Artisan Small Cap Fund ograniczył pozycję Ascendis Pharma z powodu obaw o pozew

Artisan Partners opublikował list inwestorski za II kwartał 2026 r. dla Artisan Small Cap Fund. Fund raportuje dobre bezwzględne stopy zwrotu i lekko lepszy wynik niż Russell 2000® Growth Index, który zyskał 25,7%.

Globalne akcje odbiły po wcześniejszym spadku — odporny wzrost gospodarczy w USA, łagodzenie presji inflacyjnej, mocne wyniki spółek i utrzymujące się inwestycje w AI przeważyły opóźnione obniżki stóp procentowych, rosnące rentowności obligacji oraz niepewność geopolityczną.

W II kwartale 2026 r. Investor Class (ARTSX) osiągnęła 26,02%, Advisor Class (APDSX) 26,05%, a Institutional Class (APHSX) 26,11%. Dla porównania indeks zwrócił 25,71%.

Prowadzenie rynku sprzyjało spółkom generującym straty i silnie zadłużonym, co tworzyło trudne warunki dla aktywnych menedżerów nastawionych na jakość. W ujęciu względnym najmocniej pomagała ochrona zdrowia, a także energia, materiały, finanse i nieruchomości. Na minus działały natomiast technologia, przemysł oraz dobra konsumpcyjne cykliczne — m.in. dlatego, że fund nie posiadał ponadprzeciętnie dużych udziałów w spółkach dominujących w indeksie. Udziały w spółkach software również osłabły, mimo solidnych fundamentów.

Fund pozostaje pozytywnie nastawiony do możliwości w obszarze małych spółek, infrastruktury pod AI i ochrony zdrowia, ale ograniczył ekspozycję na software. Jednocześnie zapowiada, że będzie selektywny, gdy wyceny rosną, a ryzyko konkurencyjne się zwiększa.

Ascendis Pharma w centrum uwagi funduszu

W liście inwestorskim za II kwartał 2026 r. Artisan Small Cap Fund wyróżnił Ascendis Pharma A/S (NASDAQ:ASND).

Ascendis Pharma A/S (NASDAQ:ASND) działa jako spółka biotechnologiczna, koncentrująca się na opracowywaniu terapii opartych na platformie TransCon® dla niezaspokojonych potrzeb medycznych.

23 lipca 2026 r. Ascendis Pharma A/S (NASDAQ:ASND) zamknęło notowania na poziomie 252,66 USD za akcję. Zwrot w ujęciu miesięcznym wyniósł -2,21%, a kurs wzrósł o 52,27% w ciągu ostatnich 52 tygodni.

Ascendis Pharma A/S (NASDAQ:ASND) ma kapitalizację rynkową 15,76 mld USD, a przedział notowań z 52 tygodni mieścił się między 160,86 USD a 282,15 USD.

Co fund napisał o Ascendis Pharma

Artisan Small Cap Fund w swoim liście inwestorskim za II kwartał 2026 r. wskazał m.in.:

"Ascendis Pharma A/S (NASDAQ:ASND) jest spółką biotechnologiczną, wykorzystującą swoją autorską platformę TransCon® do opracowywania wyróżniających się terapii dla pacjentów z istotnymi niezaspokojonymi potrzebami medycznymi. Ostatnie wyniki były mieszane — przychody znalazły się poniżej oczekiwań, ale zysk na akcję (EPS) był wyraźnie powyżej, wspierany przez efekt dźwigni w badaniach i rozwoju oraz poprawę dyscypliny operacyjnej.

Co istotne, wzrost liczby pacjentów leczonych YORVIPATH® utrzymuje się — dodano ponad 1 000 nowych pacjentów, a dynamika zapisów pozostaje mocna, mimo tymczasowych czynników obniżających przychody, związanych m.in. z sezonowością, bezpłatnymi programami lekowymi i dostępem do rynku w Europie. Wczesne uruchomienie YUVIWEL®, terapii rzadkiego zaburzenia wzrostu kości, także wygląda obiecująco.

SKYTROFA®, długodziałająca terapia hormonu wzrostu dla dzieci z niedoborem hormonu wzrostu, nadal zwiększa udział w rynku i może skorzystać na przyszłym rozszerzaniu wskazań. Zmniejszyliśmy pozycję w trakcie kwartału po tym, jak konkurent, który ma już istniejącą terapię na tę samą rzadką chorobę hormonalną co YORVIPATH®, złożył pozew przeciwko Ascendis. Nie uważamy, aby pozew miał merytoryczne podstawy ani aby prawdopodobnie wpływał na sprzedaż w USA, ale jesteśmy świadomi, że może odciągać uwagę i stanowić czynnik ryzyka po stronie wyników w kolejnych okresach. Nadal utrzymujemy dużą pozycję ze względu na nasze przekonanie co do długoterminowych perspektyw Ascendis".

Mimo tego fund utrzymuje dużą pozycję w Ascendis Pharma, ponieważ nadal ma przekonanie co do długoterminowych perspektyw spółki.