UiPath i Pegasystems spadają po 7% mimo podwyżek cen docelowych

Akcje spółek z sektora automatyzacji procesów biznesowych wykorzystującej sztuczną inteligencję spadają we wtorek. Reakcja Wall Street na raport UiPath za drugi kwartał roku fiskalnego 2027 sprowadza się do podwyższania cen docelowych bez zmiany ostrożnych rekomendacji. ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (CBOE:IGV) traci 2%, a notowane w nim spółki z sektora automatyzacji należą do liderów spadków.

Akcje UiPath (NYSE:PATH) zniżkują we wtorkowym handlu popołudniowym o 7%, do 14,11 USD. Spadek ten zniwelował 40-procentowy sierpniowy rajd, który poprzedził publikację wyników. Akcje Pegasystems (NASDAQ:PEGA) tracą 7%, do 34,86 USD, choć spółka nie opublikowała nowych informacji, które mogłyby wywołać ten ruch. W krótkim podsumowaniu sesji spadek PEGA określono na 6%, co sugeruje, że akcje poruszały się w ślad za całą grupą.

Akcje C3.ai (NYSE:AI) spadają o 1%, do 10,35 USD, zachowując się wyraźnie lepiej niż pozostali przedstawiciele sektora. W ubiegłym tygodniu wartość nowych zamówień spółki wzrosła o 73% kwartał do kwartału. Jej narracja dotycząca poprawy sytuacji po wynikach daje więc odmienny obraz niż nierozstrzygnięta w przypadku UiPath dyskusja o jakości wzrostu i tempie zwiększania rocznych przychodów powtarzalnych (ARR).

Cztery podwyżki cen docelowych, zero rekomendacji „kupuj”

Przychody UiPath w drugim kwartale roku fiskalnego 2027 wyniosły 410,26 mln USD i przekroczyły oczekiwania. Roczne przychody powtarzalne (ARR), czyli przychody wynikające z umów odnawianych co roku, sięgnęły 1,938 mld USD, co oznacza wzrost o 12% rok do roku.

Spółka wypracowała również 32 mln USD zysku operacyjnego według zasad rachunkowości GAAP, podczas gdy rok wcześniej odnotowała stratę. Był to czwarty kwartał z rzędu z zyskiem operacyjnym GAAP. Wyniki skłoniły cztery firmy z Wall Street do podniesienia cen docelowych dla akcji UiPath, ale żadna nie zmieniła rekomendacji na „kupuj”.

Koji Ikeda z Bank of America podniósł cenę docelową dla akcji PATH do 15 USD, pozostawiając rekomendację „poniżej rynku”. Analityk uznał, że wyniki nie odpowiedziały na pytanie, czy sztuczna inteligencja istotnie przyspieszy wzrost ARR.

Truist podniósł cenę docelową do 17 USD i utrzymał rekomendację „trzymaj”, licząc na większą liczbę transakcji wykorzystujących autonomicznych agentów AI oraz umiarkowaną poprawę wzrostu liczby klientów. TD Cowen podniósł cenę docelową do 16 USD i również pozostawił rekomendację „trzymaj”, wskazując na stabilne wyniki i utrzymanie klientów na dotychczasowym poziomie.

DA Davidson także nieznacznie podniósł cenę docelową, utrzymując neutralną ocenę. Łącznie analitycy zasygnalizowali, że ostatni wzrost kursu wyprzedził poprawę fundamentów spółki.

Pegasystems pod presją całego sektora

Pegasystems odczuwa również skutki raportu za drugi kwartał 2026 roku. Wzrost całkowitej rocznej wartości kontraktów (ACV), czyli wartości zakontraktowanych usług przypadającej na rok, spowolnił do 7% rok do roku. Prezes Alan Trefler poinformował o ostrożniejszym podejściu klientów do rozwiązań wykorzystujących AI. Zarząd ostrzegł, że taka sytuacja może utrzymać się do końca roku.

Pozytywnym elementem był segment Pega Cloud. Roczna wartość kontraktów Pega Cloud wzrosła o 22%, do 926,29 mln USD. Rozminięcie z oczekiwaniami dotyczącymi przychodów oraz wydłużenie cyklu sprzedaży sprawiły jednak, że akcje Pegasystems stały się podatne na negatywną reakcję wobec całego sektora oprogramowania do automatyzacji.

Ponieważ we wtorek nie pojawiła się konkretna informacja dotycząca Pegasystems, spadek akcji o 7% wygląda przede wszystkim na efekt podążania za UiPath i całą grupą porównawczą, a nie na reakcję na nowe wydarzenie w samej spółce. Tegoroczny spadek kursu Pegasystems o 41% pokazuje, że znaczna część koniecznej poprawy została już uwzględniona w cenie. Może to podnosić poprzeczkę dla dalszych istotnych spadków wywołanych wyłącznie słabością całego sektora.

Co będzie ważne w dalszej kolejności

Kolejnym zaplanowanym sprawdzianem dla UiPath będzie dzień inwestora w Las Vegas 22 września. Następnie, do 25 września, odbędzie się konferencja użytkowników Fusion. Zarząd będzie miał wtedy okazję precyzyjniej wyjaśnić, jak często klienci dołączają rozwiązania AI do swoich umów i w jaki sposób przekłada się to na przyspieszenie wzrostu ARR. To właśnie ta kwestia była wskazywana we wtorkowych komentarzach analityków.

Optymistyczny scenariusz zakłada, że kontrakty z rozwiązaniami AI zwiększą zakres umów i sprawią, że klienci pozostaną z UiPath na dłużej. Spółka poinformowała, że 18 z 20 największych kontraktów zawartych w kwartale obejmowało rozwiązania AI.

W scenariuszu pesymistycznym podwyższenie czterech cen docelowych bez zmiany rekomendacji oznacza, że fundamenty nie uzasadniają jeszcze wyższej wyceny rynkowej. Ma to szczególne znaczenie po mocnym wzroście kursu UiPath przed publikacją wyników.

Inwestorzy będą zwracać uwagę na ewentualne podniesienie prognozy ARR podczas dnia inwestora UiPath. Istotne będzie również to, czy spółka ponownie odłoży odpowiedź na pytanie o tempo wzrostu. Ze względu na niedawną zmienność zaangażowanie w UiPath i Pegasystems powinno pozostać ograniczone. Inwestorzy posiadający akcje którejkolwiek z tych spółek powinni ograniczyć swoją ekspozycję, aby przetrwać okres notowań w wąskim przedziale, jeśli rotacja kapitału w sektorze oprogramowania do automatyzacji będzie się przedłużać.