Howmet Aerospace: po podniesieniu wyceny analitycy poprawiają cele cenowe

Wycena godziwa Howmet Aerospace została podniesiona z 305,13 USD do 311,68 USD. To wzrost jedna z przyczyn, dla których wokół akcji HWM pojawiła się grupa wyższych celów cenowych od analityków.

Analitycy wiążą podwyżki celów głównie z silnym popytem w branży lotniczej na poziomie komercyjnym. Zwracają też uwagę na ostatnie zmiany w indeksach oraz na ogół pozytywne oczekiwania co do wyników w drugim kwartale. Jednocześnie wskazują, że na krótkie wahania nastrojów mogą wpływać przepływy kapitału w całym sektorze.

Analitycy na Wall Street: co wspiera optymizm

Kilka firm podniosło swoje wyceny dla Howmet Aerospace. Citi podniosło wartość godziwą do 311 USD, TD Cowen do 320 USD, a Jefferies do 340 USD.

• Citi wiąże wyższy cel z aktualizacją szacunków dla lotnictwa i obronności przed publikacją wyników za drugi kwartał. Zdaniem Citi spółka ma mieć mocne wyniki w części lotniczej, a podwyższone wyceny mają wskazywać na możliwy wzrost kursu w całej grupie.
• TD Cowen podkreśla „gorący” popyt na części i usługi na rynku wtórnym (aftermarket) w drugim kwartale jako kluczowy filar celu 320 USD.
• Jefferies podniósł cel do 340 USD, dodając, że presja wynikająca z korekty składu indeksów nie zmienia jego podejścia do wzrostu organicznego i poprawy marż.

Co może ciążyć na sentymencie

Wśród bardziej ostrożnych akcentów powtarza się wątek obronności. TD Cowen i Citi wskazują, że segment obronny jest w ich ocenie mniej preferowany w porównaniu z resztą branży lotniczej i obronnej. Powodem ma być ograniczony potencjał korekt prognoz oraz bardziej „ściśnięte” (mniej atrakcyjne) mnożniki wycen.

Jak zmieniły się założenia, które stoją za nową wyceną

Szacunek wartości godziwej Howmet Aerospace przełożył się na korekty kilku parametrów w modelu. W szczególności:

• długoterminowe tempo wzrostu przychodów zmieniono z 13,23% na 13,37%,
• marżę zysku netto podniesiono z 23,23% do 23,43%,
• przyszłe mnożnikowe wskaźniki P/E (cena do zysku) zmieniono z 51,68x na 51,95x,
• stopę dyskontową w modelu obniżono z 8,00% do 7,87%.

Na czym analitycy budują „historię spółki”

W ocenie analityków kluczowe elementy układanki dotyczą zarówno popytu, jak i tego, jak spółka przekłada go na wyniki. Wymieniają m.in.:

• jak rekordowo wysokie zamówienia dla komercyjnych samolotów i odświeżanie floty zasilają popyt na części silników, łączniki i lekkie elementy Howmet Aerospace,
• wpływ rozbudowy mocy produkcyjnych, automatyzacji i cyfrowej produkcji na produktywność oraz marże w momencie uruchamiania nowych projektów,
• ryzyka, takie jak wysokie nakłady inwestycyjne, zależność od dużych klientów OEM (producentów oryginalnego wyposażenia), a także możliwe turbulencje w łańcuchu dostaw lub spadek tempa popytu na rynku wtórnym.