Bill Gates inwestuje 180 mln USD w kluczową część amerykańskiej gospodarki

Bill Gates przez 18 lat był najbogatszym człowiekiem na świecie. Gdy fundusz powierniczy Fundacji Billa i Melindy Gatesów dokonuje w jednym kwartale dwóch nowych inwestycji o wartości setek milionów dolarów, warto przyjrzeć się wybranym przez niego inwestycjom.

W drugim kwartale 2026 roku fundusz kupił 1,19 mln akcji FedEx Freight Holding (FDXF) za około 180 mln USD. Informację ujawniono w formularzu 13F, czyli raporcie składanym przez duże instytucje inwestycyjne.

Cały portfel ujawniony w raporcie 13F ma wartość 34,42 mld USD. Do największych pozycji należą Berkshire Hathaway (BRK.B), Caterpillar (CAT), Canadian National Railway (CNI) i Waste Management (WM).

Na uwagę zasługuje moment zakupu. FedEx Freight stał się niezależnie notowaną spółką dopiero 1 czerwca 2026 roku. Fundusz Gatesów otworzył pozycję praktycznie w chwili powstania spółki, zaledwie kilka tygodni po zakończeniu wydzielenia jej z FedEx.

W momencie pisania tego tekstu akcje FDXF kosztowały około 135,73 USD. Nowa inwestycja uzupełniła pakiet akcji FedEx wart 746,6 mln USD, również wykazany w tym samym raporcie 13F.

Czym zajmuje się FedEx Freight?

FedEx Freight nie zajmuje się przede wszystkim dostarczaniem małych paczek pod drzwi klientów. Spółka przewozi ciężkie ładunki, palety, przesyłki komercyjne i towary przemysłowe w ramach transportu częściowych ładunków samochodowych (LTL). W takim modelu jedna ciężarówka przewozi przesyłki od wielu klientów, zamiast transportować pełny ładunek jednego nadawcy.

Sieć FedEx Freight obejmuje prawie 30 000 pojazdów, około 17 000 ciągników siodłowych, 40 000 pracowników i ponad 365 lokalizacji. Spółka działa we wszystkich 50 stanach USA, a także w Kanadzie, Meksyku, Portoryko i na Wyspach Dziewiczych Stanów Zjednoczonych.

FedEx Freight jest największym przewoźnikiem LTL w Ameryce Północnej. Z jego usług korzystają między innymi producenci wysyłający towary do dystrybutorów, dystrybutorzy zaopatrujący sprzedawców oraz firmy przemieszczające ładunki w ramach amerykańskiej gospodarki.

FedEx ogłosił zamiar wydzielenia FedEx Freight w grudniu 2024 roku. Proces zakończył się 1 czerwca 2026 roku. Dzięki temu FedEx Freight zyskał własny zarząd, niezależne decyzje dotyczące wykorzystania kapitału oraz własne akcje notowane na giełdzie.

Dlaczego wydzielenie spółki może stworzyć okazję dla inwestorów?

Po wydzieleniu spółki akcjonariusze FedEx automatycznie otrzymali akcje nowego podmiotu, niezależnie od tego, czy chcieli je posiadać. Część z nich mogła nie znać działalności FedEx Freight i zdecydować się na sprzedaż akcji. Taka mechaniczna presja podażowa może tymczasowo obniżyć kurs, nawet jeśli nie zmieniają się podstawowe wyniki firmy.

Pierwszy raport wyników dodatkowo utrudnił ocenę spółki. FedEx Freight nie podał zysku na akcję (EPS), ponieważ znajdował się w okresie przejściowym i zmieniał rok obrotowy. Przedstawił też ograniczone prognozy zarządu na przyszłość, które Jim Cramer określił jako „nietypowe”.

Cramer przedstawił jednak prostą, długoterminową ocenę FedEx Freight. Jego zdaniem spółka od razu stała się największym graczem na rynku transportu częściowych ładunków, który może skorzystać na wychodzeniu branży z trwającego kilka lat rynku niedźwiedzia. W tym okresie na rynku pozostało mniej dostępnych mocy przewozowych. Cramer powiedział, że chce posiadać akcje FedEx Freight w długim terminie.

Wyniki finansowe i prognozy Goldman Sachs

Najnowsze przedstawione wyniki, dotyczące czwartego kwartału roku obrotowego 2026, w porównaniu z poprzednim rokiem obejmowały:

• przychody w wysokości 2,4 mld USD, co oznacza wzrost o 4,8% rok do roku;
• przychody na przesyłkę na poziomie 415,22 USD, po wzroście o 11,5% rok do roku;
• skorygowany zysk operacyjny w wysokości 363 mln USD, o 23,9% niższy niż rok wcześniej;
• przychody za cały rok obrotowy 2026 w wysokości 8,8 mld USD, o 1,1% niższe niż w poprzednim roku.

Skorygowana marża operacyjna wyniosła 12,6%. Goldman Sachs modeluje w średnim terminie wskaźnik kosztów operacyjnych na poziomie 85%, co odpowiada marży operacyjnej wynoszącej około 15%.

Goldman Sachs rozpoczął analizę FedEx Freight od rekomendacji „kupuj” i wyznaczył cenę docelową akcji na poziomie 186 USD już w pierwszym dniu ich notowań.

Firma prognozuje, że do 2029 roku roczne przychody spółki będą rosły o 4–6%. Zysk na akcję ma wzrosnąć z 4,65 USD w roku obrotowym 2027 do 6,95 USD w 2029 roku.

Poprawa wyników może wynikać z kilku czynników. FedEx Freight może uzyskiwać wyższe ceny przy odnawianiu umów, ponieważ negocjuje je już samodzielnie, a nie w ramach całej grupy FedEx. Spółka chce też zwiększyć udział klientów z małych i średnich firm, sektora ochrony zdrowia, handlu spożywczego oraz logistyki centrów danych. Dodatkowym wsparciem mają być działania zwiększające produktywność prowadzone przez własny zarząd, bez konieczności konkurowania o uwagę z innymi częściami dużego konglomeratu.

Przy kursie 135,73 USD akcje FDXF były wyceniane na 26,45-krotność prognozowanych zysków oraz 2,32-krotność sprzedaży. Oznacza to, że inwestorzy już teraz płacą premię za oczekiwany przyszły wzrost spółki.

Goldman Sachs ocenia jednak, że przestrzeń do dalszych wzrostów jest znaczna. Cena docelowa na poziomie 186 USD oznaczałaby około 37% wzrostu względem bieżącego kursu.