Akcje Philip Morris zyskały 0,2% od publikacji wyników. Czy wzrost się utrzyma?

Akcje Philip Morris zyskały około 0,2% w ciągu miesiąca od publikacji ostatnich wyników. W tym samym czasie zachowywały się słabiej niż indeks S&P 500. Inwestorzy zastanawiają się teraz, czy wzrost będzie kontynuowany przed publikacją kolejnego raportu kwartalnego, czy też kurs może się cofnąć.

### Wyniki Philip Morris za drugi kwartał 2026 roku

Philip Morris odnotował w drugim kwartale 2026 roku wyniki powyżej prognoz Zacks Consensus Estimate zarówno pod względem przychodów, jak i zysku. Oba wskaźniki wzrosły również rok do roku.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 2,20 USD, co oznacza wzrost o 15,2% rok do roku. Po wyłączeniu wpływu kursów walutowych zysk zwiększył się o 13,6%. Wynik był wyższy od konsensusu Zacks na poziomie 2,04 USD.

Przychody netto wyniosły 11 192 mln USD. Wzrosły o 10,4% w ujęciu raportowanym i o 7,6% w ujęciu organicznym. Analitycy oczekiwali przychodów na poziomie 10 556 mln USD.

Wzrost przychodów organicznych wynikał przede wszystkim z korzystniejszych cen w międzynarodowym segmencie tradycyjnych wyrobów tytoniowych. Wsparciem były także wolumen i struktura sprzedaży, głównie dzięki wysokiej sprzedaży bezdymnych produktów tytoniowych na rynkach międzynarodowych. Częściowo zniwelowała to niekorzystna struktura sprzedaży w międzynarodowym segmencie tradycyjnych wyrobów tytoniowych.

Łączny wolumen wysyłek wzrósł o 2,5%, do 205,2 mld sztuk.

Skorygowany zysk brutto zwiększył się o 11,5% i wyniósł 7 665 mln USD. W ujęciu organicznym wzrost sięgnął 8,7%. Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 12,4%, do 4 773 mln USD.

### Wyniki poszczególnych segmentów

Przychody netto międzynarodowego segmentu produktów bezdymnych wzrosły o 14,2%, do 3 877 mln USD. W ujęciu organicznym zwiększyły się o 11,8%. Spółka wskazała na korzystny wpływ wolumenu i struktury sprzedaży, związany z większą sprzedażą wkładów do podgrzewania tytoniu (HTU) oraz produktów do waporyzacji. Wyniki wspierały również korzystniejsze ceny wkładów HTU.

Skorygowany zysk brutto tego segmentu wzrósł o 17,1%, a organicznie o 14,6%. Wolumen wysyłek zwiększył się o 8%, do 44,7 mld sztuk. Wzrost był szeroki geograficznie, szczególnie na Tajwanie, w Rumunii i Grecji.

W międzynarodowym segmencie tradycyjnych wyrobów tytoniowych przychody netto wzrosły o 9,8%, do 6 459 mln USD. W ujęciu organicznym zwiększyły się o 6,4%. Motorem wzrostu były korzystniejsze ceny. Ich wpływ częściowo ograniczyła niekorzystna struktura geograficzna sprzedaży, ponieważ wzrost na rynkach rozwijających się nie zdołał w pełni zrekompensować spadków w Europie.

Skorygowany zysk brutto segmentu wzrósł o 11,5%, a organicznie o 8%. Wolumen wysyłek zwiększył się o 1,1%, do 156,9 mld sztuk. Wzrost odnotowano między innymi w Turcji, Indonezji i Egipcie.

Przychody segmentu amerykańskiego spadły o 0,7%, do 856 mln USD. W ujęciu organicznym zmniejszyły się o 0,9%. Przychody z produktów ZYN pozostały zasadniczo stabilne, natomiast spadki w działalności cygarowej oraz niekorzystne efekty czasowe w działalności Wellness obciążyły wynik.

Skorygowany zysk brutto segmentu amerykańskiego zmniejszył się o 9%, a organicznie o 8,9%. Wolumen wysyłek wzrósł o 1,8%, do 3,5 mld sztuk.

### Zadłużenie i środki pieniężne

Philip Morris zakończył kwartał z 5 999 mln USD w środkach pieniężnych i ich ekwiwalentach. Długoterminowe zadłużenie wynosiło 42 366 mln USD, a łączny deficyt kapitału własnego przypadającego akcjonariuszom sięgnął 6 657 mln USD.

### Prognozy na 2026 rok

Spółka prognozuje, że skorygowany zysk na akcję w 2026 roku wyniesie od 8,26 do 8,41 USD. Oznaczałoby to wzrost o 9,5–11,5%. Wcześniej Philip Morris zakładał wynik w przedziale 8,36–8,51 USD na akcję, co oznaczałoby wzrost o 10,9–12,9%.

Skorygowany zysk na akcję po wyłączeniu wpływu kursów walutowych ma wynieść od 8,11 do 8,26 USD. Taki rezultat oznaczałby wzrost rok do roku o 7,5–9,5%.

Prognoza raportowanego zysku na akcję w 2026 roku pozostaje w przedziale 7,19–7,34 USD. Dla porównania, w 2025 roku wynik wyniósł 7,26 USD. Wcześniejsza prognoza zakładała 7,56–7,71 USD na akcję.

Łączny wolumen wysyłek ma pozostać stabilny lub nieznacznie wzrosnąć. Spółka oczekuje dalszego wzrostu sprzedaży produktów bezdymnych w wysokim jednocyfrowym tempie. Jednocześnie wolumen sprzedaży papierosów ma spaść o 2–3%, podczas gdy wcześniej prognozowano spadek o około 3%.

Philip Morris nadal zakłada, że w 2026 roku przychody netto wzrosną organicznie o 5–7%. Organiczny zysk operacyjny ma zwiększyć się o 7–9%.

Zarząd prognozuje przepływy pieniężne z działalności operacyjnej na poziomie około 13,5 mld USD w 2026 roku. Wydatki inwestycyjne mają wynieść od 1,4 do 1,6 mld USD. Środki te będą przeznaczone przede wszystkim na inwestycje wspierające segment produktów bezdymnych.

W trzecim kwartale 2026 roku skorygowany zysk na akcję ma wynieść od 2,20 do 2,25 USD.

### Analitycy obniżają prognozy

W ciągu ostatniego miesiąca najnowsze prognozy dla Philip Morris były generalnie obniżane. W wyniku tych zmian konsensus zmniejszył się o 5,71%.

### Oceny VGM

Philip Morris ma obecnie wysoką ocenę wzrostu na poziomie A. Jednocześnie spółka wypada słabo pod względem dynamiki kursu, dla której otrzymała ocenę D. Ocena wartości wynosi F, co plasuje akcje w najniższym kwintylu, czyli wśród 20% najsłabiej ocenianych spółek według tego kryterium.

Łączna ocena VGM wynosi D. Wskaźnik ten łączy ocenę wzrostu, dynamiki kursu i wartości.

### Perspektywa dla akcji

Prognozy dla Philip Morris wyraźnie zmierzają w dół, a skala obniżek wskazuje na pogorszenie oczekiwań wobec spółki. Philip Morris ma obecnie rating Zacks Rank nr 3, czyli „trzymaj”. Oczekiwany zwrot z akcji w ciągu najbliższych kilku miesięcy jest zgodny ze średnią rynkową.