LATAM Airlines Group: wyniki za II kwartał mimo wzrostu cen paliwa

LATAM Airlines Group (NYSE: LTM) pozostała rentowna w drugim kwartale 2026 roku mimo jednego z najbardziej gwałtownych wzrostów cen paliwa lotniczego w ostatnim czasie. Prezes Roberto Alvo poinformował, że łączny wpływ droższego paliwa przekroczył w tym okresie 700 mln USD.

Mimo tego skorygowana marża operacyjna wyniosła 5,4%. Był to wynik z górnej części wcześniejszych prognoz zarządu, które zakładały marżę na poziomie od niskich do średnich wartości jednocyfrowych.

„Drugi kwartał 2026 roku był ważnym potwierdzeniem odporności modelu biznesowego LATAM Airlines Group” — powiedział Alvo. Wskazał na działalność pasażerską i cargo, program lojalnościowy, inicjatywy handlowe, strukturę kosztów oraz bilans spółki.

Przychody częściowo zrekompensowały szok paliwowy

Dyrektor finansowy Ricardo Bottas poinformował, że średnia cena paliwa, z uwzględnieniem zabezpieczeń cenowych, wzrosła w drugim kwartale o ponad 80% rok do roku. Łączne wydatki na paliwo zwiększyły się o 93%, co stanowiło poważne obciążenie kosztowe dla przewoźnika.

LATAM odpowiedziała na tę sytuację działaniami w zakresie zarządzania przychodami i ukierunkowanymi korektami oferowanej liczby miejsc. Łączne przychody wzrosły o prawie 28% rok do roku, do niemal 4,2 mld USD. Przychody z przewozów pasażerskich zwiększyły się o 28%, a przychody cargo wzrosły o prawie 22% dzięki wyższym stawkom oraz większej masie przewożonych towarów.

Skonsolidowana oferowana liczba miejsc zwiększyła się o 8,9% rok do roku. Współczynnik wypełnienia miejsc wyniósł 81,8%, wobec 83,5% w analogicznym okresie poprzedniego roku. Przychód pasażerski na dostępny fotelokilometr (RASK), czyli przychód przypadający na każdy dostępny kilometr oferowanej przepustowości, wzrósł o 17,5%.

Skorygowane koszty z wyłączeniem paliwa zwiększyły się o 14%. Bottas ocenił, że był to zasadniczo wynik zgodny z rozwojem działalności. Koszt pasażerski na dostępny fotelokilometr z wyłączeniem paliwa pozostał stabilny w ujęciu kwartalnym i wyniósł 0,045 USD.

LATAM wypracowała 125 mln USD zysku netto oraz 476 mln USD skorygowanego przepływu pieniężnego z działalności operacyjnej. Przed wypłatą dywidend spółka odnotowała dodatnią zmianę gotówki na poziomie prawie 150 mln USD. Kwartał zakończyła dodatnią zmianą gotówki netto w wysokości 110 mln USD.

Klienci premium i program lojalnościowy wspierały przychody

Zarząd poinformował, że ruch pasażerski w klasie premium oraz ekosystem lojalnościowy LATAM Pass pomogły utrzymać jakość przychodów w okresie wyższych cen biletów. Przychody z segmentu premium stanowiły 29% przychodów pasażerskich i rosły szybciej niż przychody z głównej części kabiny pasażerskiej.

Ponad 67% przychodów pasażerskich wygenerowali członkowie LATAM Pass, wobec 60% wcześniej. Liczba członków o statusie elitarnym wzrosła o 26% rok do roku, a sprzedaż wygenerowana przez tych członków za pośrednictwem zewnętrznych kanałów zwiększyła się o 48%.

Podczas sesji pytań i odpowiedzi Alvo powiedział, że popyt międzynarodowy był ogólnie stabilny. Poprawę odnotowano na trasach z Ameryki Południowej do Stanów Zjednoczonych po wcześniejszym osłabieniu związanym z możliwymi ograniczeniami wizowymi i zapowiedziami zmian w polityce administracji USA. Popyt w Europie pozostał „bardzo solidny”, natomiast w Argentynie był słabszy z powodu sytuacji gospodarczej tego kraju. Dodał, że popyt w północnej części Ameryki Południowej był na dobrym poziomie.

Alvo zwrócił również uwagę na przejściowy wpływ mistrzostw świata FIFA na wzorce podróżowania. Szczególnie w czerwcu wydarzenie to osłabiło popyt bardziej, niż wcześniej oczekiwał zarząd.

Rozbudowa sieci w Brazylii i samoloty Embraer E-Jet E2

LATAM Airlines Brasil spodziewa się odebrać pierwszych 12 samolotów Embraer E-Jet E2 między październikiem a grudniem. Rozpoczęcie ich komercyjnej eksploatacji zaplanowano na 3 listopada.

Początkowo samoloty mają obsługiwać 42 krajowe trasy w Brazylii, w tym osiem nowych połączeń. Cztery z nich będą prowadzić z lotniska Guarulhos do Cabo Frio, Ji-Paraná, Rondonópolis i Macaé. Cztery kolejne połączą istniejące bazy przewoźnika.

Dzięki rozbudowie brazylijska sieć krajowa LATAM obejmie 67 miejsc docelowych, wobec 44 w 2019 roku.

Alvo powiedział, że nowe samoloty pozwolą lepiej dopasować liczbę miejsc do popytu na istniejących trasach, zwiększyć częstotliwość lotów w okresach niższego popytu oraz obsługiwać lotniska, na których samoloty z rodziny Airbus A320 mogą być mniej odpowiednie ze względu na ograniczenia infrastruktury. Linia analizuje do 18 potencjalnych nowych baz na kolejny etap rozwoju floty E-Jet, który ma rozpocząć się na początku 2027 roku.

Zarząd ocenia, że krajowy popyt w Brazylii pozostaje zdrowy, a otoczenie konkurencyjne jest korzystne. Alvo wskazał na pozycję LATAM na lotnisku Guarulhos. Według jego słów względny udział przewoźnika w częstotliwości lotów jest tam około 2,5 raza większy niż udział drugiego co do wielkości operatora.

Płynność, skup akcji i podniesione prognozy

LATAM zakończyła kwartał z płynnością przekraczającą 4,2 mld USD. Stanowiło to 26,2% przychodów z ostatnich 12 miesięcy. Skorygowana dźwignia finansowa netto wyniosła 1,5 raza. Wskaźnik ten pokazuje relację zadłużenia netto do wyników operacyjnych spółki.

Zarząd poinformował, że sytuacja bilansowa pozwoliła na zatwierdzenie programu skupu akcji własnych. Program obejmuje zakup do 5% subskrybowanych i opłaconych akcji spółki w okresie nie dłuższym niż pięć lat.

Alvo powiedział, że zarząd ustali termin, cenę i pozostałe warunki ewentualnych zakupów. Priorytetami w zakresie wykorzystania kapitału pozostają rentowny rozwój oraz przestrzeganie polityki finansowej spółki. Dopiero nadwyżka gotówki może zostać przeznaczona na dywidendy, skup akcji własnych lub działania związane z zadłużeniem.

LATAM przywróciła całoroczne prognozy na 2026 rok i poprawiła perspektywy. Spółka zakłada obecnie wzrost oferowanej liczby miejsc o 9–10% oraz przychody na poziomie 17,3–17,7 mld USD. Prognoza skorygowanej EBITDA, czyli zysku operacyjnego przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i innymi korektami, wynosi 4,1–4,4 mld USD. Środek wcześniejszego przedziału prognoz zwiększono o 250 mln USD.

Pozostałe założenia na 2026 rok obejmują:

• średnią cenę paliwa w trzecim kwartale na poziomie 147 USD za baryłkę;
• średnią cenę paliwa w czwartym kwartale na poziomie 130 USD za baryłkę;
• pasażerski koszt na dostępny fotelokilometr z wyłączeniem paliwa na poziomie 0,045–0,047 USD;
• płynność na koniec roku wynoszącą co najmniej 4,7 mld USD;
• skorygowaną dźwignię finansową netto na koniec roku na poziomie nie wyższym niż 1,6 raza.

Prognozy zakładają korzystniejsze warunki cenowe na rynku paliw w drugiej połowie roku. Zarząd podkreśla jednak, że zmienność cen paliwa pozostaje wysoka. Alvo ocenił, że drugi kwartał był prawdopodobnie najtrudniejszym okresem operacyjnym w tym roku. Spółka wchodzi w sezonowo mocniejszą drugą połowę roku, koncentrując się na realizacji planów, dyscyplinie w zakresie oferowanej liczby miejsc i zarządzaniu przychodami.

LATAM Airlines Group

LATAM Airlines Group SA to chilijska spółka holdingowa działająca w branży lotniczej. Powstała w 2012 roku w wyniku połączenia chilijskich LAN Airlines i brazylijskich TAM Linhas Aéreas.

Grupa świadczy usługi pasażerskiego i towarowego transportu lotniczego w Ameryce Południowej oraz poza tym regionem. Działa w oparciu o strategię wielu marek, obejmującą kilku przewoźników rozpoznawalnych na poszczególnych rynkach. Siedziba LATAM znajduje się w Santiago w Chile. Grupa obsługuje różne segmenty rynku, oferując usługi o pełnym zakresie, premium i niskokosztowe.

Podstawowa działalność LATAM Airlines Group obejmuje regularne krajowe i międzynarodowe przewozy pasażerskie, usługi cargo oraz serwis techniczny samolotów, w tym przeglądy, naprawy i remonty (MRO).