Pfizer (PFE): wyniki za II kwartał 2026 roku i plany wzrostu

Pfizer przedstawił wyniki za II kwartał 2026 roku. Konferencja wynikowa odbyła się we wtorek, 4 sierpnia 2026 roku, o godz. 11:00 czasu wschodniego USA.

W rozmowie uczestniczyli Albert Bourla, przewodniczący rady dyrektorów i dyrektor generalny Pfizer, David Denton, dyrektor finansowy, Cecile Guegan, przyszła tymczasowa dyrektor finansowa i wiceprezes wykonawcza, Chris Boshoff, dyrektor naukowy, oraz Francesca DeMartino, dyrektor ds. relacji inwestorskich i starsza wiceprezes.

Albert Bourla poinformował, że Pfizer po raz kolejny odnotował mocny kwartał. Przychody oraz skorygowany rozwodniony zysk na akcję w II kwartale ponownie przekroczyły oczekiwania. Zdaniem zarządu pokazuje to, że zespoły komercyjne działają skutecznie i precyzyjnie, a spółka utrzymuje dyscyplinę finansową.

Pfizer rozwija także projekty badawczo-rozwojowe, które zapewniają wiele możliwości sukcesu w czterech obszarach terapeutycznych. David Denton, który wcześniej zapowiedział odejście ze spółki w związku z przyjęciem innej oferty, współpracował z Cecile Guegan przy przygotowaniu zmiany na stanowisku dyrektora finansowego.

Guegan jest gotowa pełnić funkcję tymczasowej dyrektor finansowej, w tym odpowiadać na pytania dotyczące finansów podczas sesji pytań i odpowiedzi. Bourla podziękował Dentonowi za przywództwo, zaangażowanie i wkład w sukces Pfizer. Ocenił, że pod kierownictwem Guegan spółka pozostaje w dobrych rękach. Guegan od lat odgrywa centralną rolę w kształtowaniu finansowego i strategicznego kierunku Pfizer. Jest ekspertką w swojej branży i dziedzinie, a także dobrze zna spółkę.

Guegan blisko współpracowała z Dentonem i zespołem zarządzającym przy kluczowych transakcjach, opracowywaniu polityki alokacji kapitału, czyli sposobu wykorzystania środków finansowych, oraz zwiększaniu efektywności i produktywności w całej firmie.

Pfizer koncentruje się na realizacji strategicznych priorytetów na 2026 rok, w tym na maksymalizowaniu wartości kluczowych transakcji. W II kwartale przychody z przejętych produktów wzrosły o 25% w ujęciu operacyjnym, po wyłączeniu wpływu jednorazowych pozycji z analogicznego kwartału poprzedniego roku.

Spółka uznaje przejęcia Seagen, Metsera i Biohaven za transakcje, które mogą znacząco zmienić jej działalność. Pfizer koncentruje się na sprawnej realizacji założeń i dalszym postępie w każdym z tych obszarów.

Dzięki przejęciu Seagen Pfizer zyskał innowacyjną platformę technologiczną, szerokie kompetencje naukowe oraz perspektywiczny portfel koniugatów przeciwciało–lek (ADC). Są to leki łączące przeciwciało z substancją niszczącą komórki nowotworowe. Rozwiązania te mają kluczowe znaczenie dla planu rozwoju działalności onkologicznej spółki.

Pfizer przejął również komercyjny portfel produktów Seagen, który osiąga wyniki lepsze od oczekiwań. W II kwartale przychody z dotychczasowego portfela Seagen w USA wzrosły o 21% rok do roku, po wyłączeniu jednorazowego efektu zwiększonych zapasów odnotowanego w II kwartale poprzedniego roku.

W przypadku Metsera Pfizer dąży do wypracowania wyróżniającego profilu leczenia dla osób z otyłością i związanymi z nią schorzeniami. Spółka ocenia, że rynek ten może osiągnąć wartość 150 mld USD.

Dane przedstawione niedawno podczas konferencji naukowej American Diabetes Association wzmocniły przekonanie Pfizer o potencjale berobenatydu. To eksperymentalny lek będący bardzo długo działającym agonistą receptora GLP-1. Może on zostać pierwszym peptydowym lekiem GLP-1 podawanym raz w miesiącu i zatwierdzonym do leczenia otyłości oraz związanych z nią chorób współistniejących.

Pfizer zakłada uzyskanie pierwszej zgody regulacyjnej dla berobenatydu w 2028 roku. W tym roku spółka planuje rozwijać szeroki program badań fazy III, obejmujący 10 badań dotyczących długoterminowej kontroli masy ciała oraz chorób związanych z otyłością.

Przejęcie Biohaven umocniło pozycję Pfizer w zakresie leczenia migreny. Według szacunków na migrenę cierpi na całym świecie 1,2 mld osób.

Lek NURTEC ponownie odnotował w tym kwartale silny wzrost rok do roku. Nadal jest liderem doustnych leków z grupy CGRP pod względem łącznej liczby wystawionych recept. Pfizer pracuje nad rozszerzeniem zastosowań NURTEC, aby zwiększyć jego znaczenie w leczeniu pacjentów.

Trwa badanie fazy III dotyczące migreny menstruacyjnej, czyli migreny związanej z cyklem menstruacyjnym. Jest to obszar, w którym potrzeby pacjentek pozostają w dużej mierze niezaspokojone. Prowadzone jest także inne badanie oceniające możliwość ponownego podania leku w doraźnym leczeniu migreny.

Pfizer spodziewa się również rozpocząć w tym roku kluczowe badanie dotyczące zastosowania NURTEC w leczeniu przewlekłej migreny.

Postępy w pracach badawczo-rozwojowych w pierwszej połowie roku odzwierciedlają dyscyplinę spółki w priorytetyzowaniu programów, w których silne podstawy naukowe, skuteczna realizacja badań klinicznych i strategiczne inwestycje mogą przynieść pacjentom największe korzyści. Zespół badań i rozwoju osiągnął już kilka ważnych etapów. Obejmowały one 3 zgody regulacyjne, 6 kluczowych odczytów danych oraz rozpoczęcie 8 badań rejestracyjnych. Badania rejestracyjne to późne etapy testów klinicznych, których wyniki mogą posłużyć do ubiegania się o dopuszczenie leku do sprzedaży.

Onkologia pozostaje jednym z najmocniejszych obszarów Pfizer. W ciągu ostatnich dwóch lat spółka rozpoczęła kilkanaście badań późnej fazy w swoich głównych obszarach nowotworowych. Przedstawiła dane z 21 odczytów wyników badań późnej fazy i uzyskała 6 zgód regulacyjnych.

Pfizer ocenia, że ma dobrą widoczność drogi do osiągnięcia celu, którym jest skorygowany o ryzyko średnioroczny wzrost przychodów na poziomie wysokich jednocyfrowych wartości procentowych od końca 2028 roku do końca 2033 roku. Szacunek opiera się na szczegółowej analizie obejmującej rosnące produkty znajdujące się już w sprzedaży oraz 20 potencjalnych nowych leków i szczepionek w fazie rozwoju.

Spółka nadal priorytetowo traktuje inwestycje w badania i rozwój. Dotyczy to zarówno własnych programów, jak i wybranych transakcji biznesowych, które mogą wzmocnić jej pozycję w kluczowych obszarach.

Dyscyplina finansowa i kontrola kosztów pozwalają Pfizer nadal inwestować we wzrost. Spółka oczekuje obecnie dodatkowych 1 mld USD oszczędności w ramach trwającego programu dostosowania kosztów. Jednym z czynników wspierających ten proces jest szybki rozwój technologii.

Łączne oszczędności netto z tych programów mają wynieść 6,7 mld USD do 2029 roku. Pfizer przechodzi również do kolejnego etapu programu optymalizacji produkcji. Po uwzględnieniu dodatkowych oszczędności spółka oczekuje, że łączne oszczędności netto z tego programu wyniosą około 3 mld USD do 2029 roku.

Po mocnej pierwszej połowie roku i dalszych działaniach zwiększających produktywność Pfizer pozostaje pewny swojej działalności. Spółka podniosła środkowy punkt przedziału prognozy przychodów na cały 2026 rok oraz podtrzymała prognozę skorygowanego rozwodnionego zysku na akcję.

Pfizer zamierza utrzymać dywidendę, a z czasem ją zwiększać. Zarząd postrzega sztuczną inteligencję jako szansę na przeprowadzenie zmian strukturalnych, które mogą przyspieszyć rozwój projektów badawczo-rozwojowych, zwiększyć szybkość i produktywność działalności oraz poprawić pozycję konkurencyjną spółki.

Pfizer już wykorzystuje sztuczną inteligencję do obniżania kosztów i zwiększania wydajności produkcji. Technologia pomaga również zwiększać skuteczność zespołów sprzedażowych oraz usprawniać podejście do marketingu produktów.

Jeszcze większe możliwości mają pojawić się wraz z zastosowaniem sztucznej inteligencji do przyspieszenia odkrywania i rozwoju leków. Ambicją Pfizer jest stworzenie organizacji badawczo-rozwojowej, w której każdy wniosek — od identyfikacji celu terapeutycznego po dowody medyczne — będzie nieustannie wykorzystywany przy podejmowaniu kolejnych decyzji.

Bourla podkreślił, że Pfizer jest dobrze przygotowany do dalszego rozwoju. W pierwszej połowie 2026 roku spółka skutecznie realizowała plany i utrzymywała dyscyplinę finansową. Po wynikach za II kwartał Pfizer po raz dziewiąty w ostatnich 10 kwartałach przekroczył konsensus dotyczący przychodów. W każdym z ostatnich 10 kwartałów spółka przebiła również oczekiwania dotyczące skorygowanego rozwodnionego zysku na akcję.

David Denton powiedział, że odejście z Pfizer było trudną decyzją, ale właściwą z jego osobistego punktu widzenia. Podkreślił, że jest dumny z osiągnięć spółki, zbudowanego zespołu oraz planów jej dalszego rozwoju.

Jego zdaniem wyniki za II kwartał pokazują, jak sprawnie działa Pfizer i dlaczego spółka jest przekonana o możliwości powrotu do wzrostu po 2028 roku. Znaczna część rozmowy miała dotyczyć perspektyw na pozostałą część 2026 roku oraz strategii tworzenia długoterminowej wartości dla pacjentów i akcjonariuszy.

Denton przekazał, że z tego powodu najlepszym rozwiązaniem będzie oddanie głosu Cecile Guegan. Dodał, że miał okazję obserwować jej skuteczne przywództwo, szeroką wiedzę finansową i doświadczenie, a także szacunek, jakim cieszy się w całej organizacji. Denton odchodzi z przekonaniem, że Guegan będzie prowadzić strategię finansową i rozwojową Pfizer z rygorem, dyscypliną i zapewnieniem ciągłości.

Cecile Guegan oceniła, że Pfizer jest dobrze przygotowany do powrotu na ścieżkę wzrostu od 2029 roku i do tworzenia istotnej wartości dla akcjonariuszy. Spółka będzie nadal prowadzić zdyscyplinowaną politykę alokacji kapitału. Oznacza to kierowanie środków na wybrane inwestycje, które mają wspierać wzrost przychodów w dalszej części dekady i później.

Pfizer chce realizować te plany przy jednoczesnym utrzymaniu dywidendy i jej zwiększaniu w długim terminie. Działalność operacyjna spółki pozostaje mocna. Skuteczna realizacja działań komercyjnych przełożyła się między innymi na 18% wzrost przychodów w ujęciu operacyjnym z produktów wprowadzonych na rynek i przejętych przez spółkę w tym kwartale.

Rosnąca sprzedaż produktów już dostępnych na rynku i przejętych przez Pfizer tworzy podstawę do osiągnięcia pod koniec dekady wzrostu przychodów na poziomie wysokich jednocyfrowych wartości procentowych. Wynik skorygowanego zysku w II kwartale odzwierciedla dyscyplinę w realizacji strategicznych priorytetów oraz dalsze budowanie podstaw długoterminowego wzrostu wartości.

Guegan zapowiedziała omówienie wyników za kwartał, inicjatyw zwiększających produktywność, priorytetów dotyczących alokacji kapitału oraz prognoz na cały rok. Pfizer podniósł środkowy punkt przedziału prognozy przychodów mimo niższych od oczekiwanych przychodów związanych z produktami przeciw COVID-19.

Spółka podtrzymała również prognozę skorygowanego rozwodnionego zysku na akcję. Prognoza uwzględnia wpływ transakcji z Innovent Biologics, która została sfinalizowana w III kwartale 2026 roku i wiąże się z wpływem w wysokości około 0,10 USD na akcję.

W kwartale Pfizer odnotował wzrost przychodów dzięki...