LANXESS planuje głębsze cięcia kosztów i redukcję zadłużenia

LANXESS Aktiengesellschaft (ETR:LXS) zapowiedziała dalsze cięcia kosztów, zmiany w portfelu działalności i działania zmierzające do obniżenia zadłużenia. Spółka mierzy się z utrzymującą się słabością kilku rynków chemicznych, w tym rolnictwa i budownictwa.

Podczas prezentacji dla inwestorów Catharina Kaiser, zajmująca się relacjami inwestorskimi w LANXESS, poinformowała, że pod koniec 2025 roku spółka osiągała około 5,7 mld EUR przychodów i zatrudniała około 11 700 osób na całym świecie. Firma działa w trzech segmentach: Consumer Protection, Specialty Additives oraz Advanced Intermediates. Segmenty te obejmują dziewięć jednostek biznesowych.

W ostatnich latach LANXESS przebudowała portfel działalności. Spółka ograniczyła udział chemikaliów masowych oraz zmniejszyła wcześniejszą ekspozycję na rynki związane z mobilnością, zwłaszcza produkcję opon i zastosowania motoryzacyjne. Jednocześnie zwiększyła koncentrację na specjalistycznych produktach o wyższej wartości oraz na rynkach konsumenckich. Firma utrzymuje przy tym zróżnicowanie geograficzne i branżowe.

### Większa obecność w Stanach Zjednoczonych

Od 2016 roku LANXESS znacząco rozwinęła działalność w Stanach Zjednoczonych. Udział tego regionu w przychodach wzrósł z 15% do niemal jednej trzeciej przychodów grupy w 2025 roku. Przy porównywalnej strukturze portfela sprzedaż w USA prawie się podwoiła w ciągu dekady. Pomogły w tym przejęcia Chemtura, Emerald Kalama Chemical oraz działalności IFF związanej z kontrolą mikroorganizmów.

Większa obecność w USA daje LANXESS dostęp do szerokiej bazy klientów z sektora chemikaliów specjalistycznych i możliwości rozwoju innowacji. Może też przynieść korzyści w warunkach niepewności związanej z cłami. Produkty chemiczne spółki wspierają również długoterminowe kierunki rozwoju, takie jak technologie bateryjne i elektryfikacja, energia odnawialna, uzdatnianie wody oraz odzysk i ponowne wykorzystanie cennych materiałów.

Sytuacja w branży pozostaje jednak trudna. „Utrzymująca się słabość sektora rolniczego i budowlanego mocno obniża nasze wyniki” – powiedziała Catharina Kaiser. Dodała, że spółka koncentruje się na działaniach, na które ma wpływ, zamiast polegać wyłącznie na ożywieniu cyklicznym.

### Program oszczędności przyniesie kolejne efekty

Program redukcji kosztów FORWARD! przyniósł około 150 mln EUR oszczędności do końca 2025 roku. LANXESS wdraża kolejne działania, które do 2028 roku mają zapewnić około 170 mln EUR dodatkowych oszczędności.

Plan obejmuje poprawę efektywności organizacyjnej, zmiany w sieci produkcyjnej oraz redukcję liczby stanowisk na całym świecie. LANXESS zamknęła zakład utleniania heksanu w Uerdingen, należący do segmentu Advanced Intermediates, oraz jeden zakład w Widnes w Wielkiej Brytanii, obsługujący działalność związaną z aromatami i substancjami zapachowymi.

W Niemczech spółka dodała niedawno do planu zmiany w sieci produkcyjnej Saltigo. Mają one przynieść 20 mln EUR oszczędności. Saltigo chce również przenieść część mocy produkcyjnych ze słabszego rynku rolniczego do bardziej marżowego i odporniejszego sektora farmaceutycznego.

### Lepszy drugi kwartał, ale prognozy bez zmian

W drugim kwartale EBITDA pre, czyli wynik EBITDA liczony według stosowanej przez spółkę miary przed określonymi korektami, wzrosła do 152 mln EUR z 94 mln EUR w pierwszym kwartale. LANXESS wskazała na większe wolumeny sprzedaży, korzystne zmiany cen oraz efekty działań oszczędnościowych.

Przepływy pieniężne netto z działalności po uwzględnieniu inwestycji, czyli wolne przepływy pieniężne, poprawiły się do dodatnich 56 mln EUR z ujemnych 29 mln EUR kwartał wcześniej.

Spółka zastrzegła jednak, że jeden kwartał nie wystarcza, aby mówić o trwałej tendencji. Na wyniki wpłynęły także zmiany popytu związane z kryzysem na Bliskim Wschodzie oraz zakłócenia łańcuchów dostaw dotykające konkurentów z Azji.

LANXESS utrzymała prognozę EBITDA pre na 2026 rok w przedziale 450–550 mln EUR. W trzecim kwartale oczekuje wyniku na poziomie około 130–150 mln EUR, a więc poniżej wartości z drugiego kwartału. Spółka nie zakłada istotnej poprawy w drugiej połowie roku względem pierwszej połowy. Głównymi czynnikami wspierającymi wyniki mają pozostać oszczędności i działania operacyjne.

Wykorzystanie mocy produkcyjnych wynosiło w ostatnich kwartałach średnio około 65–70%, a w drugim kwartale zbliżyło się do 70%. LANXESS ocenia, że odpowiedni poziom wykorzystania mocy w branży chemicznej wynosi około 80%. Spółka zachowuje więc zdolność do zwiększenia wolumenu produkcji, jeśli popyt się poprawi.

### Redukcja zadłużenia pozostaje priorytetem

LANXESS chce obniżyć wskaźnik długu netto do EBITDA poniżej 2,5-krotności. Celem jest również odzyskanie trwałego statusu inwestycyjnego, czyli oceny kredytowej na poziomie uznawanym za bezpieczny przez rynek.

Plan obejmuje dalsze oszczędności, zdyscyplinowane zarządzanie inwestycjami, kontrolę kapitału obrotowego oraz spieniężenie udziałów w spółce joint venture Envalior. W ramach tego procesu LANXESS zakłada także spłatę powiązanej pożyczki udzielonej przez udziałowca.

Redukowanie zadłużenia za pomocą środków generowanych wewnętrznie pozostaje trudne przy obecnym poziomie wyników. Przyjmując środek przedziału prognozy EBITDA pre na 2026 rok, spółka szacuje nakłady inwestycyjne na około 330 mln EUR. Do tego dochodzą podatki, odsetki i koszty leasingu.

LANXESS niedawno wyemitowała nową obligację z kuponem w wysokości 4,375%, mimo że jej rating znajduje się poniżej poziomu inwestycyjnego. Obligacje spółki nie zawierają kowenantów finansowych, czyli warunków nakładających ograniczenia na emitenta. LANXESS ma obecnie dobry dostęp do rynku długu i zarządza terminami zapadalności w sposób, który pozwala je obsługiwać. Jednocześnie nadal analizuje możliwości dalszego obniżenia zadłużenia finansowego netto.

### Czym zajmuje się LANXESS

LANXESS Aktiengesellschaft wraz ze spółkami zależnymi działa na rynku chemikaliów specjalistycznych. Firma rozwija, produkuje i sprzedaje na całym świecie półprodukty chemiczne, dodatki, chemikalia specjalistyczne oraz produkty do ochrony konsumentów. Działa w trzech segmentach: Consumer Protection, Specialty Additives oraz Advanced Intermediates.

Segment Consumer Protection oferuje produkty chroniące materiały, środki dezynfekujące, rozwiązania higieniczne i konserwanty, aromaty i substancje zapachowe, technologie oczyszczania wody i innych cieczy, a także prekursory i półprodukty dla branży agrochemicznej, farmaceutycznej oraz chemikaliów specjalistycznych.