Marzetti Company: omówienie wyników za IV kwartał 2026 roku

Marzetti Company odnotowała rekordową sprzedaż netto i zysk operacyjny za cały rok fiskalny 2026. Był to czwarty kolejny rok wzrostu sprzedaży, mimo trudnych warunków działalności.

W segmencie detalicznym wyniki poprawiło przejęcie marki Bachan’s oraz utrzymująca się dobra dynamika w kategorii specjalistycznych wyrobów piekarniczych. Sprzedaż bułek do kolacji marki Texas Roadhouse wzrosła w kwartale o 28,1%.

Marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu bezpośrednich kosztów produkcji, zwiększyła się już dwunasty kwartał z rzędu. Spółka przypisuje tę poprawę wieloletniej restrukturyzacji sieci produkcyjnej. Obejmowała ona sprzedaż zakładu w Milpitas oraz optymalizację fabryk w Horse Cave i College Park.

Segment obsługi gastronomii pozostał stabilny. Spadki sprzedaży u mniejszych klientów zrekompensowały strategiczne partnerstwa z szybko rosnącymi ogólnokrajowymi sieciami szybkiej obsługi, takimi jak Chick-fil-A, Domino’s i Taco Bell.

Obecnie słabszym punktem jest kategoria sosów sałatkowych. Jej wyniki pogorszyły szersze trendy rynkowe oraz niedawne ognisko cyklosporiozy, które wpłynęło na produkty powiązane ze świeżymi warzywami i innymi płodami rolnymi. Działania cenowe wprowadzone w pierwszym kwartale roku fiskalnego mają zneutralizować umiarkowany wzrost kosztów surowców, szczególnie oleju sojowego, przy zachowaniu konkurencyjnej pozycji cenowej.

Perspektywy na rok fiskalny 2027 i priorytety strategiczne

Marzetti Company prognozuje w roku fiskalnym 2027 wzrost przychodów i zysku netto w średnim jednocyfrowym tempie. Wyniki mają być wspierane przez całoroczny wkład marki Bachan’s oraz projekty innowacyjne znajdujące się w przygotowaniu.

W pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027 spółka spodziewa się negatywnego wpływu cyklosporiozy na sprzedaż netto w wysokości 250 punktów bazowych, czyli 2,5 pkt proc. Model zakłada późniejszą odbudowę sprzedaży zgodnie z przebiegiem ogniska z 2018 roku, gdy wpływ zdarzenia wygasał w ciągu około czterech miesięcy.

Spółka prognozuje zwiększenie skonsolidowanej marży brutto o 100 punktów bazowych, czyli 1 pkt proc. Połowa tej poprawy ma wynikać z pozytywnego wpływu przejęcia Bachan’s na wyniki, a druga połowa z dalszych działań zwiększających produktywność.

Wydatki inwestycyjne mają wynieść 90 mln USD. Większość tej kwoty zostanie przeznaczona na rozbudowę zakładu w College Park i zwiększenie jego zdolności produkcyjnych, aby wspierać wytwarzanie produktów dla Chick-fil-A.

Strategia spółki nadal opiera się na trzech głównych kierunkach:

• przyspieszeniu wzrostu podstawowej działalności,
• uproszczeniu łańcucha dostaw w celu poprawy marż,
• selektywnych przejęciach lub umowach licencyjnych.

Czynniki strukturalne i ryzyka

Sprzedaż zamkniętego zakładu produkcyjnego w Milpitas w Kalifornii przyniosła 18,5 mln USD zysku. Transakcja miała istotny wpływ na raportowany zysk operacyjny i stawki podatkowe.

Przejęcie Bachan’s zwiększyło zadłużenie długoterminowe o około 200 mln USD. Na 30 czerwca efektywne oprocentowanie tego długu wynosiło 4,8%.

Zakończenie tymczasowej umowy dostaw spowodowało negatywny wpływ w wysokości 260 punktów bazowych na porównanie raportowanych przychodów.

Zarząd spodziewa się, że koszty sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji (SG&A) wzrosną w roku fiskalnym 2027 o 10–15%. Niemal cały wzrost ma wynikać z integracji marki Bachan’s oraz wsparcia marketingowego dla niej.

Podsumowanie sesji pytań i odpowiedzi

Trwałość marży brutto przy wzroście cen oleju sojowego

Zarząd wykorzystuje połączenie długoterminowych zabezpieczeń cenowych i ostatnich działań cenowych, aby ograniczyć wpływ wzrostu kosztów oleju sojowego. Od początku roku koszt tego surowca zwiększył się o 40%.

Wzrost kosztów surowców o 5% powoduje obniżenie marży o 50 punktów bazowych. Wpływ ten jest w pełni kompensowany przez wewnętrzne programy oszczędnościowe oraz większy udział produktów Bachan’s o wyższej marży.

Rozwój marki Bachan’s i wejście do nowych kategorii

Sprzedaż Bachan’s ma przekroczyć 100 mln USD w roku fiskalnym 2027. Wzrost ma być napędzany zwiększeniem odsetka gospodarstw domowych kupujących tę markę. Obecnie wynosi on 6%, a spółka planuje wejście do kategorii majonezu o wartości 3,4 mld USD.

W drugiej połowie roku fiskalnego, podczas aktualizacji oferty detalistów, mają pojawić się nowe produkty, w tym japoński majonez oraz Wing Sauce, czyli sos do skrzydełek opracowany wspólnie z zespołem kulinarnym Marzetti.

Marki licencjonowane i potencjał Texas Roadhouse

Roczna sprzedaż bułek Texas Roadhouse osiągnęła 58 mln USD, a produkty kupuje zaledwie 2,5% gospodarstw domowych. Zdaniem zarządu daje to znaczną przestrzeń do wzrostu w kierunku celu wynoszącego 100 mln USD.

Marzetti analizuje możliwości udzielania licencji także poza restauracjami. Ma to pomóc w dalszym zróżnicowaniu portfela, który obecnie opiera się na partnerstwach z markami restauracyjnymi.

Wpływ i przewidywany czas trwania ogniska cyklosporiozy

Ognisko cyklosporiozy doprowadziło pod koniec lipca do tymczasowego spadku sprzedaży sałaty o 30%. W tym samym okresie wolumen sprzedaży sosów sałatkowych zmniejszył się o 11–15%.

Dane za sierpień pokazują już oznaki odbudowy. Zarząd oczekuje, że wpływ ogniska wygaśnie w ciągu około czterech miesięcy, zgodnie z historycznym przebiegiem podobnych zdarzeń nagłaśnianych przez media.