Mastermyne Group: rekordowe przychody i EBITDA w FY2026

Mastermyne Group Ltd (ASX:MYE) wypracowała w roku finansowym 2026 przychody w wysokości 237,7 mln AUD, o 13% wyższe niż rok wcześniej. Wynik przekroczył górną granicę prognoz zarządu.

Bazowa EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, wzrosła o 47% w porównaniu z FY2025 i wyniosła 20,3 mln AUD. Bazowy zysk przed opodatkowaniem zwiększył się o 148% rok do roku, do 15,7 mln AUD.

Marża EBITDA, pokazująca, jaka część przychodów pozostaje po uwzględnieniu kosztów operacyjnych przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, wzrosła z 6,6% do 8,5%. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły 20,3 mln AUD, co oznacza wzrost o 20%.

Na 30 czerwca spółka miała 46,5 mln AUD gotówki netto, o 60% więcej niż rok wcześniej, gdy wartość ta wynosiła 29,1 mln AUD. Saldo gotówki na koniec czerwca wyniosło 47,2 mln AUD, czyli w ciągu roku zwiększyło się o 16,8 mln AUD. Nakłady inwestycyjne stanowiły około 2% przychodów.

Aktywa ogółem wyniosły 124,5 mln AUD, a aktywa netto 76,7 mln AUD. Aktywa rzeczowe netto przypadające na akcję wyniosły około 0,21 AUD.

Portfel zamówień na koniec roku miał wartość 432 mln AUD, co oznacza wzrost o 38%. Wartość potencjalnych przyszłych kontraktów zwiększyła się o 67%, do 1,5 mld AUD.

Trzech największych klientów odpowiadało za 79% całkowitych przychodów. Każdy z tych klientów generował ponad 20% przychodów spółki. Rok wcześniej 80% przychodów pochodziło od dwóch klientów.

Usługi konsolidacji górotworu, czyli wzmacniania stropów i innych elementów podziemnych wyrobisk, zwiększyły udział w przychodach grupy z 26% do 30%. Liczba pracowników wzrosła z 640 do 689 na koniec czerwca.

Zarząd nie zadeklarował końcowej dywidendy za FY2026.

Mocne strony wyników

Przychody wzrosły o 13% do 237,7 mln AUD i przekroczyły górną granicę prognoz. Bazowa EBITDA zwiększyła się o 47%, do 20,3 mln AUD. Zysk przed opodatkowaniem wzrósł o 148%, do 15,7 mln AUD, a przepływy pieniężne z działalności operacyjnej zwiększyły się o 20%, do 20,3 mln AUD.

Poprawa przepływów wzmocniła bilans. Gotówka netto wzrosła o 60%, do 46,5 mln AUD. Portfel zamówień zwiększył się o 38%, do 432 mln AUD, a potencjalne kontrakty wzrosły o 67%, do 1,5 mld AUD. Zapewnia to spółce dobrą widoczność przychodów w FY2027.

Po zakończeniu roku finansowego Mastermyne otrzymała kontrakt Dendrobium o wartości do 255 mln AUD w ciągu sześciu lat. Umowa zwiększa dynamikę działalności i wspiera wzrost zatrudnienia w kierunku około 1 000 pracowników.

Spółka poprawiła również dywersyfikację klientów. Trzej najwięksi klienci odpowiadali za 79% przychodów, w porównaniu z 80% generowanymi przez dwóch klientów w FY2025. Wyższy udział działalności związanej z konsolidacją górotworu, która charakteryzuje się wyższą marżą, pomógł zwiększyć marżę EBITDA do 8,5%.

Słabsze strony i czynniki ryzyka

Na zysk raportowany wpłynęły koszty w wysokości 8,8 mln AUD nieuwzględniane w bazowych wynikach. Obejmowały one między innymi rezerwy na dawne sprawy prawne.

Zarząd nie zadeklarował końcowej dywidendy za FY2026, aby zachować kapitał potrzebny do dalszego wzrostu. Decyzja może rozczarować inwestorów nastawionych na dochody z dywidend.

W pierwszej połowie FY2027 spółka spodziewa się odpływu środków z kapitału obrotowego, czyli środków potrzebnych do finansowania bieżącej działalności, w związku z uruchamianiem projektu Dendrobium. Może to przejściowo obciążyć przepływy pieniężne.

Wciąż trwają negocjacje dotyczące odnowienia kontraktów z Anglo American, które wygasają w kwietniu przyszłego roku, oraz umów z Whitehaven w kopalni Narrabri. Tworzy to niepewność dotyczącą przyszłych przychodów.

Konflikt na Bliskim Wschodzie zakłócił łańcuch dostaw produktów do konsolidacji górotworu. Spółka ograniczyła skutki problemu, zmieniając trasy transportu i współpracując z JENNMAR.

Najważniejsze informacje z sesji pytań i odpowiedzi

Dyrektor generalny Jeff Whiteman poinformował, że krótkoterminowe możliwości pozyskania kontraktów mają wartość około 750 mln AUD i są skoncentrowane głównie na pierwszej połowie FY2027. Dotyczą przede wszystkim obecnych klientów, ale obejmują nowe umowy lub nowe kompetencje. Możliwości dotyczą zarówno konsolidacji górotworu, usług górniczych, jak i działalności produktowej.

Dyrektor finansowy Matt Ruhl potwierdził, że uruchomienie projektu Dendrobium wpłynie na kapitał obrotowy w pierwszej połowie FY2027. Według spółki sytuacja powinna wrócić do normy w ciągu 12 miesięcy, a największy wpływ będzie widoczny w pierwszych sześciu miesiącach. W razie potrzeby Mastermyne może wykorzystać linię finansowania ScotPac. Spółka oczekuje, że wpływ na kapitał obrotowy ustabilizuje się do końca roku.

Mastermyne współpracuje z Anglo American od 2002 roku i jest największym wykonawcą w kopalniach Aquila oraz Moranbah North. Obecne kontrakty obowiązują do kwietnia przyszłego roku. Spółka prowadzi rozmowy dotyczące kontynuacji współpracy. Jeff Whiteman przyznał, że o kontrakty mogą ubiegać się inni wykonawcy, ale Mastermyne liczy na swoje przewagi konkurencyjne, długą historię współpracy i dotychczasowe wyniki.

Kopalnia Tahmoor pozostaje w kręgu zainteresowania Mastermyne niezależnie od tego, kto ją kupił. Przed problemami właścicielskimi była dobrze produkującą kopalnią. Zaangażowanie M Group ułatwia Mastermyne nawiązanie współpracy, ale projekt jest realizowany w formule wspólnego przedsięwzięcia, więc spółka nadal musi przedstawić konkurencyjną ofertę. Tahmoor znajduje się w portfelu potencjalnych projektów, a Mastermyne pracuje nad rozwiązaniem, które pomogłoby M Group wznowić produkcję.

Konflikt na Bliskim Wschodzie wcześniej zakłócił transport produktów, szczególnie przesyłki lotnicze przez Dubaj. Mastermyne zmieniła trasy dostaw i mimo problemów zrealizowała rekordowy wolumen w drugiej połowie FY2026. Wspólnie z JENNMAR wdrożyła działania mające zapewnić bezpieczeństwo dostaw w przyszłości.

Spółka ma już zakontraktowane około 200 mln AUD przychodów na FY2027. Kwota obejmuje niedawno przyznany kontrakt Dendrobium. Kolejne możliwości obejmują wznowienie działalności w Tahmoor, inne projekty kopalń GM3, odnowienie umów z Anglo American oraz rozmowy z Whitehaven w Narrabri. Większość potencjalnych kontraktów dotyczy obecnych klientów.

Zarząd zdecydował o utrzymaniu i zwiększaniu kapitału, aby finansować rozwój organiczny oraz przejęcia. Polityka zarządzania kapitałem będzie ponownie analizowana w kolejnych okresach. Mastermyne ma znaczący zapas kredytów podatkowych związanych z dywidendami (franking credits), który może zwiększyć korzyści dla akcjonariuszy, jeśli wypłata dywidend zostanie wznowiona. Jeff Whiteman powiedział, że przy obecnym tempie wzrostu zatrzymanie gotówki lepiej służy akcjonariuszom.

Największe krótkoterminowe możliwości dotyczą głównie węgla koksowego, nazywanego także metalurgicznym. Spółka dostrzega również projekty związane z wysokiej jakości węglem energetycznym przeznaczonym na eksport, ale koncentruje się przede wszystkim na węglu metalurgicznym i wysokiej jakości węglu energetycznym.

Mastermyne obsługuje podziemną kopalnię Ashton należącą do Yancoal. Zmiana właściciela może stworzyć okazję do rozmów z Yancoal, z którym spółka ma już relację dzięki kontraktowi w Ashton. Mastermyne prowadzi rozmowy dotyczące Kestrel w sprawie odrębnego zakresu prac, niezależnego od obecnych wykonawców, jeszcze przed przejęciem kontroli nad kopalnią przez Yancoal. Kestrel jest dużą kopalnią, w której Mastermyne wcześniej realizowała szeroki zakres prac, dlatego nadal znajduje się ona na liście celów spółki.

Marża EBITDA wzrosła w ciągu roku z 6,6% do 8,5%, a w drugiej połowie FY2026 wyniosła 9,3%. Było to związane z wyższym poziomem aktywności w działalności związanej z konsolidacją górotworu, która ma wyższą marżę. Mastermyne zamierza dalej dywersyfikować bazę klientów i rozwijać sprzedaż dodatkowych usług obecnym klientom. Spółka chce w ten sposób wrócić do wcześniejszego docelowego poziomu marży EBITDA wynoszącego 10%.

Wyniki dotyczą roku finansowego zakończonego 30 czerwca 2026 roku. Informację opublikowano 26 sierpnia 2026 roku.