Nieoczywisty wybór Jima Cramera związany z AI: Aramark (ARMK)

Jim Cramer od miesięcy śledzi skutki boomu na infrastrukturę sztucznej inteligencji. Wielokrotnie zwracał uwagę, że pośredni beneficjenci tego trendu pojawiają się w nieoczekiwanych miejscach. Jednym z takich przykładów jest Aramark (NYSE: ARMK), dostawca usług gastronomicznych i zarządzania obiektami.

Spółka opublikowała bardzo dobre wyniki kwartalne, a dodatkowe kontrakty związane z centrami danych stały się dla niej ważnym czynnikiem wzrostu. W odcinku programu „Mad Money” wyemitowanym 11 sierpnia Cramer powiedział:

„Nie sądzę, żeby ludzie zdawali sobie sprawę, jak ważny stał się temat centrów danych. Oczywiście cała fortuna Siedmiu Wspaniałych jest związana z centrami danych. Każdego dnia znajdujemy jednak kolejne spółki, które mają ekspozycję na centra danych, choć wcześniej o tym nie wiedzieliśmy. Dzisiaj szczególnie zwrócił moją uwagę Aramark, firma świadcząca usługi gastronomiczne, która opublikowała świetne wyniki kwartalne. Jednym z powodów jest to, że zapewnia obsługę obiektów centrów danych, między innymi w Teksasie. To zwykła, tradycyjna spółka, która znalazła sposób na tworzenie wartości dzięki powiązaniu z centrami danych, a tym samym z Nvidią”.

Wyniki powyżej prognoz i podwyższenie prognoz

Wyniki Aramarku potwierdzają tę ocenę. W trzecim kwartale roku obrotowego 2026 spółka wyraźnie przebiła konsensus analityków zarówno pod względem przychodów, jak i zysku. Skorygowany zysk na akcję, liczony według zasad non-GAAP, wyniósł 0,52 USD, czyli był o 0,04 USD wyższy od oczekiwań.

Przychody ogółem wzrosły o 9,3% rok do roku, do 5,06 mld USD, i przewyższyły prognozy o 120 mln USD. Organiczny wzrost przychodów, czyli wzrost osiągnięty bez uwzględniania przejęć i zmian kursów walut, wyniósł 9%.

Dobre wyniki widać także w działalności operacyjnej. Utrzymanie klientów osiągnęło rekordowy poziom około 98%. Od początku roku obrotowego Aramark pozyskał nowych klientów o łącznej wartości ponad 1,6 mld USD, co oznacza wzrost o 51% w porównaniu z tym samym okresem poprzedniego roku.

Wzrost działalności przełożył się również na przepływy pieniężne. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły 41 mln USD, a wolne przepływy pieniężne poprawiły się rok do roku o 42 mln USD. Wolne przepływy pieniężne to środki pozostające spółce po sfinansowaniu bieżącej działalności i inwestycji.

Zarząd podniósł całoroczne prognozy na rok obrotowy 2026. Oczekiwany organiczny wzrost przychodów ustalono na 9–10%, wobec wcześniejszych 7–9%. Jednocześnie podtrzymano prognozę wzrostu skorygowanego zysku operacyjnego na poziomie 12–17%. Skorygowany zysk na akcję ma wzrosnąć o 20–25%.

Inflacja, konkurencja i ryzyko operacyjne

Z ostatnich raportów 10-K Aramarku wynika, że główne zagrożenia dla spółki obejmują ograniczenia finansowe, wysokie zadłużenie i ryzyka operacyjne. Aramark ma ponad 5 mld USD długu. W związku z tym musi przestrzegać określonych wskaźników finansowych i warunków umów kredytowych. Pogorszenie wyników mogłoby doprowadzić do postawienia zadłużenia w stan natychmiastowej wymagalności albo wstrzymania wypłaty dywidend.

Około dwóch trzecich przychodów spółka uzyskuje z kontraktów, w których sama ponosi wszystkie koszty i odpowiada za wynik finansowy. Zwiększa to jej wrażliwość na wzrost płac, skoki cen żywności i niedobory pracowników.

Ryzykiem jest także duża zależność od pojedynczych głównych dystrybutorów. Sysco odpowiada za 43% wolumenu dostaw Aramarku w Stanach Zjednoczonych i Kanadzie. Ewentualne zakłócenia w łańcuchu dostaw lub problemy z dostawami mogłyby więc szybko wpłynąć na działalność spółki.

Aramark ponosi również stałe koszty związane z wymogami regulacyjnymi. Obejmują one roszczenia dotyczące bezpieczeństwa żywności, zobowiązania do finansowania planów emerytalnych obejmujących wielu pracodawców oraz rutynowe audyty prawne lub podatkowe w różnych krajach.

Inwestorzy instytucjonalni zwiększają zaangażowanie w Aramark

Inwestorzy instytucjonalni coraz wyraźniej zwracają uwagę na Aramark (NYSE: ARMK). Według bazy danych Insider Monkey, która śledzi ponad 1 000 dużych funduszy hedgingowych, w pierwszym kwartale 2026 roku akcje spółki posiadały 42 fundusze. W poprzednim kwartale było ich 36.

AQR Capital Management zwiększył swoją pozycję w Aramarku o 12% w ciągu kwartału i był największym posiadaczem akcji spółki wśród funduszy hedgingowych. Rosnące zaangażowanie instytucji wskazuje na większe przekonanie, że zarząd potrafi wykorzystać wydatki okołoinfrastrukturalne o wysokich marżach.

Inwestorzy obstawiający spadek kursu pozostają natomiast w dużej mierze na uboczu. Krótka sprzedaż obejmuje 3,57% akcji znajdujących się w wolnym obrocie. Oznacza to, że aktywność strony nastawionej na spadki jest ograniczona, a inwestorzy niechętnie otwierają pozycje przeciwko spółce w związku z jej rosnącą ekspozycją na rozwój sztucznej inteligencji.

Aramark pokazuje, jak tradycyjna firma usługowa o niskich marżach może korzystać z rozwoju zaawansowanych technologii bez podejmowania bezpośredniego ryzyka technologicznego. Inflacja kosztów, wysokie zadłużenie i zależność od łańcucha dostaw pozostają istotnymi zagrożeniami.

Z drugiej strony rekordowy poziom utrzymania klientów oraz rosnąca obecność Aramarku w wielkoskalowych obiektach, w tym centrach danych, tworzą podstawę do dalszego rozwoju. Jeśli zarząd utrzyma tempo realizacji inicjatywy związanej z obsługą centrów danych i jednocześnie będzie kontrolował zadłużenie, Aramark może pozostać jednym z najbardziej nieoczywistych beneficjentów rozbudowy infrastruktury sztucznej inteligencji.