Legend Biotech zyskuje 6% po wynikach za II kwartał. Zysk na akcję ponad dwukrotnie wyższy od prognoz

Akcje Legend Biotech (NASDAQ:LEGN) zyskiwały we wtorek w połowie sesji 6%, osiągając 21,88 USD. Spółka przedstawiła wyniki za drugi kwartał 2026 r., który przyniósł jej pierwszy w historii rentowny kwartał na poziomie całej firmy. Akcje LEGN nadal tracą jednak 41% w ujęciu rocznym, dlatego dzisiejszą reakcję można odczytywać jako potwierdzenie postępów we wprowadzaniu terapii CARVYKTI.

Legend Biotech opublikowała wyniki w dokumencie złożonym w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przed rozpoczęciem sesji. O godzinie 8:00 czasu wschodniego w USA odbyła się również telekonferencja wynikowa. Rozwój sprzedaży CARVYKTI, terapii CAR-T stosowanej w leczeniu szpiczaka mnogiego, którą Legend Biotech opracowuje wspólnie z Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) za pośrednictwem jednostki Janssen, pozostaje podstawą argumentów inwestycyjnych dotyczących spółki.

Przed publikacją wyników sytuacja Legend Biotech była wymagająca. Kurs akcji LEGN stopniowo spadał w lipcu, a krótkoterminowe pozycjonowanie inwestorów stało się ostrożniejsze w związku z trwającą zmianą na stanowisku dyrektora generalnego. Zostawiało to miejsce na gwałtowny wzrost kursu w przypadku publikacji wyraźnie lepszych wyników.

### Przebicie prognoz przychodów i pierwszy rentowny kwartał

Legend Biotech odnotowała 387,5 mln USD łącznych przychodów, o 52% więcej niż rok wcześniej. Wynik był wyższy od prognozy na poziomie 362,81 mln USD. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,16 USD, podczas gdy konsensus analityków zakładał około 0,07 USD. W skróconym podsumowaniu przychody za kwartał określono jako około 388 mln USD. To właśnie przebicie prognoz przychodów było najważniejszym elementem raportu, choć większa niespodzianka pojawiła się niżej w rachunku wyników.

Legend Biotech odnotowała 33,2 mln USD zysku netto wobec 125,4 mln USD straty netto rok wcześniej. Skorygowany zysk netto wyniósł 63,1 mln USD, a zysk operacyjny 57,7 mln USD. Był to pierwszy kwartał w historii spółki, w którym osiągnęła rentowność zarówno według standardów IFRS, jak i po korektach.

Na poprawę wyniku wpłynęły również zmiany kursów walut. Niezrealizowane straty walutowe spadły do 0,6 mln USD w drugim kwartale 2026 r. ze 110,9 mln USD rok wcześniej, co wsparło wynik końcowy. Większość poprawy wynikała jednak z lepszych wyników operacyjnych.

Sytuacja finansowa spółki również się poprawiła. Legend Biotech zakończyła kwartał z około 965 mln USD w gotówce, jej ekwiwalentach oraz lokatach terminowych. Nie miała przy tym długoterminowego zadłużenia. Pozycję gotówkową wzmocniło około 212 mln USD wpływów netto z emisji publicznej przeprowadzonej w czerwcu.

### CARVYKTI napędza wzrost

Sprzedaż netto CARVYKTI wyniosła 657 mln USD, co oznacza wzrost o 50% rok do roku. Sprzedaż w Stanach Zjednoczonych zwiększyła się o 32%, a poza USA o 128%. Wyniki pokazują, że sprzedaż międzynarodowa rośnie szybciej niż na bardziej dojrzałym rynku amerykańskim.

CARVYKTI jest obecnie dostępny w 348 ośrodkach leczenia i na 19 rynkach. Najnowszym krajem, w którym rozpoczęto sprzedaż terapii, jest Irlandia. Zarząd podtrzymał ocenę, że szczytowa roczna sprzedaż CARVYKTI może przekroczyć 5 mld USD. Terapia pozostaje głównym filarem argumentów inwestycyjnych dotyczących akcji LEGN.

CARVYKTI to terapia CAR-T stosowana w leczeniu szpiczaka mnogiego. Legend Biotech rozwija ją wspólnie z Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) za pośrednictwem jednostki Janssen. Na tym samym rynku Bristol Myers Squibb (NYSE:BMY) sprzedaje Abecma, drugą zatwierdzoną terapię CAR-T ukierunkowaną na BCMA.

Konkurencja z Bristol Myers Squibb pozostaje ważnym tematem dla inwestorów. Legend Biotech jest nadal spółką komercyjnie zależną przede wszystkim od jednego produktu, czyli CARVYKTI.

### Postęp w badaniach nad kolejnymi terapiami

Legend Biotech poinformowała o pierwszym klinicznym potwierdzeniu koncepcji terapii LB2501. To eksperymentalna terapia CAR-T podawana bezpośrednio w organizmie, ukierunkowana jednocześnie na białka CD19 i CD20. W grupie pacjentów z nawrotowym lub opornym na leczenie chłoniakiem nieziarniczym z komórek B wyższa dawka przyniosła 100-procentowy odsetek odpowiedzi ogólnych oraz 83,3-procentowy odsetek odpowiedzi całkowitych.

Spółka planuje złożyć w Stanach Zjednoczonych wniosek IND dotyczący LB2501 do końca roku.

Legend Biotech udzieliła spółce Novartis (NYSE:NVS) licencji na program LB2102, czyli terapię CAR-T ukierunkowaną na DLL3. Daje to Legend Biotech dodatkową szansę na rozwój produktu poza współpracą z Johnson & Johnson. Finansowanie LB2102 przez Novartis pozwala Legend Biotech koncentrować wydatki na projektach należących w całości do spółki, takich jak LB2501.

Otoczenie dla sektora biotechnologicznego pozostaje sprzyjające. Fundusz ETF iShares Biotechnology (NASDAQ:IBB) zyskuje od początku roku 18,5%. Jest to fundusz skoncentrowany na spółkach biotechnologicznych o dużej kapitalizacji i nie korzysta z dźwigni finansowej, dlatego należy uwzględnić ryzyko koncentracji sektorowej.

### Zmiana na stanowisku prezesa i oczekiwania rynku

Kontekst zarządczy pozostaje istotny dla Legend Biotech. Alan Bash pełni funkcję tymczasowego dyrektora generalnego po odejściu w ubiegłym miesiącu dotychczasowego prezesa Ying Huanga. Część analityków obniżyła ceny docelowe akcji Legend Biotech w związku ze zmianą na stanowisku prezesa, choć nadal oceniała perspektywy wzrostu CARVYKTI pozytywnie.

Bash powiedział w komunikacie spółki: „Dzięki znaczącej dynamice komercyjnej i klinicznej oraz wzmocnionej sytuacji finansowej nadal wierzymy w naszą zdolność do rozwijania innowacji i dążenia do rentowności na poziomie całej firmy”. Wypowiedź zarządu podkreślała utrzymanie ciągłości działania podczas poszukiwań stałego dyrektora generalnego.

Nastawienie Wall Street pozostaje jednak pozytywne. Konsensus analityków dla akcji LEGN wynosi 52,10 USD, czyli znacznie więcej niż obecna cena rynkowa. Wśród ocen znajduje się pięć rekomendacji „zdecydowanie kupuj”, sześć rekomendacji „kupuj” oraz cztery rekomendacje „trzymaj”. Ten układ może się zmienić, jeśli analitycy obniżą oceny lub ceny docelowe w związku z poszukiwaniem nowego prezesa.

Inwestorzy mogą obserwować, czy akcje LEGN utrzymają dzisiejsze wzrosty do końca sesji. W środę mogą pojawić się również zaktualizowane komentarze analityków oraz dalsze informacje od Johnson & Johnson dotyczące rozwoju sprzedaży CARVYKTI. Ponieważ jest to pierwszy rentowny kwartał spółki, inwestorzy powinni odpowiednio dostosować wielkość pozycji, uwzględniając jej zależność od jednego produktu oraz wczesny etap rozwoju pozostałych projektów.