Hershey (HSY): transkrypcja rozmowy o wynikach za II kwartał 2026 roku

Hershey przedstawiła 30 lipca 2026 roku informacje dotyczące wyników za drugi kwartał. Spotkanie z inwestorami rozpoczęło się o godzinie 8:00 czasu wschodniego USA. Wzięli w nim udział prezes i dyrektor generalny Kirk Tanner, starszy wiceprezes i dyrektor finansowy Steve Voskuil oraz wiceprezes ds. relacji inwestorskich Anoori Naughton.

W drugim kwartale konsumpcja wyrobów cukierniczych Hershey w Stanach Zjednoczonych wzrosła o 3%. Zarząd ocenił jednak, że dane z monitorowanych kanałów sprzedaży zaniżyły rzeczywisty popyt o około 2 punkty procentowe. Powodem był wzrost sprzedaży w kanałach, które nie są objęte standardowym pomiarem, przede wszystkim w gastronomii.

Na wzrost sprzedaży wpłynęło także uzupełnianie zapasów przez sieci handlowe. Dodało ono około 1 punkt procentowy do dynamiki, ponieważ poziom zapasów obniżył się w kwietniu podczas przejścia na nowe ceny opakowań. Zarząd oczekuje, że różnica między konsumpcją a wysyłkami będzie mniejsza w drugiej połowie roku.

Część zamówień związanych z promocjami i ekspozycjami na trzeci kwartał została zrealizowana wcześniej. W efekcie ponad 1 punkt procentowy wysyłek przesunięto do drugiego kwartału. Spółka oczekuje, że wpływ tego przesunięcia zostanie zneutralizowany przez dodatkowy dzień wysyłkowy w czwartym kwartale.

Hershey podtrzymała prognozę wzrostu skorygowanego zysku na akcję o 30–35% w całym 2026 roku. Prognoza jest wspierana przez wyniki z pierwszej połowy roku oraz szeroki kalendarz nowych produktów i działań promocyjnych zaplanowanych na drugą połowę roku.

Spółka nadal zakłada wzrost sprzedaży netto o 4–5%. W ujęciu organicznym, czyli z pominięciem wpływu przejęć i zmian kursów walut, sprzedaż netto ma wzrosnąć o 2,5–3,5%.

Prognoza poprawy skorygowanej marży brutto, czyli części przychodów pozostającej po odjęciu bezpośrednich kosztów produkcji, została nieznacznie obniżona. W drugiej połowie roku spółka oczekuje poprawy o nieco mniej niż 400 punktów bazowych. Jeden punkt bazowy to 0,01 punktu procentowego.

Wydatki na reklamę, marketing i działania skierowane do konsumentów spadły w drugim kwartale o 3% z powodu harmonogramu kampanii. Hershey planuje zwiększyć inwestycje w te obszary w drugiej połowie roku.

Długoterminowy cel dla organicznego wzrostu sprzedaży netto w segmencie wyrobów cukierniczych w Ameryce Północnej pozostaje na poziomie 2–4% rocznie. Na 2027 rok spółka wyznaczyła minimalny poziom organicznego wzrostu sprzedaży w tym segmencie na 2%. Uwzględnia to krótszy okres sprzedaży związany z Wielkanocą w 2027 roku.

Nakłady inwestycyjne mają wynieść w całym 2026 roku od 425 mln USD do 475 mln USD. Program Advancing Agility & Automation Initiative, którego celem jest optymalizacja wydatków w łańcuchu dostaw, wykorzystanie technologii i zwiększenie automatyzacji, ma przynieść w 2026 roku około 100 mln USD oszczędności.

Koszty odsetkowe mają wynieść od 200 mln USD do 210 mln USD. Efektywna stawka podatkowa, czyli rzeczywisty udział podatku w zysku, ma mieścić się w przedziale 25–27% zarówno dla wyników raportowanych, jak i skorygowanych.

Marka słonych przekąsek Dots mierzy się z problemami związanymi z rosnącymi potrzebami łańcucha dostaw i ograniczeniami mocy produkcyjnych. Hershey planuje inwestycje w automatyzację i zwiększenie mocy produkcyjnych, które mają zostać uruchomione w 2027 roku.

Marża segmentu słonych przekąsek wyniosła w pierwszym kwartale 9,8%. Oznaczało to spadek o 530 punktów bazowych. Przyczynami były problemy w łańcuchu dostaw oraz większe wykorzystanie transportu po stawkach spotowych, czyli ustalanych na bieżąco, a nie w ramach długoterminowych umów.

W pierwszym kwartale skonsolidowana sprzedaż netto wyniosła 3,1 mld USD, co oznaczało wzrost o 10,6% w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 2,35 USD i był o 12,4% wyższy rok do roku.

W segmencie wyrobów cukierniczych w Ameryce Północnej uzyskane ceny netto wzrosły w pierwszym kwartale o 12%. Pozwoliło to zrekompensować spadek wolumenu sprzedaży o 4%.

Przejęcie LesserEvil zwiększyło dynamikę wzrostu segmentu słonych przekąsek w Ameryce Północnej o 20 punktów procentowych w pierwszym kwartale. Organiczna sprzedaż netto w segmencie międzynarodowym wzrosła o 9,3%. Wzrost był napędzany wzrostem uzyskanych cen, który w wybranych krajach odpowiadał za 12 punktów procentowych.

Hershey ma dobrą widoczność zamówień na Halloween, a wysyłki sezonowych produktów już się rozpoczęły. Kirk Tanner określił wcześniejszy początek sezonu halloweenowego mianem „letniego wiatru” i poinformował, że w tym roku zwiększono skalę działań z zespołem sprzedaży terenowej.

Wpływ Snap został określony jako umiarkowany i zgodny z oczekiwaniami. W Teksasie i na Florydzie był niższy niż w stanach, które przyjęły to rozwiązanie wcześniej.

Zarząd oczekuje spadku kosztów kakao w 2027 roku. Założenie opiera się na obecnych poziomach kontraktów terminowych oraz poprawie światowych zapasów tego surowca.

Marża segmentu międzynarodowego spadła w pierwszym kwartale o 680 punktów bazowych, do 5,8%. Wpływ na wynik miały wyższe koszty surowców i produkcji. Nieprzypisane koszty centrali wyniosły 155,4 mln USD, co oznaczało spadek o 2,1% dzięki niższym opłatom konsultingowym i mniejszym kosztom wynagrodzeń.

Kirk Tanner powiedział, że gospodarstwa domowe o niskich dochodach „zdecydowanie odczuwają większą presję”. Hershey monitoruje elastyczność cenową popytu w różnych grupach konsumentów. Elastyczność cenowa oznacza zmianę popytu w reakcji na zmianę ceny produktu.

Steve Voskuil ocenił, że marża operacyjna była „nieco poniżej oczekiwań” z powodu problemów w łańcuchu dostaw w segmencie przekąsek. Dodał, że podwyższone koszty transportu i logistyki będą utrzymywać się przynajmniej przez pewien czas. Spółka będzie korzystać z rynku transportu spotowego, aby utrzymać poziom obsługi klientów podczas optymalizacji własnych procesów.

Zarząd podkreślił, że pierwsza połowa roku była obciążona różnicami w terminach świąt i odbudową zapasów. Jednocześnie druga połowa ma być wspierana przez nowe produkty, działania promocyjne oraz partnerstwo filmowe związane z marką Hershey. Kirk Tanner powiedział, że program został „bardzo dobrze przyjęty przez klientów” i jest jednym z głównych czynników wspierających działania handlowe w drugiej połowie roku.

Dyrektor generalny wskazał, że w pierwszej połowie roku Hershey zwiększyła udziały rynkowe w kategoriach sezonowych. Spółka oczekuje „mocnych wyników sezonowych” podczas Halloween i świąt zimowych.

Steve Voskuil przewiduje, że trzeci kwartał przyniesie „najwyższy wzrost zysku” w całym roku. Spółka będzie wtedy porównywać wyniki z okresem obejmującym najwyższe koszty kakao oraz pełny wpływ ceł z 2025 roku.

W segmencie międzynarodowym Brazylia, Wielka Brytania i Indie są rynkami kluczowymi. Obecny popyt na tych rynkach przekracza wewnętrzne plany Hershey.

Firma poinformowała, że działalność Dots związana ze słonymi przekąskami napotkała ograniczenia przepustowości produkcji, czyli maksymalnego wolumenu możliwego do wytworzenia w określonym czasie. Hershey optymalizuje własny łańcuch dostaw i logistykę, a proces ten ma potrwać do 2027 roku.

W drugim kwartale konsumpcja detaliczna w kategorii wyrobów cukierniczych wzrosła o 3%, choć zarząd ocenił, że rzeczywisty popyt był o około 2 punkty procentowe wyższy. Sprzedaż w kanałach nieobjętych standardowymi pomiarami, takich jak gastronomia, wzrosła w tym okresie szczególnie mocno.

W rozmowie z analitykiem Barclays Andrewem Lazarem Kirk Tanner wskazał, że drugi kwartał był trudny do jednoznacznej oceny ze względu na terminy Wielkanocy. W 2026 roku większa część wysyłek wielkanocnych przypadła na drugi kwartał. Dodatkowo wyniki wsparło uzupełnianie zapasów po kwietniowej zmianie cen opakowań.

Tanner podkreślił, że Hershey mierzy się w drugiej połowie roku z wymagającą bazą porównawczą. Wynika ona między innymi z ubiegłorocznego sukcesu innowacji RESISOREO, która nadal sprzedaje się bardzo dobrze. Spółka zamierza jednak wykorzystać nowe produkty i programy promocyjne, w tym batony Hershey Creme Bars oraz partnerstwo filmowe marki Hershey.

Prezes ocenił, że firma ma dobrą widoczność kosztów i liczy na wzrost zarówno w ujęciu rocznym, jak i dwuletnim. Dodał, że rozbudowany plan działań halloweenowych daje spółce dobry wgląd w przyszłą sprzedaż.

Wśród pojęć używanych przy omawianiu wyników Hershey znajduje się kategoria CMG, obejmująca słodycze, miętówki i gumy do żucia. MULO+ to kategoria monitorowania sprzedaży obejmująca supermarkety, sklepy wielkopowierzchniowe, kluby zakupowe, drogerie i sklepy typu convenience. Uzyskana cena netto oznacza zmianę ceny netto otrzymanej za produkty po uwzględnieniu rabatów, promocji i ulg handlowych. Termin „tentpole” odnosi się do dużego wydarzenia marketingowego lub handlowego, które ma zwiększyć zaangażowanie konsumentów i sprzedaż między głównymi sezonami świątecznymi.