SSR Mining rozwija kopalnię Marigold. Czy projekty zwiększą potencjał wzrostu?

SSR Mining Inc. (SSRM) pozostaje trzecim co do wielkości producentem złota w Stanach Zjednoczonych. Działalność spółki opiera się na dwóch wysokiej jakości aktywach o długim okresie eksploatacji: kopalni Marigold w Nevadzie oraz CC&V w Kolorado.

SSR Mining realizuje kolejne projekty rozwojowe w kopalni Marigold, w tym w obszarze Buffalo Valley. Spółka oczekuje, że do końca 2026 r. przedstawi zaktualizowany plan funkcjonowania kopalni i wydobycia przez cały okres jej eksploatacji.

Marigold odpowiadała za 33% przychodów SSR Mining w 2025 r. Kopalnia wyprodukowała wtedy 153 535 uncji złota. W pierwszych sześciu miesiącach 2026 r. produkcja wyniosła 68 789 uncji, wobec 74 492 uncji rok wcześniej.

SSR Mining prognozuje, że całoroczna produkcja Marigold wyniesie 170 000–200 000 uncji złota. Wydobycie ma być wyraźnie większe w drugiej połowie roku. Około 65% produkcji z tego okresu ma przypaść na czwarty kwartał. Wzrost ma być możliwy dzięki wyższej zawartości złota w wydobywanej rudzie.

Spółka zwiększyła prognozę nakładów inwestycyjnych na rozwój kopalni w 2026 r. z 48 mln USD do 65 mln USD. Celem jest zwiększenie potencjału wzrostu w dłuższym terminie. SSR Mining kontynuuje również poszukiwania i ocenę innych obszarów w pobliżu istniejącej kopalni, czyli projektów typu brownfield. Wśród nich znajdują się New Millennium, Marigold North oraz DG80. Działania te mają wspierać dalszy rozwój i wydłużenie okresu eksploatacji kopalni. Marigold działa od ponad 38 lat, a SSR Mining nadal optymistycznie ocenia jej długoterminowe perspektywy.

Wraz z innymi kluczowymi projektami SSR Mining, takimi jak CC&V, Seabee i Puna, Marigold ma istotny potencjał wzrostu. Łączne zasoby mineralne SSR Mining w Stanach Zjednoczonych, uwzględniające Marigold, wynoszą około 6 mln uncji złota.

Wyniki kopalń konkurentów SSR Mining

Produkcja złota AngloGold Ashanti plc (AU) spadła w pierwszej połowie 2026 r. o 4% rok do roku. Było to związane ze sprzedażą kopalni Serra Grande w grudniu 2025 r. Na spadek wpłynęły również niższa produkcja w kopalni Obuasi w drugim kwartale, będąca następstwem śmiertelnego wypadku pracownika firmy wykonawczej w kwietniu 2026 r., a także planowana kolejność prac wydobywczych i konserwacyjnych w części zakładów. AngloGold Ashanti oczekuje jednak, że produkcja w drugiej połowie 2026 r. będzie wyższa niż w pierwszych sześciu miesiącach roku.

Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) wyprodukowała w drugim kwartale 90 434 uncje złota, czyli o 2,6% mniej niż rok wcześniej. Spółka podtrzymała prognozę przypisanej jej produkcji na 2026 r. na poziomie 860 000–940 000 uncji ekwiwalentu złota (GEO), czyli jednostek uwzględniających również inne metale przeliczone na wartość złota.

Wheaton Precious Metals spodziewa się, że produkcja będzie większa w drugiej połowie roku. Ma to wynikać z kolejności prac wydobywczych w kopalniach Salobo i Peñasquito, pełnego udziału projektu Antamina w wynikach oraz dalszego zwiększania produkcji w nowszych aktywach.

Spółka rozwija także kolejne projekty. Rozbudowa Blackwater w ramach pierwszej fazy 1A była ukończona w 57% na koniec kwartału. Rozruch pozostaje zaplanowany na czwarty kwartał 2026 r. Projekt Koné ma przynieść pierwsze złoto pod koniec czwartego kwartału 2026 r., a Platreef ma rozpocząć produkcję komercyjną w czwartym kwartale. Wheaton Precious Metals nadal prognozuje produkcję na poziomie 1,2 mln GEO w 2030 r.

Notowania, wycena i prognozy dla SSRM

Kurs akcji SSRM wzrósł w ciągu roku o 75,8%. Dla porównania, cały sektor zyskał 50,3%, sektor Basic Materials indeksu Zacks — 32,7%, a S&P 500 — 21,1%.

SSRM jest obecnie wyceniana przy prognozowanym na najbliższe 12 miesięcy wskaźniku ceny do zysku na poziomie 9,55. To mniej niż średnia dla sektora wynosząca 16,97.

Konsensus prognoz na 2026 r. zakłada zysk SSRM w wysokości 3,87 USD na akcję, co oznacza wzrost o 92,5% rok do roku. Prognoza na 2027 r. wynosi 3,90 USD na akcję i wskazuje na wzrost o 1%. W ciągu ostatnich 60 dni prognozy zysku na 2026 i 2027 r. zostały obniżone.

SSRM ma obecnie ocenę Zacks Rank na poziomie 3, czyli „Trzymaj”.