Sezon wyników za III kwartał 2026: czego oczekiwać

Zyski spółek z indeksu S&P 500 rosły przez 12 kolejnych kwartałów, co pokazuje silną dynamikę wykraczającą daleko poza największe firmy technologiczne. To dobre tło dla początku sezonu wyników za III kwartał 2026. Pierwsze raporty opublikują w czwartek, 10 września, Oracle (ORCL) i Adobe (ADBE).

Poniższy wykres kwartalny przedstawia rzeczywiste wyniki wraz z oczekiwaniami dotyczącymi wzrostu w III kwartale 2026 oraz prognozami na przyszłość.

Jak widać, oczekuje się, że zyski spółek z indeksu S&P 500 w III kwartale 2026 wzrosną o 23% w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku, przy przychodach wyższych o 11,2%. Byłaby to kontynuacja bardzo mocnych wyników z II kwartału 2026.

Trend zmian prognoz pozostaje pozytywny, podtrzymując korzystną tendencję widoczną od niemal roku. Poniższy wykres pokazuje, jak w ostatnim czasie zmieniały się oczekiwania dotyczące wzrostu zysków w III kwartale 2026.

Jak wskazano wcześniej, korzystne zmiany prognoz nie są nowym zjawiskiem. Stanowią kontynuację pozytywnego czynnika, który umacnia się od prawie roku.

W przeszłości podwyżki prognoz były ściśle skoncentrowane w sektorze technologicznym, a ostatnio także w sektorze energetycznym — po zakłóceniach dostaw na Bliskim Wschodzie. W przypadku III kwartału 2026 pozytywne zmiany szacunków wyraźnie się jednak rozszerzyły. Objęły 8 z 16 sektorów Zacks, w tym transport, finanse, przemysł lotniczy i kosmiczny, przemysł, usługi komunalne oraz budownictwo, a także sektor technologiczny i energetyczny.

Wspomniane wcześniej raporty Adobe i Oracle będą dotyczyć ich kwartałów fiskalnych zakończonych w sierpniu. W zestawieniu wyników za kwartał wrześniowy zostaną więc ujęte jako początek sezonu publikacji wyników za III kwartał. Główna część sezonu rozpocznie się jednak w połowie października, gdy wyniki kwartalne opublikują największe banki.

Akcje Adobe i Oracle należały ostatnio do najsłabszych pod względem zachowania kursu. Pokazuje to poniższy wykres porównujący notowania obu spółek z sektorem technologicznym Zacks i indeksem S&P 500.

Podsumowanie sezonu wyników za II kwartał

Do piątku, 4 września, wyniki za II kwartał opublikowało 495 spółek z indeksu S&P 500, czyli 99% wszystkich jego składników. Łączne zyski tych firm wzrosły o 45,6% w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku, a przychody zwiększyły się o 15,6%. Prognozy zysku na akcję (EPS) przebiło 84,2% spółek, a prognozy przychodów — 77,6% firm.

Poniższe wykresy porównawcze przedstawiają wzrost zysków i przychodów spółek z indeksu w II kwartale na tle danych historycznych.

Kolejne wykresy pokazują odsetek spółek, które przebiły prognozy dotyczące zysku na akcję i przychodów w II kwartale, również w ujęciu historycznym.

Tak wysoki wzrost zysków — 45,6% — oraz przychodów — 15,6% — był częściowo efektem bardzo mocnych wyników Micron (MU) i Alphabet (GOOGL).

Poniższy wykres przedstawia wzrost zysków odnotowany w II kwartale — z uwzględnieniem Alphabet i Micron oraz po wyłączeniu tych spółek.

Sezon publikacji wyników za II kwartał jest już na finiszu. Raporty musi przedstawić jeszcze tylko 5 spółek z indeksu S&P 500. Cztery z nich opublikują wyniki w tym tygodniu: Kroger, Casey's General Stores, Copart oraz The Cooper Companies. Te cztery spółki przedstawią wyniki za swoje kwartały fiskalne zakończone w lipcu, podczas gdy raporty Adobe i Oracle dotyczą ich kwartałów fiskalnych zakończonych w sierpniu.

Obraz wyników w całym roku

Poniższy wykres przedstawia łączny obraz wzrostu zysków indeksu S&P 500 w ujęciu roku kalendarzowego.

Podobnie jak w przypadku prognoz dotyczących II kwartału, sektor technologiczny ma również nieproporcjonalnie duży wpływ na roczny obraz wyników. Oczekuje się, że łączne zyski tego sektora wzrosną o 52,3% w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku, a jego przychody zwiększą się o 23%.

Po wyłączeniu znaczącego wkładu sektora technologicznego łączne zyski spółek z indeksu S&P 500 wzrosłyby w ujęciu rocznym o 14,9%, zamiast o 27,6% przy uwzględnieniu tego sektora.

Jak wielokrotnie wskazywano w ostatnich tygodniach, istotny wpływ na ten obraz mają także Alphabet (GOOGL), Micron (MU) oraz Nvidia (NVDA), co pokazuje poniższy wykres.