Nvidia najtaniej wyceniona od początku 2019 r.

Akcje Nvidii (NVDA) spadły o około 16% od rekordu z 14 maja, co przekłada się na utratę około 1 bln USD wartości rynkowej. Inwestorzy przesuwają kapitał do konkurencyjnych producentów półprzewodników, zwłaszcza firm produkujących pamięci, takich jak Micron Technology (MU).

Nvidia jest obecnie wyceniana na około 18-krotność prognozowanego zysku na akcję (forward P/E) na najbliższe 12 miesięcy. To najniższa prognozowana wycena spółki od początku 2019 r. Mnożnik Nvidii jest niższy niż w przypadku S&P 500, wycenianego na ponad 20-krotność prognozowanego zysku, oraz niższy niż dla Nasdaq 100, notowanego blisko na poziomie 23-krotności prognozowanego zysku.

Mimo że Nvidia ma prognozowany czwarty najszybszy wzrost przychodów w indeksie S&P 500 w tym roku, jej wycena jest niższa niż około połowy spółek z indeksu, w tym Hershey (HSY) i Dominion Energy (D).

Rajd Nvidii napędzany popytem na rozwiązania AI wyhamował po gwałtownym wzroście. Między końcem 2022 r. a 2025 r. kurs wzrósł ponad 1 100% w związku ze skokowym popytem na układy GPU, natomiast w 2026 r. akcje zyskały dotychczas tylko 5,6%, wobec wzrostu S&P 500 o 9,6% i Nasdaq 100 o 16%.

Jednocześnie konkurenci odnotowali silniejsze zwyżki w 2026 r.: Advanced Micro Devices (AMD) zyskała 141% rok do tej pory, a Intel (INTC) 199%. Szczególnie mocne wzrosty notuje sektor pamięci, prowadzony przez Micron, którego akcje poszły w górę o 229% w 2026 r. po skoku o 239% w 2025 r. Wzrosty Micronu napędzają rosnący popyt i ceny układów pamięci o dużej przepustowości.

Indeks Philadelphia Semiconductor (SOX) zyskał w tym roku około 74%, co stawia go na ścieżce do najlepszego rocznego wyniku od 2003 r. Rotacja kapitału w kierunku producentów pamięci i innych konkurentów półprzewodnikowych tłumaczy część spadku wyceny Nvidii.