Philip Morris: czy mocne wyniki i zgody FDA na saszetki ZYN ULTRA powinny skłonić inwestorów do działania?

Philip Morris International odnotował w II kwartale 2026 roku wzrost przychodów i zysku netto w ujęciu rok do roku. W tym samym czasie powiązana z koncernem spółka Swedish Match USA otrzymała od amerykańskiej Agencji Żywności i Leków (FDA) zgody na wprowadzenie do obrotu 11 produktów ZYN ULTRA — w tym wszystkich wariantów o zawartości 9 mg nikotyny oraz jednego wariantu 11 mg.

Połączenie lepszych wyników finansowych i rozszerzenia zatwierdzonej przez FDA oferty produktów bezdymnych pokazuje, że Philip Morris International pogłębia odejście od tradycyjnych wyrobów tytoniowych, których używanie wiąże się ze spalaniem tytoniu. Zgody dotyczące saszetek ZYN ULTRA mogą w krótkim terminie wspierać wzrost segmentu produktów bezdymnych i zwiększyć jego znaczenie w dalszym rozwoju spółki.

Aby uzasadnić inwestycję w Philip Morris International, trzeba zakładać, że rozwój produktów bezdymnych z nawiązką zrekompensuje dalszy spadek sprzedaży papierosów i presję regulacyjną. Lepsze od oczekiwań wyniki za II kwartał 2026 roku oraz nowe zgody FDA dla 11 saszetek ZYN ULTRA wspierają krótkoterminowe perspektywy wzrostu tego segmentu.

Największym bezpośrednim zagrożeniem pozostają jednak zaostrzające się przepisy i wyższe podatki dotyczące zarówno saszetek nikotynowych, jak i wyrobów z podgrzewanym tytoniem. Wiadomości z tego tygodnia nie zmieniają zasadniczo dotychczasowych założeń inwestycyjnych, ale umiarkowanie je wzmacniają.

Szczególnie istotna była decyzja FDA z lipca 2026 roku o odnowieniu zezwoleń dla wyrobów tytoniowych o zmodyfikowanym ryzyku (Modified Risk Tobacco Products) dotyczących produktów ZYN oraz wybranych urządzeń IQOS. W połączeniu z nowymi zgodami dla ZYN ULTRA poszerza to portfel produktów PMI dopuszczonych przez FDA jako wyroby o ograniczonej ekspozycji użytkowników na szkodliwe substancje, wzmacniając podstawy regulacyjne oferty bezdymnej.

Ma to znaczenie w sytuacji, gdy głównym czynnikiem wzrostu pozostaje rosnąca popularność alternatyw dla papierosów. Jednocześnie inwestorzy muszą brać pod uwagę ryzyko, że zmieniające się podejście do zdrowia publicznego i regulacji na świecie będzie coraz mocniej wymierzone w saszetki nikotynowe oraz wyroby z podgrzewanym tytoniem.

Prognozy dla Philip Morris International zakładają osiągnięcie 49,8 mld USD przychodów i 15,5 mld USD zysku w 2029 roku. Oznaczałoby to średni roczny wzrost przychodów o 5,4% oraz zwiększenie zysku o 4,7 mld USD — z 10,8 mld USD.

Szacowana wartość godziwa akcji wynosi 203,80 USD, czyli o 8% więcej niż ich obecna cena.

Najbardziej pesymistyczne prognozy zakładały wcześniej około 4,8% średniego rocznego wzrostu przychodów, do około 48,9 mld USD w 2029 roku. Po najnowszych informacjach dotyczących ZYN ULTRA te ostrożniejsze szacunki mogą wymagać aktualizacji, zwłaszcza jeśli chodzi o wpływ zaostrzonej regulacji i tempo przechodzenia konsumentów na produkty bezdymne.