Akcje SpaceX (SPCX), spółki kosmicznej Elona Muska, od debiutu giełdowego poruszały się głównie w dół. Było to oczekiwane po silnym początkowym wzroście. Jednym z najważniejszych powodów obaw inwestorów jest rosnący poziom wydatków inwestycyjnych, który ciąży notowaniom SPCX.
Planowany kompleks Starship w Luizjanie, którego wartość szacuje się na 100 mld USD, pokazuje jednak, że SpaceX nie zamierza ograniczać tych wydatków.
### Ambicje związane ze Starshipem w Luizjanie
Obiekt ma powstać na obszarze 125 000 akrów w pobliżu Pecan Island. W planach jest pięć kompleksów startowych, z których każdy ma dysponować dwoma stanowiskami startowymi. Infrastruktura obejmie także produkcję paliwa, wytwarzanie energii, przygotowywanie pojazdów do startu oraz zakwaterowanie pracowników.
Budowa ma rozpocząć się w 2027 roku, a pierwszy start zaplanowano na 2029 rok. Zarząd oczekuje, że projekt stworzy od 3 000 do 10 000 miejsc pracy.
Pecan Island wybrano przede wszystkim ze względu na plany SpaceX dotyczące budowy ogromnej konstelacji nawet miliona zasilanych energią słoneczną satelitów przetwarzających dane związane ze sztuczną inteligencją. Satelity te wymagają orbit heliosynchronicznych (synchronicznych ze Słońcem; SSO), które zapewniają stały dostęp do światła słonecznego.
Położenie Pecan Island pozwala wystrzeliwać rakiety na południe, bezpośrednio na wysoko nachylone orbity polarne. Dzięki temu loty nie musiałyby przebiegać nad zaludnionymi obszarami kontynentalnych Stanów Zjednoczonych.
Pecan Island znajduje się również w regionie z rozbudowaną infrastrukturą gazu ziemnego, w tym z łatwym dostępem do głównych hubów na granicy Teksasu i Luizjany. Ułatwi to SpaceX budowę samowystarczalnego kosmodromu z dużą produkcją metanu na miejscu oraz własnymi źródłami energii, bez obciążania lokalnych sieci energetycznych.
Teren znajduje się ponadto w pobliżu przystani Freshwater City. Zapewnia ona bezpośredni dostęp do śródlądowej drogi wodnej Intracoastal Waterway oraz głębokich wód Zatoki Meksykańskiej. Ułatwi to transport ogromnych członów rakiet barkami bezpośrednio na stanowiska startowe.
Po ukończeniu kompleks w Luizjanie może stać się trzecią bazą startową Starship. Jedna baza działa już w południowym Teksasie, a kolejna jest planowana na przylądku Canaveral na Florydzie.
Obiekt ma również wesprzeć szersze plany SpaceX dotyczące budowy centrów danych na orbicie. Takie rozwiązanie mogłoby pomóc w przezwyciężeniu poważnych ograniczeń energetycznych i infrastrukturalnych, które obecnie hamują rozwój sztucznej inteligencji na Ziemi.
W przestrzeni kosmicznej satelity mogą stale korzystać z energii słonecznej, bez przerw spowodowanych pogodą lub nocą. Daje to około ośmiokrotnie większą produkcję energii na metr kwadratowy niż naziemne panele słoneczne oraz zapewnia stabilne i obfite źródło zasilania.
Przestrzeń kosmiczna oferuje także stabilne środowisko pracy, pozbawione takich czynników jak wilgotność i zmienne warunki pogodowe. Dzięki temu operatorzy mogliby projektować lekkie systemy chłodzenia radiacyjnego, które działają w próżni i skutecznie odprowadzają ogromne ilości ciepła wytwarzanego przez układy scalone wykorzystywane w sztucznej inteligencji.
### Wyniki za I kwartał 2026 roku dają spółce solidną podstawę do dalszego rozwoju
SpaceX znacząco zwiększyła przychody w ostatnich latach. Wzrosły one z 10,4 mld USD w 2023 roku do 18,7 mld USD w 2025 roku. W 2024 roku spółka wypracowała zysk w wysokości 791 mln USD, ale rok później odnotowała stratę na poziomie 4,9 mld USD.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej poprawiły się w tym okresie z 4,5 mld USD w 2023 roku do 6,8 mld USD w 2025 roku. Na koniec 2025 roku SpaceX miała 24,7 mld USD gotówki i niewielkie zadłużenie krótkoterminowe, co ogranicza ryzyko problemów z płynnością.
W I kwartale 2026 roku przychody wzrosły o ponad 15% rok do roku, do 4,7 mld USD. Jednocześnie strata netto zwiększyła się do 4,3 mld USD z 528 mln USD w analogicznym okresie poprzedniego roku. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły do 1,05 mld USD z 727 mln USD. Spółka zakończyła kwartał z 15,9 mld USD gotówki.
Wydatki inwestycyjne SpaceX również mocno wzrosły w ciągu ostatnich trzech lat — z 4,4 mld USD w 2023 roku do 20,7 mld USD w 2025 roku. Szczególnie szybko rosły nakłady na sztuczną inteligencję. W 2023 roku wyniosły 463 mln USD i były najmniejszą kategorią inwestycji, obok działalności kosmicznej i łączności. W 2025 roku wzrosły do 12,7 mld USD, stając się głównym obszarem inwestycyjnym.
Pokazuje to zmianę priorytetów SpaceX. Spółka, która początkowo koncentrowała się na działalności kosmicznej i usługach łączności, chce obecnie oprzeć przyszły rozwój swoich biznesów również na sztucznej inteligencji.
W strukturze przychodów za I kwartał 2026 roku nadal dominowała łączność, która wygenerowała 3,3 mld USD z łącznej kwoty 4,7 mld USD. Segment sztucznej inteligencji, w który spółka dużo inwestuje, przyniósł 818 mln USD. Działalność kosmiczna wygenerowała 619 mln USD.
Analitycy prognozują, że w II kwartale 2026 roku przychody wyniosą 6,9 mld USD, a strata na akcję sięgnie 0,26 USD. Oznaczałoby to spadek wyniku rok do roku o około 100%. Istotne odchylenie od tych prognoz może wywołać dodatkową presję na sprzedaż akcji. Udział pozycji krótkich, czyli zakładów na spadek kursu, wynosi 2%, co sugeruje konieczność zachowania ostrożności.
Pod względem wyceny akcje SPCX są notowane na wysokich poziomach. Wskaźnik cena do prognozowanego zysku (forward P/E) wynosi 1 556,72 raza, wskaźnik cena do sprzedaży (P/S) — 42,79 raza, a wskaźnik cena do przepływów pieniężnych (P/CF) — 66,06 raza. Dla porównania mediany tych wskaźników w odpowiednich sektorach wynoszą odpowiednio 13,94 raza, 1,21 raza i 7,74 raza.
Porównywanie SpaceX z jednym konkretnym sektorem nie jest jednak właściwe, ponieważ spółka prowadzi działalność w kilku różnych branżach. Pełniejszy obraz wyceny można uzyskać, analizując te wskaźniki osobno oraz porównując je z historycznymi średnimi SpaceX.
Kapitalizacja rynkowa spółki wynosi 1,8 bln USD. Jej akcje są obecnie o 13% niżej niż w dniu debiutu giełdowego.
### Oceny analityków dla akcji SPCX
Analitycy przyznają akcjom SPCX konsensusową ocenę „umiarkowanie kupuj” („Moderate Buy”). Średnia cena docelowa wynosi 217,85 USD, co oznacza potencjalny wzrost o 56% względem obecnego poziomu.
Spośród 35 analityków zajmujących się spółką:
- 23 wystawia ocenę „zdecydowanie kupuj” („Strong Buy”),
- dwóch wystawia ocenę „umiarkowanie kupuj” („Moderate Buy”),
- siedmiu rekomenduje „trzymaj” („Hold”),
- jeden wystawia ocenę „umiarkowanie sprzedawaj” („Moderate Sell”),
- dwóch rekomenduje „zdecydowanie sprzedawaj” („Strong Sell”).
Dyskusje o AMD na forum
Forum spółki →▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.