RBC ostrzega przed słabą konsumpcją w Niemczech, obniża prognozy H&M i JD Sports

RBC Capital Markets uznał słaby popyt konsumentów w Niemczech za coraz większe zagrożenie dla europejskich sieci handlowych. Bank obniżył prognozy zysków dla szwedzkiego detalisty odzieżowego H&M oraz brytyjskiej spółki JD Sports Fashion PLC (LSE:JD., OTC:JDSPY).

Wyższe koszty życia w Niemczech ograniczają konsumpcję. Klienci pozostają wybredni i koncentrują się na promocjach oraz korzystnych cenach.

RBC obniżył prognozy zysku na akcję H&M o 2–3% na lata obrotowe 2026 i 2027. Bank wskazał na niższe założenia dotyczące sprzedaży porównywalnej, a także na wyższe koszty operacyjne.

RBC obniżył cenę docelową H&M do 175 SEK z nieokreślonego wcześniej poziomu, utrzymując ocenę „wyniki zgodne z sektorem”.

JD Sports wypadł słabiej. RBC obniżył prognozy zysków spółki na lata obrotowe 2027 i 2028 o 6%, zmniejszając cenę docelową do 0,95 GBP (95 pensów) z 1,00 GBP (100 pensów).

W ubiegłym tygodniu JD Sports poinformował o słabszych od oczekiwań wynikach handlowych w drugim kwartale. Jak wskazał RBC, główną przyczyną było wolniejsze tempo sprzedaży obuwia w Stanach Zjednoczonych.

Sprzedaż stacjonarna w niemieckim handlu odzieżowym spadła od początku roku o prawie 4%. Jednocześnie sprzedaż internetowa wzrosła w ujęciu rocznym o 4%. RBC oczekuje utrzymania tego trendu, ponieważ udział handlu elektronicznego w Niemczech pozostaje niższy niż na innych dużych rynkach.

Zdaniem RBC najlepiej na przesunięciu zakupów do internetu mogą skorzystać brytyjski detalista odzieżowy Next oraz niemiecka platforma sprzedaży mody online Zalando. Action i H&M mają natomiast większą ekspozycję na niemieckie sklepy stacjonarne.

Associated British Foods PLC (LSE:ABF), właściciel sieci Primark, musi dostosować ofertę do lokalnych warunków w Niemczech, ponieważ nie ma tam obecności w internecie.

Według RBC JD Sports planuje zamknąć około 40% z około 100 niemieckich sklepów. Część niemieckiego rynku wydaje się preferować sklepy jednej marki zamiast placówek oferujących produkty wielu marek.