SpaceX na plusie blisko 50% od IPO; część wczesnych inwestorów może zacząć sprzedawać akcje w sierpniu

Akcje Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) zakończyły wtorkową sesję 16 czerwca na poziomie 201,80 USD. Oznacza to wzrost o 49,5% względem ceny początkowej oferty publicznej, czyli 135 USD.

Ten poziom notowań jest istotny z kilku powodów, przede wszystkim dlatego, że przed spółką pierwsza publikacja wyników kwartalnych jako spółki publicznej. Rynek oczekuje, że raport za drugi kwartał może pojawić się na początku–w połowie sierpnia. W takim raporcie kluczowe będzie też to, jak zmieni się dostępna na rynku podaż akcji, czyli tzw. float (liczba papierów swobodnie dostępnych dla inwestorów).

Przyczyną potencjalnych zmian w podaży jest nietypowy harmonogram tzw. lockupu, który przy spełnieniu warunków pozwala na szybszą sprzedaż części akcji przez wczesnych inwestorów. W dokumentach złożonych do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) spółka wskazała, że:

• do 20% „Early Release Eligible Shares” może trafić do obrotu od drugiego pełnego dnia notowań po publikacji wyników za okres zakończony 30 czerwca 2026 r.,
• pod warunkiem, że cena akcji będzie co najmniej o 30% wyższa niż cena IPO przez pięć z dziesięciu kolejnych dni notowań, począwszy od dnia poprzedzającego publikację raportu.

Ponieważ 30% premii do ceny IPO (135 USD) oznacza poziom 175,50 USD, spółka już wyraźnie powyżej tego progu. Jeśli kurs utrzyma się w „bok” między dzisiejszymi notowaniami a oknem obejmującym około dwa tygodnie po kolejnym raporcie kwartalnym, inwestorzy mogą zyskać możliwość sprzedaży części akcji.

Kolejne transze mają być dodawane w kolejnych momentach liczonych od dnia IPO. Dodatkowo do puli akcji, które mogą być sprzedawane, mają dochodzić pakiety odpowiadające 7% „Early Release Eligible Shares” na etapach: po 70, 90, 105, 120 oraz 135 dniach od IPO. W kalendarzu pierwszy z tych kamieni milowych wypada 21 sierpnia.

W praktyce scenariusz wyglądający tak: jeśli wyniki za drugi kwartał zostaną opublikowane na początku–w połowie sierpnia i kurs utrzyma się powyżej 175,50 USD, wtedy w tym momencie mogłoby dojść do uruchomienia możliwości sprzedaży na poziomie 37% „Early Release Eligible Shares”.

Trzeba jednak pamiętać, że nie oznacza to automatycznego wzrostu podaży o dokładnie tyle „z dnia na dzień”. Część wczesnych inwestorów może nie chcieć sprzedawać. Dodatkowo, niektórzy znaczący inwestorzy – w tym Elon Musk – zobowiązali się nie sprzedawać akcji przez co najmniej 366 dni od 20 maja, czyli daty złożenia formularza S-1.

Z punktu widzenia rynku istotne jest też, jak wyglądała sama podaż po IPO. SpaceX pozyskała 75 mld USD przy wycenie na poziomie 1,77 bln USD, a następnie underwriterzy skorzystali z opcji dokupienia akcji, co zwiększyło łączną kwotę do 85,7 mld USD. Przy relatywnie ograniczonej podaży w porównaniu z rynkową kapitalizacją rzędu 2,6 bln USD nawet umiarkowane otwieranie lockupów może wpływać na dynamikę notowań.

W tym kontekście najbliższe tygodnie mogą oznaczać podwyższoną zmienność kursu – szczególnie do czasu, aż relacja popytu i podaży zacznie się stabilizować po publikacji wyników i uruchamianiu kolejnych etapów uwalniania akcji.