Czy oszczędności paliwa wzmacniają perspektywy Canadian National Railway?

W sierpniu 2026 roku Canadian National Railway Company (TSX:CNR) poinformowała o postępach w programie rozwoju hybrydowych lokomotyw. Do końca 2026 roku testy mają objąć trzy jednostki, a dwie kolejne zostaną przystosowane do napędu hybrydowo-elektrycznego z technologią trakcji AC, czyli prądu przemiennego.

Pilotażowa lokomotywa hybrydowa CN poprawiła efektywność paliwową nawet o 50%. Odnotowano także mniej awarii związanych z silnikiem oraz niższy poziom hałasu i emisji. W konstrukcji wykorzystano nowe akumulatory ze stałym elektrolitem oraz większy system magazynowania energii o pojemności 2,8 MWh, współpracujący z silnikiem Tier 4 o mocy 800 KM. Rozwiązanie może zmienić sposób prowadzenia prac manewrowych na terenie całej północnoamerykańskiej sieci CN.

Rozwój hybrydowych lokomotyw wzmacnia dotychczasowy obraz CN jako spółki poprawiającej efektywność i ograniczającej wpływ działalności na środowisko. Nie zmienia jednak istotnie najważniejszego krótkoterminowego czynnika dla wyników. Jest nim odbudowa wolumenów, czyli liczby przewożonych ładunków. Główne ryzyko pozostaje związane ze słabą aktywnością przemysłową i niepewnością dotyczącą handlu, które mogą nadal ograniczać przewozy ładunków drobnicowych i masowych.

Innym ważnym ostatnim wydarzeniem jest wiążące memorandum o współpracy z Union Pacific. Porozumienie rozszerza prawa operacyjne obu przewoźników i wzmacnia korytarze transportowe w Ameryce Północnej. W połączeniu z modernizacjami technologicznymi, takimi jak hybrydowe zasilanie lokomotyw używanych na bocznicach i w terminalach, szerszy dostęp do sieci może pomóc CN lepiej wykorzystywać posiadane aktywa i obniżać koszty.

Inwestorzy muszą jednocześnie uwzględniać ryzyko spadku wolumenów związane z taryfami celnymi, zmianami w łańcuchach dostaw oraz konkurencją ze strony innych środków transportu.

Prognozy dla Canadian National Railway zakładają, że w 2029 roku spółka osiągnie 20,9 mld CAD przychodów i 5,9 mld CAD zysku. Oznaczałoby to średni roczny wzrost przychodów o 5,5% oraz zwiększenie zysku o około 1,1 mld CAD względem obecnych 4,8 mld CAD.

Na podstawie tych prognoz szacowana wartość godziwa akcji CN wynosi 190,11 CAD. Oznacza to potencjał wzrostu o 6% względem bieżącej ceny.

Oceny wartości godziwej przedstawione przez pięciu członków społeczności inwestycyjnej mieszczą się w przedziale od 132,87 CAD do 190,11 CAD. Tak duża różnica pokazuje, jak odmiennie inwestorzy mogą oceniać wpływ wolumenów przewozów i ryzyka związanego z handlem na przyszłe wyniki CN. Jedna z alternatywnych wycen wskazuje, że akcje mogą być warte o 26% mniej niż obecnie.