Rotork: wartość godziwa akcji wzrosła po ofercie ABB

Akcje Rotork (LSE:ROR) mają obecnie ceny docelowe ustalone przez większość analityków na poziomie około 5,03 GBP. To poziom zbliżony do uzgodnionej przez ABB oferty wynoszącej 5,06 GBP za akcję. Analitycy wiążą skupienie cen docelowych z równowagą między pozostałym potencjałem wzrostu a większym ryzykiem związanym z transakcją. Ich zdaniem ograniczone są również możliwości dalszego wzrostu wyceny. W miarę zbliżania się do planowanej daty finalizacji transakcji w 2027 roku zmienia się sposób postrzegania Rotork.

### Co mówią analitycy

#### Pozytywne sygnały

RBC Capital, Berenberg, Deutsche Bank i Kepler Cheuvreux ustaliły ceny docelowe Rotork w pobliżu 5,03 GBP. Poziom ten jest zbliżony do oferty ABB wynoszącej 5,06 GBP za akcję i wskazuje na zbieżną ocenę obecnej wyceny transakcji.

JPMorgan przed ogłoszeniem oferty ABB podniósł cenę docelową Rotork do 405 pensów, czyli 4,05 GBP, i utrzymał rekomendację „przeważaj”. Wskazywało to na wcześniejsze przekonanie analityków o zdolności spółki do realizacji planów i perspektywach jej wzrostu jako niezależnego przedsiębiorstwa, jeszcze zanim w centrum uwagi znalazła się premia za przejęcie.

#### Negatywne sygnały

RBC Capital zmienił ocenę Rotork z „przeważaj” na „zgodnie z sektorem”, a BNP Paribas obniżył ją do „neutralnie”. Obie decyzje analitycy powiązali z ofertą ABB. Ich zdaniem znaczna część potencjalnego wzrostu jest już uwzględniona w proponowanej cenie transakcji.

Berenberg, Deutsche Bank i Kepler Cheuvreux obniżyły rekomendacje dla Rotork do „trzymaj”, utrzymując cenę docelową na poziomie 503 pensów, czyli 5,03 GBP. Skupienie cen docelowych wokół tej wartości wskazuje na ograniczony potencjał dalszego wzrostu wyceny. Ryzyko dotyczy obecnie w większym stopniu finalizacji transakcji niż poprawy wyników operacyjnych.

### Jak zmieniła się wartość godziwa akcji Rotork

Wartość godziwa akcji Rotork wzrosła z 4,591 GBP do 4,827 GBP. W modelu zmieniono również najważniejsze założenia:

• prognozowane tempo wzrostu przychodów wzrosło z 3,69% do 4,56%;
• założona marża zysku netto wzrosła z 17,35% do 18,49%;
• prognozowany wskaźnik cena/zysk (P/E, porównujący cenę akcji z zyskiem przypadającym na akcję) zmienił się z 30,99x do 29,59x;
• stopa dyskontowa, używana do przeliczania przyszłych przepływów pieniężnych na ich dzisiejszą wartość, wzrosła z 8,63% do 8,80%.

### Teza inwestycyjna i jej zmiany

Teza inwestycyjna łączy działalność Rotork z przejrzystym zestawem prognoz i oceną wartości godziwej. Jest aktualizowana wraz z publikacją kolejnych wyników, informacjami o fuzjach i przejęciach oraz nowymi danymi z branży, dzięki czemu można śledzić zmiany w jej założeniach.

Do najważniejszych czynników wpływających na przyszłość Rotork należą:

• inwestycje w infrastrukturę wodną, odsalanie wody i projekty uzdatniania, które zwiększają możliwości spółki w sektorach związanych z wodą i energetyką;
• elektryfikacja, ograniczanie emisji i cyfrowe zarządzanie aktywami, które mogą poszerzać strukturę przychodów Rotork oraz zwiększać udział sprzedaży usług;
• ryzyko wynikające z cykliczności rynków końcowych, zmian kursów walut i kosztów transformacji, a także ryzyko związane z realizacją i integracją kolejnych transakcji fuzji i przejęć.