fed.

Realny sprawdzian dla tej koncepcji pojawi się w połowie lipca wraz z wynikami za II kwartał. Szacunek Wells Fargo dla 2026 roku obejmuje EPS na poziomie 340 USD i wymaga, by spółki utrzymały tempo wzrostu zysków podobne do tego z I kwartału.

Jeśli wyniki będą mocne, wnioski banku zyskają wsparcie. Jeśli jednak szerokie grono spółek zaskoczy negatywnie, cel 7 950 może zacząć tracić na wiarygodności jeszcze przed końcem roku.