Goldman Sachs rozpoczyna notowania FedEx Freight z rekomendacją Kupuj i zakłada 23% wzrost marży

Goldman Sachs rozpoczął pokrycie FedEx Freight Holding rekomendacją „Kupuj” i wyznaczył cenę docelową 186 USD. Oznacza to ok. 23% potencjału wzrostu względem obecnych poziomów.

Analitycy podkreślają, że nowo niezależny przewoźnik typu less-than-truckload (transport mniejszy niż pełna ciężarówka) ma szansę poprawić swoją rentowność. W ich ocenie sprzyja temu większa siła w zakresie ustalania cen oraz lepsza generacja gotówki po spin-offie z FedEx.

Goldman oczekuje, że FedEx Freight skorzysta na odbiciu popytu w segmencie przewozów przemysłowych. Spółka ma też realizować inicjatywy specyficzne dla firmy, w tym większą ekspozycję na małe i średnie przedsiębiorstwa, rozwój w obszarze logistyki dla ochrony zdrowia, logistyki spożywczej oraz logistyki dla centrów danych.

Ważnym czynnikiem mają być również zmiany cenowe. Analitycy zwracają uwagę na potencjał wyższych cen przy odnawianiu kontraktów, które mają być zawierane w ramach działalności prowadzonej jako samodzielna spółka, a nie jako element pakietów oferowanych wraz z FedEx.

Bank prognozuje, że FedEx Freight poprawi swój operating ratio (relację kosztów operacyjnych do przychodów) do średnioterminowego celu 85%. Ma to wynikać z połączenia wzrostów cen, inicjatyw zwiększających produktywność, inwestycji w technologię oraz wyższej liczby przewozów.

Goldman zakłada wzrost przychodów w tempie 4%–6% rocznie do 2029 roku. Jednocześnie prognozuje, że zysk na akcję (EPS) wzrośnie do 4,65 USD w roku podatkowym 2027, 5,80 USD w 2028 oraz 6,95 USD w 2029.

Analitycy wskazują również na przewagi skali. FedEx Freight ma dysponować ogólnokrajową siecią, dużym zapleczem terminali oraz zdolnością wygenerowania co najmniej 1 mld USD wolnych przepływów pieniężnych (free cash flow) w horyzoncie średnioterminowym.

W zakresie priorytetów Goldman oczekuje, że zarząd najpierw skupi się na redukcji zadłużenia. Wypłaty dywidend miałyby się pojawić pod koniec 2026 roku lub na początku 2027 roku, a odkupy akcji mają nastąpić w 2027.

Goldman wymienia jako ryzyka m.in. wolniejsze niż oczekiwane ożywienie w przemyśle, trudności w podnoszeniu cen po rozdzieleniu (unbundling) kontraktów, odpływ klientów (customer churn) oraz wyższe koszty operacyjne w okresie przechodzenia na samodzielną strukturę.