Zakład NVIDIA o wartości 500 mld USD na AI przypomina cyfrowy program infrastrukturalny

Rashad Bilal i Troy Millings, prowadzący program Earn Your Leisure, przedstawili NVIDIA (NASDAQ: NVDA) jako spółkę kluczową dla infrastruktury państwowej, porównując jej znaczenie do programu robót publicznych. W odcinku „Are We Building a Permanent Tech Prison? NVIDIA's $500B Plan Explained” omówili partnerstwo producenta układów z firmami Apollo, Blackstone, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs i KKR. Łączna wartość planowanych inwestycji w rozwój sztucznej inteligencji wynosi 500 mld USD.

### Dlaczego partnerstwo przypomina cyfrowy program infrastrukturalny

Bilal stwierdził: „Kiedy najwięksi gracze łączą siły i przeznaczają po 50 mld USD na projekt, zadbają o to, żeby on zadziałał. To niemal jak cyfrowy program infrastrukturalny”. Jego porównanie przedstawia cykl inwestycji NVIDIA w rozbudowę infrastruktury jako przedsięwzięcie podobne do programu robót publicznych, ale finansowane z prywatnych bilansów.

Millings wskazał na element, który wzmacnia optymistyczny scenariusz: „To oznacza, że instytucje inwestują teraz w ten sektor i nie będą to wyłącznie wielcy dostawcy usług chmurowych”. Obaj prowadzący dostrzegli ryzyko inwestycji krążących między tymi samymi podmiotami, ale ostatecznie przedstawili optymistyczną ocenę sytuacji.

Bilal osobno odniósł się do AMD. Powiedział, że instytucje „nie inwestują w ten sektor i jednocześnie nie zajmują krótkich pozycji na AMD. Są pozytywnie nastawione do akcji i do rozwoju tego rynku”.

### Ryzyko wskazane przez Bilala

Bilal zwrócił uwagę na problem związany z wyceną. Przy inwestycji o wartości 500 mld USD zwrot na poziomie pięcio- lub siedmiokrotności oznaczałby odpowiednio 2,5 bln USD lub 3,5 bln USD, co bez jasnej drogi do osiągnięcia takiego rezultatu uznał za „przerażające”.

Bilal wskazał 190,19 USD jako preferowany poziom zakupu akcji NVDA. To wyraźnie mniej niż bieżąca cena rynkowa. Zapytany, kiedy sektor technologiczny może się załamać, odpowiedział: „nigdy”. Dodał, że w najgorszym scenariuszu technologia ma przed sobą „jeszcze około 60 lat rozwoju”.

### Co mówią dane NVIDIA o infrastrukturze AI

Podczas najnowszej konferencji poświęconej wynikom Jensen Huang podkreślił znaczenie infrastruktury. Na konferencji z 20 maja 2026 roku dotyczącej pierwszego kwartału roku fiskalnego 2027 powiedział, że „wydatki na infrastrukturę AI zmierzają do poziomu 3–4 bln USD rocznie pod koniec tej dekady”. Dodał również: „Moc obliczeniowa to przychody. Moc obliczeniowa to zysk”.

Huang przedstawił także prognozowaną widoczność przychodów spółki. Poinformował o 1 bln USD przychodów z układów Blackwell i Rubin, które NVIDIA przewiduje w okresie od 2025 roku do 2027 roku kalendarzowego.

W samym kwartale NVIDIA wypracowała 82 mld USD przychodów, czyli o 85% więcej niż rok wcześniej. Przychody segmentu centrów danych wyniosły 75 mld USD, a marża brutto non-GAAP sięgnęła 75%.

Łączna wartość zobowiązań dotyczących dostaw wzrosła do 145 mld USD. Prognoza przychodów na drugi kwartał wynosi 91 mld USD ±2%. Pełne informacje można znaleźć w raporcie 8-K dotyczącym pierwszego kwartału roku fiskalnego 2027.

### Kurs NVIDIA i wycena spółki

W poniedziałek 17 sierpnia NVDA była notowana w pobliżu 226,37 USD. Od początku roku kurs wzrósł o niemal 20%, a w ciągu ostatnich 12 miesięcy zwiększył się o 24,37%.

Kapitalizacja rynkowa NVIDIA wynosiła 5,48 bln USD, a prognozowany wskaźnik ceny do zysku (forward P/E) sięgał 25. Średnia cena docelowa analityków wynosiła 302,83 USD. W zestawieniu ocen znalazło się 48 rekomendacji „kupuj”, 10 rekomendacji „zdecydowanie kupuj” oraz jedna rekomendacja „sprzedawaj”.

NVIDIA ma również 58 rekomendacji „kupuj”.

### Oczekiwania rynku

Rynki predykcyjne wskazują na wysokie oczekiwania wobec NVIDIA. Uczestnicy Polymarket oceniali prawdopodobieństwo, że spółka przebije prognozy w najbliższym raporcie kwartalnym, na 97,5%. Szansa, że przychody centrów danych przekroczą 80 mld USD, wynosiła 94,2%.

Prawdopodobieństwo, że NVDA przed końcem roku osiągnie nowy rekord wszech czasów, oceniano na 85,5%. Łączny wskaźnik nastrojów wynosił 71,87 pkt, po wzroście o 26,26 pkt w ciągu ostatnich 30 dni.

### Znaczenie dla inwestorów

Preferowany przez Bilala poziom 190,19 USD oznacza oczekiwanie na lepszy moment wejścia, a nie odrzucenie długoterminowych perspektyw NVIDIA. Millings wskazał, że moc obliczeniowa może stać się klasą aktywów, która będzie przedmiotem obrotu. Jest to zgodne z obecnymi szacunkami kierownictwa spółki, według których całkowity rynek dla linii procesorów Vera wynosi 200 mld USD.

Jednocześnie aktywność osób mających dostęp do informacji wewnętrznych pokazuje 27 niedawnych transakcji, które wskazują na przewagę sprzedaży netto. Jest to cichy kontrapunkt dla optymistycznego nastawienia instytucji finansowych przedstawionego przez prowadzących Earn Your Leisure.