MetLife: skorygowany zysk w II kwartale wzrósł o 15%

MetLife (NYSE:MET) odnotowała w II kwartale 2026 roku około 1,6 mld USD skorygowanego zysku, czyli 2,43 USD na akcję. Skorygowany zysk na akcję wzrósł o 20% w porównaniu z tym samym okresem poprzedniego roku, a skorygowana rentowność kapitału własnego sięgnęła 17%. To górna granica rocznego celu spółki, który wynosi od 15% do 17%.

Prezes i dyrektor generalny MetLife Michel Khalaf powiedział, że wyniki odzwierciedlają realizację strategii „New Frontier”. Łączy ona działalność, która wymaga relatywnie niewielkiego kapitału — między innymi świadczenia grupowe, operacje międzynarodowe i zarządzanie aktywami — z kapitałochłonną działalnością emerytalną oraz działalnością opartą na marży odsetkowej.

„Skorygowany zysk wzrósł we wszystkich segmentach działalności w porównaniu z poprzednim rokiem” — powiedział Khalaf. Wskazał na dobre wyniki w ubezpieczeniach, szeroki wzrost wolumenów oraz dalsze zwroty kapitału dla akcjonariuszy.

Zwroty kapitału i kontrola kosztów

W II kwartale MetLife odkupiła akcje zwykłe za około 700 mln USD. Do końca lipca spółka zwróciła akcjonariuszom ponad 2,4 mld USD poprzez skup akcji i wypłatę dywidend z akcji zwykłych. Zarząd zatwierdził również nowy program skupu akcji o wartości 3 mld USD.

Na 30 czerwca środki pieniężne i płynne aktywa spółki holdingowej wynosiły 3,4 mld USD. Kwota ta mieściła się w zakładanym przez MetLife przedziale bufora od 3 mld USD do 4 mld USD.

Dyrektor finansowy i szef MetLife Investment Management John McCallion podał, że w II kwartale spółka zwróciła akcjonariuszom około 1,1 mld USD, w tym poprzez skup akcji. W lipcu MetLife odkupiła dodatkowo akcje za około 225 mln USD.

Wskaźnik kosztów bezpośrednich wyniósł w kwartale 12,1%, wobec 11,7% rok wcześniej oraz w całym 2025 roku. Na wynik wpłynęło przejęcie PineBridge Investments, które podniosło wskaźnik o około 50 punktów bazowych. Punkt bazowy to jedna setna punktu procentowego.

Zarząd ocenia, że dzięki kontroli kosztów i programom poprawy produktywności spółka pozostaje na drodze do przekroczenia celu na cały 2026 rok, zakładającego wskaźnik kosztów na poziomie 12,1%.

Khalaf powiedział także, że sztuczna inteligencja staje się strukturalną przewagą MetLife ze względu na dużą liczbę polis, kontaktów z klientami i zgłaszanych roszczeń. Spółka analizuje koszty inwestycji w sztuczną inteligencję i jej wykorzystania według tych samych zasad oceny zwrotu, które stosuje wobec innych inwestycji i wydatków.

Group Benefits napędza wzrost segmentów

Segment Group Benefits wypracował 503 mln USD skorygowanego zysku, o 25% więcej niż rok wcześniej. Wynik wsparły korzystne rezultaty w ubezpieczeniach na życie oraz wzrost wolumenów.

Wskaźnik śmiertelności w grupowych ubezpieczeniach na życie wyniósł 79%. Był więc lepszy od celu MetLife na 2026 rok, który zakłada przedział od 83% do 88%. Spółka odnotowała poprawę trendów śmiertelności wśród osób w wieku produkcyjnym.

Ramy Tadros, prezes amerykańskiej części działalności MetLife, powiedział, że na wynik kwartalny wpłynęły około 2 punkty procentowe korzystnych zmian dotyczących wcześniejszych okresów oraz niższa od oczekiwanej wysokość wypłacanych odszkodowań. Spółka spodziewa się normalizacji tych czynników w pozostałej części roku. Wstępne sygnały takiej zmiany były widoczne w wynikach za lipiec.

Tadros dodał, że ewentualna długoterminowa normalizacja marż w grupowych ubezpieczeniach na życie będzie następowała stopniowo, ponieważ cykl odnawiania tych umów trwa od trzech do pięciu lat.

Sprzedaż w segmencie Group Benefits wzrosła od początku roku o 9%, w tym o 11% w działalności regionalnej. Skorygowane składki, opłaty i pozostałe przychody zwiększyły się o 4% po wyłączeniu umów z udziałem ubezpieczonych w zyskach.

Wskaźnik świadczeń skorygowany o odsetki w segmencie ubezpieczeń zdrowotnych innych niż medyczne wyniósł 73,9%. Znalazł się tym samym w rocznym przedziale docelowym od 70% do 75% i był o 190 punktów bazowych lepszy niż w poprzednim kwartale.

Tadros powiedział, że liczba roszczeń z tytułu płatnych urlopów rodzinnych i medycznych rozwijała się zgodnie z oczekiwaniami. Na początku działania programu roszczeń jest więcej, a następnie ich liczba zaczyna spadać. Zwrócił również uwagę na korzystne wyniki w ubezpieczeniach od niezdolności do pracy, które były efektem dotychczasowych doświadczeń oraz inwestycji w analizę danych i sztuczną inteligencję mających poprawić powroty ubezpieczonych do pracy.

Działalność emerytalna, międzynarodowa i zarządzanie aktywami

Segment Retirement & Income Solutions (RIS), obejmujący rozwiązania emerytalne i dochodowe, wypracował 377 mln USD skorygowanego zysku, o 2% więcej niż rok wcześniej. Skorygowane składki, opłaty i pozostałe przychody, z wyłączeniem transferów ryzyka emerytalnego, wzrosły o 19%. Wzrost napędzały reasekuracja ryzyka długowieczności w Wielkiej Brytanii oraz sprzedaż ugód strukturyzowanych.

Łączna marża inwestycyjna segmentu RIS wyniosła 97 punktów bazowych. Była niższa od zakładanego przez zarząd przedziału od 100 do 120 punktów bazowych z powodu słabszych zwrotów z inwestycji private equity, które wpływają na zmienną część dochodów inwestycyjnych.

Podstawowa marża inwestycyjna, z wyłączeniem zmiennej części dochodów inwestycyjnych, wyniosła 100 punktów bazowych i wzrosła o 5 punktów bazowych w ujęciu kwartalnym. McCallion powiedział, że MetLife oczekuje utrzymania podstawowej marży RIS w przedziale od 95 do 100 punktów bazowych. Wynik za III kwartał może być blisko środka tego przedziału z powodu sezonowości dochodów z nieruchomości.

Zarząd określił amerykański rynek transferów ryzyka emerytalnego jako słabszy w pierwszej połowie roku, szczególnie w przypadku największych transakcji. Jednocześnie spółka widzi większą liczbę potencjalnych transakcji w drugiej połowie roku.

Tadros podał, że w 2025 roku MetLife zrealizowała transfery ryzyka emerytalnego o wartości prawie 14 mld USD, z czego 12 mld USD przypadło na IV kwartał. Pokazuje to nierównomierny rozkład transakcji w czasie. Dodał, że od początku roku MetLife zawarła w Wielkiej Brytanii umowy reasekuracji finansowanej o wartości ponad 1 mld USD.

Skorygowany zysk MetLife w Azji wzrósł o 21% w ujęciu raportowanym i o 25% przy stałych kursach walutowych, do 420 mln USD. Sprzedaż zwiększyła się o 17% przy stałych kursach, głównie dzięki działalności w Korei Południowej i wprowadzaniu nowych produktów.

W Japonii sprzedaż wzrosła o 2% w porównaniu z wysoką bazą z poprzedniego roku oraz o 13% w ujęciu kwartalnym. Sprzedaż ubezpieczeń od następstw nieszczęśliwych wypadków i ubezpieczeń zdrowotnych zwiększyła się o prawie 90% przy stałych kursach walutowych po wprowadzeniu produktu medycznego.

Ameryka Łacińska odnotowała kwartalny rekord skorygowanego zysku na poziomie 268 mln USD. Oznaczało to wzrost o 15% w ujęciu raportowanym i o 4% przy stałych kursach walutowych. Sprzedaż zwiększyła się o 9% przy stałych kursach, a wzrost napędzały Brazylia, Meksyk i Chile.

Skorygowany zysk w regionie EMEA, obejmującym Europę, Bliski Wschód i Afrykę, wzrósł o 8% w ujęciu raportowanym i o 11% przy stałych kursach walutowych, do 108 mln USD. Sprzedaż zwiększyła się o 15% przy stałych kursach walutowych.

MetLife Investment Management (MIM) wypracował 57 mln USD skorygowanego zysku, o 6% więcej niż rok wcześniej. Na wynik wpłynęły integracja PineBridge oraz zarządzanie kosztami.

Aktywa pod zarządzaniem MIM wzrosły w ujęciu kwartalnym o 12 mld USD, do około 748 mld USD na 30 czerwca. Aktywa klientów instytucjonalnych zwiększyły się o 7 mld USD.

McCallion powiedział, że MIM pozostaje na drodze do wypracowania w całym roku skorygowanego zysku w przedziale od 240 mln USD do 280 mln USD. Wynik ma jednak prawdopodobnie znaleźć się przy dolnej granicy tego przedziału.

Przejęcia i struktura inwestycji

Podczas sesji pytań i odpowiedzi Khalaf powiedział, że podejście MetLife do przejęć nie zmieniło się. Jako obszary, w których spółka najprawdopodobniej będzie rozważać akwizycje, wskazał zarządzanie aktywami i Group Benefits. MetLife skupia się na uzupełnianiu własnych kompetencji i poszerzaniu działalności o powiązane obszary, a nie na przejęciach, które całkowicie zmieniałyby profil firmy.

McCallion powiedział, że udział inwestycji private equity w portfelu MetLife będzie z czasem prawdopodobnie nieznacznie spadał. Wypłaty z dojrzałego portfela mają bowiem przewyższać nowe wpłaty. Spółka zamierza jednak nadal inwestować w tę klasę aktywów.

Wyższe stopy procentowe mogą z czasem pozytywnie wpływać na dynamikę wyników, ale zmiany w portfelu będą wprowadzane stopniowo. Przy podejmowaniu decyzji MetLife bierze pod uwagę dopasowanie aktywów i zobowiązań oraz ryzyko inwestycyjne.

MetLife jest globalnym dostawcą ubezpieczeń, rent i programów świadczeń pracowniczych. Siedziba spółki znajduje się w Nowym Jorku. Firma oferuje osobom prywatnym, pracodawcom i klientom instytucjonalnym rozwiązania związane z ochroną przed ryzykiem i zabezpieczeniem emerytalnym.

Do głównych obszarów działalności MetLife należą ubezpieczenia na życie, świadczenia grupowe, produkty emerytalne, takie jak renty, oraz dodatkowe ubezpieczenia zdrowotne, w tym ubezpieczenia dentystyczne i od niezdolności do pracy.

Poza tradycyjnymi ubezpieczeniami na życie i ubezpieczeniami grupowymi MetLife oferuje także świadczenia pracownicze oraz dobrowolne produkty ubezpieczeniowe dystrybuowane w ramach programów finansowanych przez pracodawców.