JPMorgan obniża rekomendację dla Rollins do „Neutral” i tnie cenę do 45 USD

JPMorgan obniżył rekomendację dla Rollins do „Neutral” z „Overweight” i jednocześnie zmniejszył cenę docelową do 45 USD z 70 USD.

Bank wskazał, że niepewność związana z osłabieniem popytu mieszkaniowego oraz wolniejszym niż oczekiwano dochodzeniem do poprawy marż sprawiły, iż w najbliższym okresie ryzyko i potencjalna korzyść są mniej atrakcyjne. Mimo to JPMorgan podkreśla, że długoterminowa historia wzrostu spółki pozostaje nienaruszona.

Analitycy uznali, że wątpliwości pojawiające się podczas dnia dla inwestorów przeważyły nad udzielonymi odpowiedziami, zwłaszcza w kwestiach wyraźnego spowolnienia popytu inicjowanego przez konsumentów oraz czasu, w jakim nastąpi powrót marż do lepszych poziomów. Zarząd powiedział, że wzorce popytu stały się bardziej zmienne niż w którymkolwiek momencie od prawie dekady. Jednocześnie wskazał, że utrzymanie klientów (retencja) pozostaje silne oraz że zmiany w wyszukiwaniu opartym na AI mogą wpływać na generowanie leadów, choć wpływ ten pozostaje trudno policzalny.

JPMorgan obniżył prognozy wzrostu przychodów na lata fiskalne 2026 i 2027 do 8,7% oraz 8,4%. Jednocześnie zmniejszono szacunki marży skorygowanego EBITDA do 21,9% (2026) i 22,2% (2027). Bank obniżył także prognozy skorygowanego zysku na akcję (adjusted EPS) do 1,17 USD na 2026 i do 1,26 USD na 2027.

Obniżenie oceny jest reakcją na słabszy wynik za drugi kwartał. Rollins raportował przychody i marże poniżej oczekiwań, a marki zależne od wyszukiwania, marketingu cyfrowego oraz połączeń przychodzących odnotowały spadek wolumenów leadów. Wzrost organiczny w segmencie mieszkaniowym zwolnił do 3,6%. Jednocześnie przychody cykliczne i biznesy napędzane relacjami, takie jak HomeTeam i Fox, okazały się bardziej odporne.

JPMorgan wskazał, że spółka weszła w okres szczytu sezonu z strukturą kosztów przygotowaną pod silniejszy wzrost, co zwiększyło presję na rentowność, gdy popyt osłabł. Zarząd obniżył docelową marżę incremental skorygowanego EBITDA (marżę uwzględniającą przyrost przychodów) dla 2026 do co najmniej 10% z długoterminowego przedziału 30%–35%, choć oczekuje poprawy głównie w czwartym kwartale. Jednocześnie potwierdzono zaufanie do długoterminowego „algorytmu wzrostu”.