Nvidia może zainwestować 10 mld USD w IPO Anthropic. Amazon jest zaangażowany znacznie mocniej

Anthropic zabiega o NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) jako inwestora kotwiczącego w pierwszej ofercie publicznej akcji (IPO), która może wycenić twórcę rozwiązań opartych na sztucznej inteligencji na około 2 bln USD. Nvidia rozważa inwestycję sięgającą 10 mld USD. Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) ma już znacznie większe zaangażowanie dzięki kapitałowi, mocy obliczeniowej w chmurze i zakontraktowanym wydatkom.

Reuters poinformował 11 września o prowadzonych rozmowach. Anthropic może pozyskać do 100 mld USD. Warunki transakcji mogą się jeszcze zmienić. Raport nie przesądza, czy potencjalna inwestycja Nvidii w IPO byłaby dodatkowa wobec zobowiązania inwestycyjnego sięgającego 10 mld USD, ogłoszonego w ramach szerszej współpracy Anthropic z Microsoftem w listopadzie 2025 roku. Zarówno wycenę, jak i kwotę inwestycji Nvidii należy więc traktować jako element negocjacji, a nie sfinalizowane transakcje.

Nvidia sprzedaje układy scalone, a Amazon dostarcza platformę

W przypadku Nvidii inwestycja kotwicząca mogłaby zwiększyć popyt na jej systemy i dać spółce udział we wzroście wartości akcji klienta. W ostatnim kwartale przychody Nvidii wzrosły o 106%, do 96,2 mld USD. Przychody z centrów danych zwiększyły się o 117%, do 89 mld USD. Inwestycja w wysokości 10 mld USD byłaby niewielka w porównaniu ze skalą działalności generującej te wyniki.

Ryzykiem jest jednak możliwość powstania zamkniętego obiegu finansowania. Finansowanie twórcy modeli sztucznej inteligencji, który kupuje infrastrukturę Nvidii, może utrudnić ocenę, jaka część popytu jest rzeczywista, a jaka wynika z finansowania klienta. Wycena Anthropic na poziomie około 2 bln USD byłaby również bardzo wysoka. W maju finansowanie wyceniło spółkę na 965 mld USD, więc wskazywana w raporcie wycena IPO byłaby ponad dwukrotnie wyższa w odstępie około trzech i pół miesiąca.

Zaangażowanie Amazona ma szerszy charakter. Anthropic wskazał AWS jako swojego głównego partnera w zakresie chmury obliczeniowej i trenowania modeli. Spółka zobowiązała się również wydać ponad 100 mld USD na usługi AWS w ciągu 10 lat.

Amazon wcześniej zainwestował już 8 mld USD. W kwietniu zobowiązał się do kolejnych 5 mld USD i poinformował, że może zainwestować jeszcze do 20 mld USD. Anthropic planuje także korzystać z mocy obliczeniowej AWS sięgającej nawet 5 gigawatów.

Może to zwiększyć popyt na usługi AWS. W drugim kwartale sprzedaż AWS wzrosła o 37%, do rocznego tempa przychodów na poziomie 169 mld USD. Jednocześnie zaangażowanie w Anthropic zwiększa ryzyko koncentracji i ryzyko związane z alokacją kapitału. Amazon oczekuje, że jego wydatki inwestycyjne w 2026 roku wyniosą około 220 mld USD. Anthropic korzysta też z wielu platform chmurowych i układów scalonych, co ogranicza wyłączność AWS.

Baza danych funduszy hedgingowych Insider Monkey wykazała, że w drugim kwartale 2026 roku akcje NVDA posiadało 285 funduszy, wobec 275 w pierwszym kwartale. Fisher Asset Management posiadał 90 935 947 akcji po zwiększeniu pozycji o 3%. Liczba posiadaczy akcji AMZN wzrosła do 369 z 353. Arrowstreet Capital posiadał 40 346 851 akcji po zwiększeniu udziału o 24%. Te zgłoszenia pochodzą sprzed informacji o rozmowach dotyczących IPO.

Na 31 sierpnia 298 301 619 akcji NVDA było przedmiotem krótkiej sprzedaży. Stanowiło to 1,28% akcji w wolnym obrocie oraz równowartość 2,14 dnia średniego wolumenu obrotu.

Możliwa inwestycja Nvidii ma znaczenie przede wszystkim symboliczne. Istniejące zaangażowanie Amazona sprawia, że realizacja planów Anthropic jest dla tej spółki znacznie większym wyzwaniem operacyjnym i związanym z alokacją kapitału.