Jefferies rozpoczyna rekomendację dla Braveheart Bio od „kupuj” po debiucie giełdowym

Jefferies rozpoczął wydawanie rekomendacji dla Braveheart Bio od poziomu „kupuj” i wyznaczył cenę docelową akcji na 48 USD. Oznacza to około 75% potencjalnego wzrostu względem poprzedniego kursu zamknięcia.

Spółka ustaliła cenę pierwszej oferty publicznej (IPO) na 18 USD za akcję na początku tego miesiąca. Pozyskała 382,5 mln USD, co było jednym z największych debiutów firm biotechnologicznych w 2026 roku.

Braveheart Bio, spółka biotechnologiczna na etapie badań klinicznych, rozwija lek BHB-1893 — doustny inhibitor miozyny sercowej licencjonowany od chińskiej firmy Hengrui we wrześniu 2025 roku. Lek jest przeznaczony do leczenia kardiomiopatii przerostowej (HCM), postępującej choroby serca dotykającej ponad 700 000 pacjentów w Stanach Zjednoczonych.

Analitycy Jefferies, kierowani przez Andrew Tsai, ocenili, że lek „może oferować lepsze właściwości” niż obecnie stosowane terapie, w tym Camzyos firmy Bristol Myers Squibb oraz Myqorzo spółki Cytokinetics.

Analitycy zwrócili uwagę na wyniki badań fazy II przeprowadzonych przez Hengrui. W 12. tygodniu BHB-1893 zmniejszył o 76% kluczowy wskaźnik niedrożności, a u 86% pacjentów przepływ krwi przez serce osiągnął prawidłowy poziom. To lepszy wynik niż 49–57% odnotowane w badaniach fazy III leków firm Bristol Myers Squibb i Cytokinetics po 24 tygodniach.

U żadnego z pacjentów, którzy odpowiedzieli na leczenie, nie odnotowano klinicznie istotnego zmniejszenia funkcji pompowania serca. Jefferies określił ten efekt jako „brak kosztu w zakresie LVEF” (frakcji wyrzutowej lewej komory).

Globalne badanie fazy III BHB-1893 w obturacyjnej postaci HCM, nazwane LIONHEART-HCM, ma rozpocząć się w drugiej połowie 2026 roku. Wyniki pośrednie są spodziewane w drugiej połowie 2027 roku.

Osobne badanie fazy III w Chinach, prowadzone przez Hengrui, ma przynieść najważniejsze wstępne wyniki w pierwszej połowie 2027 roku. Braveheart Bio dąży do przyspieszenia prac nad złożeniem wniosku o rejestrację nowego leku, co może nastąpić już pod koniec 2027 roku.

W przypadku nieobturacyjnej postaci HCM analitycy oceniają, że BHB-1893 „może być kandydatem terapeutycznym najlepszym w swojej klasie”, co uzasadniałoby sprzedaż na poziomie 2–3 mld USD. Badanie fazy III NOBLEHEART-HCM ma rozpocząć się w pierwszej połowie 2027 roku, a jego wyniki powinny być dostępne w drugiej połowie 2029 roku.

Cena docelowa Jefferies na poziomie 48 USD została ustalona na podstawie analizy zdyskontowanych przepływów pieniężnych dla poszczególnych obszarów działalności. Wycena obejmuje:

• 15 USD na akcję za możliwość zastosowania leku w obturacyjnej postaci HCM, przy założeniu szczytowej sprzedaży na poziomie 1,5–2 mld USD i 20–30% prawdopodobieństwa sukcesu;
• 27 USD na akcję za zastosowanie w nieobturacyjnej postaci HCM, przy sprzedaży na poziomie 2–3 mld USD i 25–35% prawdopodobieństwa sukcesu;
• 4 USD na akcję za zastosowanie w niewydolności serca, przy sprzedaży przekraczającej 1 mld USD i 10% prawdopodobieństwa sukcesu.

W scenariuszu optymistycznym Jefferies przewiduje wzrost kursu do 125 USD za akcję. W scenariuszu pesymistycznym kurs miałby spaść do 6 USD. Jefferies wskazał konkurencję, możliwość rozbieżności wyników między badaniami fazy II i III, różnice między azjatyckimi i nieazjatyckimi populacjami pacjentów oraz ryzyko regulacyjne jako najważniejsze czynniki, które należy uwzględnić w przypadku akcji spółki.