General Dynamics może być niedowartościowana o 8% po wynikach za II kwartał

General Dynamics (GD) odnotowała w II kwartale 2026 r. zysk na akcję w wysokości 4,24 USD, powyżej oczekiwań analityków. Przychody wzrosły we wszystkich czterech segmentach działalności. Portfel zamówień spółki wynosi 136,5 mld USD, a potencjalna wartość kolejnych kontraktów sięga 50,4 mld USD.

Akcje General Dynamics kosztują 379,32 USD. W krótkim terminie ich dynamika była w ostatnim tygodniu nieco słabsza. Jednocześnie stopa zwrotu z akcji za 90 dni wyniosła 9,37%, a całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy za rok sięgnęła 18,93%. Wskazuje to na utrzymujące się pozytywne nastawienie inwestorów, związane z niedawno zdobytymi kontraktami i lepszymi od oczekiwań wynikami.

Spółka ma solidne wyniki i duży portfel zamówień, choć po mocnym wzroście w ciągu 90 dni kurs ostatnio nieco się schłodził. W centrum uwagi znalazła się wycena oraz pytanie, jaka część ostatniego wzrostu wynika z poprawy fundamentów, a jaka z nastrojów inwestorów.

Najczęściej obserwowany model wyceny wskazuje na wartość godziwą akcji na poziomie 414,17 USD wobec ostatniego kursu 379,32 USD. Oznaczałoby to, że akcje są niedowartościowane o 8,4%.

Za taką wyceną stoją przede wszystkim wieloletni napływ zamówień i rekordowy portfel kontraktów. Korzysta na tym głównie wzrost globalnych wydatków na obronność oraz rosnąca niestabilność geopolityczna. Czynniki te zwiększają widoczność przyszłych przychodów w kluczowych segmentach, szczególnie Marine i Aerospace.

Prognozy zakładają umiarkowany wzrost przychodów, nieco wyższe marże zysku oraz wymaganą stopę zwrotu na poziomie 7,87%. Wymagana stopa zwrotu to poziom, który inwestorzy oczekują osiągnąć w zamian za zaangażowanie kapitału. Nie są to założenia oparte na agresywnym wzroście ani na scenariuszu bardzo wysokiego ryzyka.

Wycena polega na przeliczeniu przyszłych zysków na ich dzisiejszą wartość, a następnie porównaniu jej z obecnym kursem 379,32 USD. Pozwala to ocenić, ile potencjału wynikającego z portfela zamówień i poziomu marż zostało już uwzględnione w cenie akcji. Przy tych założeniach wartość godziwa wynosi 414,17 USD, co wskazuje na niedowartościowanie.

Osiągnięcie tej wartości nadal zależy jednak od realizacji planów w segmentach Marine i Aerospace. Problemy w łańcuchach dostaw lub słabszy popyt na usługi serwisowe Gulfstream mogłyby szybko podważyć obecne założenia dotyczące wyceny General Dynamics.