Spire (SR) stawia na regulowaną dystrybucję gazu. Czy zapewni stały wzrost zysku?

Spire Inc. (SR) przechodzi na model „pure-play” w obszarze regulowanej użyteczności gazowej. Firma realizuje to poprzez strategiczne przejęcia oraz sprzedaż aktywów uznawanych za nienależące do kluczowej działalności. W efekcie spółka chce ograniczać ryzyko biznesowe i poprawiać przepływy pieniężne.

Uproszczenie portfela ma też wspierać regularną ekspansję zysków dzięki korzystnym rozstrzygnięciom taryfowym oraz konsekwentnym, zdyscyplinowanym inwestycjom w infrastrukturę.

### Sprzedaże w 2026 roku i zakup w Tennessee

30 czerwca 2026 roku Spire sfinalizowała sprzedaż biznesów związanych z magazynowaniem gazu ziemnego w Wyoming i Oklahomie za 650 mln USD.

30 kwietnia 2026 roku spółka sprzedała Spire Marketing za 215 mln USD. Uzyskane środki mają zostać przeznaczone na finansowanie przejęcia Piedmont Natural Gas Tennessee, które spółka kupiła 31 marca 2026 roku.

### Co daje przejęcie Piedmont Natural Gas Tennessee

Nowa część działalności w Tennessee zwiększa skalę regulowanej bazy aktywów. Przejęcie ma wnieść 200 000 klientów, 3 800 mil rurociągów oraz 1,6 mld USD w rate base, czyli w regulowaną bazę aktywów, na której naliczane są przychody spółki w ramach mechanizmów regulacyjnych.

Według planów Spire przejęcie ma wspierać długoterminowy wzrost zysków bez emisji zwykłych akcji.

### Kolejne zmiany portfela: Mississippi do sprzedania

Spire wzmocniła koncentrację na regulowanej działalności także poprzez wcześniejsze wyjście z segmentów Marketing i Storage.

22 kwietnia 2026 roku spółka podpisała umowę sprzedaży swojego biznesu gazu ziemnego w Mississippi do Delta Utilities za 75 mln USD. Zakończenie transakcji (closing) planowane jest na rok podatkowy 2027, przy założeniu uzyskania zgód regulacyjnych. Spółka oczekuje, że sprzedaż dodatkowo uprości portfel i zwiększy nacisk na regulowaną działalność użyteczności.

### Inwestycje i cele wzrostu

Spire zamierza zainwestować 11,2 mld USD w ciągu 10 lat. Firma wiąże te nakłady z:

• wzrostem 5–7% skorygowanego EPS (EPS to zysk na akcję),
• wzrostem rate base o 7% w Missouri oraz 7,5% w Tennessee.

Spółka wskazuje, że rosnąca platforma regulowanej użyteczności, zdyscyplinowana alokacja kapitału oraz sprzyjająca regulacja mają przekładać się na przewidywalny wzrost zysków oraz poprawę wartości dla akcjonariuszy w dłuższym terminie.

### Dlaczego większy portfel regulowany ma zmniejszać ryzyko

Spire podkreśla, że rozszerzenie regulowanej działalności ogranicza ryzyko, ponieważ zmniejsza ekspozycję na wahania cen surowców (zmienność cen towarów, takich jak gaz). Większa regulowana baza aktywów ma poprawiać „widoczność” wyników, a to z kolei ma wspierać długoterminowe zwroty dla akcjonariuszy.

### Porównanie z innymi spółkami z branży

ONE Gas, Inc. (OGS) korzysta z w pełni regulowanego modelu, który wspiera stabilne wyniki i przepływy pieniężne. Jej plan inwestycyjny na 5 lat zakłada 7–9% rocznego wzrostu rate base oraz 5–7% wzrostu EPS.

UGI Corporation (UGI) zwiększa nacisk na działalność regulowanej użyteczności. Spółka wskazuje, że regulowana dystrybucja gazu ma zapewniać stabilne i przewidywalne wyniki oraz wspierać 5–7% roczny wzrost EPS.

### Szacunki zysków i dywidenda dla SR

Konsensus analityków Zacks dla EPS na 2026 i 2027 rok wskazuje spadek o 9,46% w 2026 roku oraz wzrost o 37,47% w 2027 roku rok do roku.

Spire wypłaca dywidendę o rentowności 4,23%. To więcej niż średnia rentowność branży „Gas Distribution” wynosząca 3,08% w ujęciu z ostatnich 12 miesięcy.

W ciągu ostatniego roku kurs akcji SR wzrósł o 6,2%, podczas gdy branża wzrosła o 11,1%.

Na ten moment SR ma Zacks Rank #3 (Hold), czyli ocenę „trzymaj”.