JPMorgan: przychody z handlu wzrosły o 35% w II kwartale 2026 r. Czy tempo się utrzyma?

Działalność handlowa JPMorgan Chase & Co. (JPM) przyniosła bardzo dobre wyniki w II kwartale 2026 r. Przychody z rynków wzrosły o 35% rok do roku. Wynik wsparły większa aktywność klientów, dobre rezultaty handlowe oraz utrzymujący się popyt na finansowanie udziałowe, czyli pozyskiwanie kapitału poprzez emisję akcji.

Najmocniej wypadł segment Equity Markets, którego przychody zwiększyły się o 86% względem tego samego kwartału poprzedniego roku, do 6 mld USD. Przychody z Fixed Income Markets, czyli handlu instrumentami o stałym dochodzie, wzrosły o 6%, do 6,1 mld USD.

Tak silny wzrost przychodów z rynku akcji pokazuje, że JPMorgan potrafił wykorzystać większe zaangażowanie klientów, popyt na finansowanie oraz sprzyjające warunki rynkowe. Łączne przychody segmentu Commercial & Investment Bank (CIB) zwiększyły się o 27%. Zwrot z kapitału własnego tej części działalności wyniósł 22%.

Kluczowe pytanie dotyczy tego, czy tak szybki wzrost może się utrzymać. Zarząd ocenił, że II kwartał przebiegał w wyjątkowo korzystnym otoczeniu i przy podwyższonej aktywności na rynkach. Jeśli zmienność rynkowa spadnie, a aktywność klientów wróci do normalnego poziomu, porównanie z wynikami sprzed roku może stać się trudniejsze. W szczególności wzrost przychodów z rynku akcji o 86% najprawdopodobniej nie jest tempem możliwym do utrzymania w każdym kwartale.

JPMorgan pozostaje jednak dobrze przygotowany do korzystania z aktywności na rynkach kapitałowych. Duża skala działalności, szeroka baza klientów oraz utrzymujący się popyt na finansowanie mogą wspierać przychody z handlu, nawet jeśli ich wzrost spowolni względem poziomu z II kwartału. Dodatkowym źródłem poprawy wyników CIB może być ożywienie w bankowości inwestycyjnej.

Dobre wyniki działalności handlowej poprawiają krótkoterminowe perspektywy zysku JPMorgan. Wyjątkowo szybki wzrost przychodów z rynku akcji może nie zostać utrzymany, ale silne zaangażowanie klientów i popyt na finansowanie powinny wspierać przychody z rynków przez pozostałą część 2026 r. Jednocześnie wzmacniają one zdywersyfikowane źródła zysku banku, w tym przychody z opłat.

### Jak wypadli konkurenci JPMorgan?

Morgan Stanley (MS) również odnotował mocne wyniki działalności handlowej w II kwartale 2026 r. Wsparciem były aktywne rynki i duże zaangażowanie klientów. Przychody z rynku akcji wzrosły o 69% rok do roku, do 6,3 mld USD. Przychody z instrumentów o stałym dochodzie zwiększyły się o 13%, do 2,46 mld USD. Wzrost objął różne obszary działalności Institutional Securities, czyli segmentu obsługującego klientów instytucjonalnych.

Dobre wyniki zanotował także Goldman Sachs (GS). Przychody z rynku akcji wzrosły o 72% rok do roku, do rekordowych 7,42 mld USD. Wynik wsparły instrumenty pochodne, produkty kasowe oraz finansowanie dla klientów instytucjonalnych (prime financing). Przychody Goldmana z instrumentów o stałym dochodzie zwiększyły się o 32%, do 4,59 mld USD. Bank skorzystał na dobrej koniunkturze na rynku stóp procentowych, surowców i kredytów hipotecznych, a także na rekordowym finansowaniu FICC, obejmującym instrumenty o stałym dochodzie, waluty i surowce.

### Notowania, wycena i prognozy dla JPMorgan

Akcje JPMorgan zyskały 18,1% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy.

Pod względem wyceny JPMorgan jest notowany przy wskaźniku ceny do materialnej wartości księgowej z ostatnich 12 miesięcy (P/TB) na poziomie 3,27. Wskaźnik porównuje cenę akcji z wartością księgową banku pomniejszoną o wartości niematerialne. Poziom 3,27 jest wyższy od średniej dla branży.

Prognoza konsensusu analityków dotycząca zysku JPMorgan w 2026 r. zakłada wzrost o 22,6% rok do roku. W 2027 r. oczekiwany jest wzrost zysku o 0,3%. W ciągu ostatniego miesiąca prognozy zysku na akcję na 2026 i 2027 r. wzrosły odpowiednio do 24,93 USD i 25,02 USD.

JPMorgan ma obecnie ocenę Zacks Rank nr 2, odpowiadającą statusowi „kupuj”.