Morgan Stanley: akcje ConocoPhillips (COP) mogą ustanowić rekord

ConocoPhillips (NYSE: COP) to jeden z czołowych producentów zajmujących się poszukiwaniem i wydobyciem węglowodorów. Spółka prowadzi działalność w 13 krajach. Jej akcje wzrosły od początku 2026 roku o prawie 39% i zbliżają się do historycznego maksimum na poziomie 138,49 USD, ustanowionego podczas kryzysu energetycznego w 2022 roku. Wzrost notowań wspierają wysokie ceny energii oraz dobre wyniki spółki mimo zakłóceń na Bliskim Wschodzie.

Morgan Stanley oczekuje, że zwyżka będzie kontynuowana, a akcje ConocoPhillips mogą ustanowić nowy rekord. 19 sierpnia bank podniósł cenę docelową dla COP ze 147 USD do 151 USD i utrzymał rekomendację „Overweight”, zakładającą, że akcje poradzą sobie lepiej niż szeroki rynek. Nowy cel oznacza potencjał dalszego wzrostu o prawie 12% względem bieżącego poziomu. Zmiana jest częścią szerszej aktualizacji prognoz Morgan Stanley dla sektora energetycznego, uwzględniającej najnowsze założenia na 2026 rok oraz bieżące ceny kontraktów terminowych.

Dlaczego akcje ConocoPhillips mogą mieć jeszcze przestrzeń do wzrostu?

ConocoPhillips wykorzystała wysokie ceny energii i zwiększyła produkcję do rekordowego poziomu w drugim kwartale 2026 roku. W efekcie zysk skorygowany wzrósł o 122% rok do roku, a spółka wyraźnie przekroczyła prognozy analityków z Wall Street.

Atrakcyjność ConocoPhillips zwiększają także wysokie wypłaty dla akcjonariuszy. W drugim kwartale spółka podwoiła skup akcji własnych, a łączna wartość środków przekazanych akcjonariuszom sięgnęła 3 mld USD. W bieżącym roku firma zamierza przekazać akcjonariuszom 45% przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej.

Wypłaty mogą znacząco wzrosnąć w kolejnych latach. ConocoPhillips chce zwiększyć wolne przepływy pieniężne o 7 mld USD do 2029 roku. Oznaczałoby to podwojenie ich poziomu z 2025 roku. Cel ma zostać osiągnięty dzięki niższym wydatkom inwestycyjnym, spadającej stopie reinwestycji oraz uruchamianiu nowych projektów. Spółka oczekuje, że próg rentowności wolnych przepływów pieniężnych spadnie z obecnego przedziału w połowie 40 USD za baryłkę do 30 USD za baryłkę w 2029 roku.

Długo oczekiwany projekt Willow na Alasce zmierza do rozpoczęcia wydobycia ropy na początku 2029 roku. Przy pełnej mocy może dostarczać 180 tys. baryłek dziennie. Projekt ma odpowiadać za prawie 75% planowanego wzrostu wolnych przepływów pieniężnych ConocoPhillips.

Nowy prezes ConocoPhillips przejmuje wymagające zadanie

Willow ma w kolejnych latach stać się ważnym źródłem przepływów pieniężnych, ale projekt okazuje się bardzo kosztowny. W ubiegłym roku ConocoPhillips podniosła szacowany koszt jego realizacji do maksymalnie 9 mld USD. To o 1,5 mld USD więcej niż zakładano wcześniej. Powodem były rosnąca inflacja i koszty łańcucha dostaw. Ponieważ rozpoczęcie wydobycia zaplanowano na 2029 rok, każde opóźnienie może doprowadzić do dalszego wzrostu kosztów i zagrozić planom zwiększenia wolnych przepływów pieniężnych.

Sytuację komplikuje także niedawna zmiana kierownictwa. 10 sierpnia ogłoszono, że Ryan Lance ustąpi ze stanowiska prezesa z końcem miesiąca, po 14 latach kierowania spółką. Zastąpi go Andy O’Brien, dotychczasowy dyrektor finansowy oraz wiceprezes wykonawczy ds. strategii i działalności handlowej. Moment zmiany jest szczególnie niepokojący dla inwestorów. ConocoPhillips znajduje się w połowie kluczowego okresu obejmującego projekt Willow, projekt LNG w Katarze, redukcję kosztów oraz wieloletni plan zwiększania wolnych przepływów pieniężnych.

Analitycy wskazują, że 14 lat pracy Ryana Lance’a zapewniło mu znaczne zaufanie akcjonariuszy. Andy O’Brien będzie musiał sprostać oczekiwaniom, które powstały w tym czasie.

Wnioski

Podniesienie przez Morgan Stanley ceny docelowej ConocoPhillips (NYSE: COP) do rekordowego poziomu pokazuje, że bank dostrzega potencjał spółki w warunkach wysokich cen energii, a także jej silną dynamikę i długoterminowy potencjał wzrostu zysków. Wśród czynników wspierających wzrost znajdują się projekty rozwojowe, plan zwiększenia wolnych przepływów pieniężnych, wysokie wypłaty dla akcjonariuszy oraz rosnące ceny energii. Jednocześnie inwestorzy muszą brać pod uwagę ryzyko problemów z realizacją projektu Willow i skutki zmiany prezesa.

Nastroje rynkowe

Na koniec drugiego kwartału 2026 roku akcje ConocoPhillips znajdowały się w portfelach 66 funduszy hedgingowych. Łączna wartość ich inwestycji wynosiła nieco ponad 4,2 mld USD. W poprzednim kwartale spółkę posiadały 74 fundusze, a wartość ich łącznych pozycji wynosiła około 7,5 mld USD.