Dolar zmierza do najlepszego tygodnia od miesiąca dzięki napływom do „bezpiecznej przystani”

Dolar zmierza do najlepszego tygodnia od miesiąca. Notowaniom sprzyja popyt na „bezpieczne przystanie”, który nasila się wraz ze wzrostem napięć geopolitycznych.

W czwartek kurs dolara był blisko najwyższego poziomu z ostatnich trzech tygodni. Za takim ruchem stoją m.in. eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz kolejna runda amerykańskich ceł.

Wzrosło też znaczenie zmienności stóp procentowych w USA. Inwestorzy mają dziś mniej jasności niż zwykle, w którą stronę zmierza Rezerwa Federalna, a wynikowe wahania na rynku obligacji popychają kapitał do dolara i innych walut postrzeganych jako bezpieczne.

ICE BofA MOVE Index, powszechnie obserwowany wskaźnik oczekiwanej zmienności rynku amerykańskich obligacji skarbowych (Treasury), wzrósł do najwyższego poziomu od maja i jest na dobrej drodze do najdłuższej serii wzrostów od listopada.

„Zmienność stóp procentowych w USA rośnie i staje się dla rynku kwestią pierwszoplanową. Może stać się bezpośrednim czynnikiem wyników na rynku FX (rynek walutowy), wspierając waluty z sektora safe-haven i waluty finansujące, a obciążając waluty o podwyższonym ryzyku (high-beta) oraz tzw. carry currencies”, ocenia strateg BNY David Tam.

Nasilający się konflikt na Bliskim Wschodzie zwiększa ryzyko zakłóceń w dostawach energii, co wzmacnia oczekiwania, że banki centralne mogą potrzebować utrzymywania stóp procentowych wyżej przez dłuższy czas. Równolegle USA zapowiedziały pobieranie ceł w wysokości od 10% do 12,5% od importu z większości głównych partnerów handlowych — to największy, jak dotąd, krok w odbudowie „muru celnego” budowanego przez Donalda Trumpa po tym, jak Sąd Najwyższy uchylił wcześniejsze działania.

Pieniądz zaczyna też coraz wyraźniej reagować na rynek ropy, co pogłębia różnice między eksporterami i importerami energii. „Dolar zaczyna nabierać pewnego charakteru zyskującego przewagę (front-footed). Zaczyna być widać, jak realizują się różnice wynikające z terms of trade (relacja cen eksportu do cen importu) w odniesieniu do eksporterów ropy i importerów ropy”, mówi Kamakshya Trivedi, szef strategii na rynku FX i rynkach wschodzących w Goldman Sachs Group Inc.

Rynek odpowiednio przeliczył scenariusze. Rentowność 10-letnich amerykańskich Treasuries w piątek dotknęła 4,7117% — to najwyższy poziom od połowy stycznia — a inwestorzy obecnie przypisują scenariuszowi jednej podwyżki stóp o ćwierć punktu procentowego (25 punktów bazowych) prawdopodobieństwo wynoszące 1 do 3 (jedna trzecia) na przyszłym tygodniu.

W piątek dolar ograniczył tygodniowy wzrost w pierwszych godzinach handlu w Londynie, gdy część inwestorów zamykała krótkoterminowe, optymistyczne zakłady przed weekendem, choć bazowy popyt utrzymywał się.

„Dolar wciąż dobrze się sprawuje, bo wysokie ceny energii podnoszą oczekiwania na reakcję banku centralnego. Nie sądzimy, że Fed podniesie stopy w przyszłym tygodniu, ale walka z tym trendem jest bardzo niebezpieczna i oczekujemy, że dolar będzie wypadał lepiej od reszty”, mówi Chris Turner, globalny szef rynków w ING.