Oracle rośnie, ale portfel zamówień wart 638 mld USD czeka na realizację

Oracle (NYSE: ORCL), dostawca baz danych i infrastruktury chmurowej, zyskał w piątek około 2,3%, osiągając poziom 157,62 USD. Spółka wyznaczyła 10 września jako datę publikacji wyników za pierwszy kwartał roku obrotowego. Inwestorzy chcą teraz dowodu, że ogromny portfel zamówień związanych ze sztuczną inteligencją przełoży się na równie duże przychody.

Popyt na usługi Oracle już istnieje. W maju wartość pozostałych zobowiązań do realizacji (umów, z których przychody spółka rozpozna w przyszłości) wyniosła 638 mld USD. To około 9,5 raza więcej niż 67,4 mld USD przychodów Oracle w roku obrotowym 2026. Przychody z chmury w czwartym kwartale wzrosły o 47%, do 9,9 mld USD, a sprzedaż infrastruktury zwiększyła się o 93%. Zarząd oczekuje, że przychody w pierwszym kwartale wzrosną o 27–29%.

Oracle nie ma problemu z popytem. Musi natomiast udowodnić, że jest w stanie dostarczyć zakontraktowane usługi. Będzie to kosztowne. Spółka wygenerowała 32 mld USD rocznych przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, ale jednocześnie odnotowała 23,7 mld USD ujemnych wolnych przepływów pieniężnych podczas rozbudowy centrów danych na potrzeby sztucznej inteligencji.

Klienci wpłacili z góry środki lub dostarczyli sprzęt o wartości 75 mld USD. Mimo to Oracle spodziewa się pozyskać około 40 mld USD w roku obrotowym 2027. Wycena spółki może wyglądać atrakcyjnie: jej akcje są notowane 18,81% poniżej szacowanej wartości godziwej wynoszącej 194,13 USD. Taka różnica stanie się jednak okazją dopiero wtedy, gdy Oracle będzie w stanie szybciej realizować ogromny portfel zamówień, niż zużywa zgromadzone środki pieniężne.