Prezes IREN: dług i przedpłaty mogą sfinansować większość nakładów w FY27

Daniel Roberts, współzałożyciel i współprezes IREN (NASDAQ: IREN), powiedział w poniedziałkowym wpisie, że prognozowane nakłady inwestycyjne na sztuczną inteligencję w wysokości 25–30 mld USD w roku fiskalnym 2027 nie będą wymagały finansowania wyłącznie kapitałem własnym.

„Prognozowane nakłady inwestycyjne w wysokości 25–30 mld USD w FY27 nie są kwotą, którą trzeba pozyskać poprzez emisję akcji. Przedpłaty klientów mogą pokryć około połowy kosztów układów GPU. Kredytodawcy mogą sfinansować większość pozostałej części” — powiedział Roberts.

IREN przedstawiła prognozę nakładów na FY27 przy okazji ostatnich kwartalnych wyników. Strata netto spółki zwiększyła się w ujęciu kwartał do kwartału o 176%, do 684 mln USD. Po konferencji wynikowej inwestorzy zastanawiali się, w jaki sposób IREN zdobędzie środki na tak duże inwestycje. Część z nich obawiała się, że spółka sięgnie po finansowanie kapitałem własnym, na przykład ofertę akcji na rynku (ATM) albo kolejne emisje obligacji zamiennych.

IREN rozpoczęła FY27, dysponując około 14 mld USD w gotówce, uzgodnionym finansowaniem układów GPU oraz przedpłatami klientów. Zarząd chce pozyskać kolejne 8 mld USD poprzez finansowanie GPU i przedpłaty. Pozostała część ma pochodzić z finansowania centrów danych, przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej oraz innych źródeł finansowania korporacyjnego.

Portfel centrów danych IREN

IREN poinformowała, że cały jej portfel centrów danych pozostaje wolny od obciążeń. Dotyczy to także czterech wdrożeń Horizon w Childress. Roberts powiedział, że spółka prowadziła wstępne rozmowy o zaciągnięciu finansowania zabezpieczonego tymi aktywami, ale nie sfinalizowała jeszcze żadnej transakcji finansowania centrum danych.

„Będziemy szukać finansowania dla centrów danych, gdy zostaną oddane do użytku, ale potencjalnie także przed ich uruchomieniem” — powiedział Roberts podczas konferencji dotyczącej wyników IREN za FY26.

Niedawne przedpłaty klientów pokrywały od 45% do 55% powiązanych nakładów na układy GPU. Finansowanie IREN dla wdrożeń bez ratingu inwestycyjnego pokrywa 90% kosztów odpowiedniego sprzętu. Zarząd szacuje, że układy GPU odpowiadają za około dwie trzecie łącznych kosztów infrastruktury obliczeniowej i centrów danych.

IREN zorganizowała finansowanie układów GPU powiązane z Microsoftem o wartości 3,6 mld USD, przy średnim ważonym oprocentowaniu wynoszącym około 6%. Spółka pozyskała także 2,8 mld USD na inne wdrożenia, w tym 2,4 mld USD na rozbudowę Mackenzie przy stałym oprocentowaniu wynoszącym 9%.

Roberts powiedział, że w ciągu ostatnich 12 miesięcy IREN pozyskała około 19 mld USD. Około 3 mld USD pochodziło z emisji akcji. Pozostała kwota obejmowała przedpłaty klientów, finansowanie układów GPU oraz wpływy z emisji obligacji zamiennych. Znaczna część tych środków nadal pozostaje w gotówce albo nie została jeszcze wypłacona w ramach uzgodnionych finansowań.

Prognoza nakładów na FY27 obejmuje także projekty wykraczające poza moce obliczeniowe, których uruchomienie zaplanowano w tym roku fiskalnym. Uwzględnia wydatki na wdrożenia z 2026 roku, chłodzone powietrzem moce planowane na 2027 rok kalendarzowy, centra danych z chłodzeniem cieczą oczekiwane później w 2027 roku oraz wczesne prace przy projektach zaplanowanych na 2028 rok. Ostateczny poziom wydatków będzie zależał od kosztów projektów, harmonogramów budowy, dostaw sprzętu oraz warunków finansowania.

Przychody IREN z usług chmurowych dla AI (AI Cloud Services) wyniosły w kwartale zakończonym w czerwcu 70,5 mln USD, wobec 33,6 mln USD w marcu. Przychody z wydobycia kryptowalut spadły natomiast o 40%, do 66,7 mln USD, ponieważ część sprzętu usunięto przed instalacją układów GPU.

Odpisy aktualizujące o wartości 450,4 mln USD odpowiadały za większość kwartalnej straty. Dodatkowo wartość przeznaczonego na sprzedaż sprzętu wykorzystywanego do wydobycia spadła o 102,1 mln USD.

IREN ma zakontraktowane powtarzalne przychody roczne (ARR) w wysokości 4 mld USD, związane z mocami, które mają zostać uruchomione do końca roku. Kwota ta obejmuje trzy dodatkowe wdrożenia o krytycznym obciążeniu IT wynoszącym 50 MW każde, realizowane w ramach umowy z Microsoftem.

Zarząd poinformował, że tempo wydatków może zostać dostosowane, jeśli zmienią się warunki finansowania.