Akcje General Dynamics mogą być niedowartościowane o 5% po wynikach za II kwartał

General Dynamics (GD) zwróciła uwagę inwestorów po publikacji wyników za II kwartał 2026 r. Spółka przekroczyła oczekiwania analityków, a wzrost przychodów i zysku objął wszystkie cztery segmenty działalności. Jednocześnie portfel zamówień osiągnął rekordową wartość 136,5 mld USD. Zarząd podniósł także prognozy.

Wynikom towarzyszyło zwycięstwo w przetargu lub pozyskanie nowego kontraktu przez General Dynamics Information Technology. W ciągu 90 dni kurs akcji wzrósł o 13,14%. Pięcioletnia całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy, uwzględniająca zmianę kursu i wypłaty dla inwestorów, wyniosła 119,50%.

Rekordowy portfel zamówień oznacza, że spółka ma zakontraktowane, ale jeszcze niezrealizowane zamówienia o wartości 136,5 mld USD. W połączeniu ze wzrostem kursu akcje General Dynamics wyglądają solidnie. Kolejną kwestią jest ocena, czy po ostatnich wzrostach nadal oferują atrakcyjną wycenę.

Szacowana wartość godziwa: 414,17 USD

Przy ostatnim kursie zamknięcia wynoszącym 392,05 USD i szacowanej wartości godziwej na poziomie 414,17 USD akcje General Dynamics wyglądają na umiarkowanie niedowartościowane. Różnica wynika przede wszystkim z oczekiwań dotyczących przyszłych przychodów i marż, czyli udziału zysku w przychodach.

Analitycy zakładają, że w ciągu najbliższych trzech lat przychody General Dynamics będą rosły średnio o 4,1% rocznie. Oczekują również wzrostu marży zysku z 8,2% obecnie do 9,0% za trzy lata.

Wycena zakłada umiarkowany wzrost przychodów, poprawę marż oraz wyższy mnożnik przyszłych zysków. Mnożnik pokazuje, jaką kwotę inwestorzy są skłonni zapłacić za jednostkę prognozowanego zysku. Według tych założeń wartość godziwa akcji wynosi 414,17 USD, czyli jest o około 5,3% wyższa od ostatniego kursu zamknięcia.

Ta wycena zależy jednak od sprawnej produkcji okrętów podwodnych oraz regularnego zdobywania kontraktów na usługi informatyczne dla sektora obronnego. Problemy w którymkolwiek z tych obszarów mogłyby wywrzeć presję na marże i zyski.

Alternatywna wycena metodą DCF

Wycena oparta na opisanych wcześniej założeniach wskazuje na wartość godziwą 414,17 USD. Nieco inny obraz daje metoda DCF, czyli wycena oparta na wartości przyszłych przepływów pieniężnych spółki.

Według tego podejścia kurs General Dynamics na poziomie 392,05 USD jest wyższy od szacowanej wartości przyszłych przepływów pieniężnych wynoszącej 383,07 USD. Oznacza to niewielką premię, czyli sytuację, w której akcje są wyceniane nieco powyżej wartości wynikającej z tego modelu. Wycena DCF została przedstawiona dla sierpnia 2026 r.

Obie metody opierają się na założeniach dotyczących przyszłych wyników i ryzyka, ale prowadzą do odmiennych wniosków. Pierwsza wskazuje na niewielkie niedowartościowanie akcji, a druga na ich nieznaczne przewartościowanie względem prognozowanych przepływów pieniężnych.