Evercore zmienia cel dla indeksu S&P 500 na koniec 2026 roku

Strateg Evercore ISI Julian Emanuel ocenia, że indeks S&P 500 może w ciągu najbliższego roku wzrosnąć do 9000 punktów. Taki poziom oznaczałby około 17% wzrostu względem obecnych notowań. Jego zdaniem hossa napędzana sztuczną inteligencją nie osiągnęła jeszcze poziomu przesady, który zwykle poprzedza główne szczyty rynkowe.

Emanuel częściowo opiera swoją ocenę na historycznych analogiach. Uważa, że obecny cykl związany ze sztuczną inteligencją nie dorównuje jeszcze długością ani skalą hossom napędzanym innowacjami w latach 20. XX wieku oraz w latach 90. Jednocześnie poziom zadłużenia firm pozostaje stosunkowo niski.

Strateg dostrzega również niewiele oznak klasycznych czynników kończących hossę. Chodzi między innymi o recesję, gwałtowny wzrost długoterminowej rentowności obligacji oraz skrajny strach przed przegapieniem wzrostów (FOMO).

Bazowy cel Evercore dla indeksu S&P 500 na koniec 2026 roku pozostaje na poziomie 7750 punktów. Firma przypisuje jednak około 30% prawdopodobieństwa scenariuszowi wzrostowemu, w którym indeks osiąga 9000 punktów. W tym wariancie szczególnie dobrze radzić sobie mają spółki technologiczne wrażliwe na rozwój AI, firmy z sektora usług komunikacyjnych oraz producenci dóbr cyklicznych.

Evercore dostrzega możliwości także poza największymi beneficjentami boomu na sztuczną inteligencję.

Analityk Evercore Kutgun Maral ocenia akcje Fubo (NYSE: FUBO) jako „lepsze od rynku” i wyznacza dla nich cenę docelową na poziomie 18 USD. Oznaczałoby to około 80% wzrostu względem ceny 9,99 USD. Maral oczekuje, że skorygowana EBITDA (zysk przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją) wzrośnie z około 90–100 mln USD w roku obrotowym 2026 do ponad 300 mln USD w 2028 roku. Spółka streamingowa ma skorzystać na zwiększaniu skali działalności, skuteczniejszym zarabianiu na reklamach oraz poprawie warunków ekonomicznych dystrybucji treści.

Evercore pozytywnie ocenia również SOLV Energy (NASDAQ: MWH). Analityk Nicholas Amicucci wyznaczył dla akcji cenę docelową na poziomie 51 USD, co oznaczałoby około 62% wzrostu. Portfel zamówień SOLV Energy wynosił 8,9 mld USD na 30 czerwca, czyli był o 44% większy niż rok wcześniej. Przychody spółki w drugim kwartale wzrosły natomiast o 77%, do 951 mln USD.

Wnioski dla inwestorów

Poziom 9000 punktów należy traktować jako scenariusz wzrostowy, a nie główną prognozę Evercore. Najważniejsze będą tempo wzrostu zysków, rentowność długoterminowych obligacji skarbowych USA oraz to, czy wydatki na sztuczną inteligencję nadal będą przekładać się na zyski firm.

Recesja lub gwałtowny spadek wycen wywołany wzrostem stóp procentowych osłabiłyby ten scenariusz. Z kolei utrzymujący się wzrost zysków, któremu towarzyszyłoby zwiększenie udziału w zwyżkach także spółek innych niż największe firmy technologiczne, mógłby doprowadzić do fazy hossy napędzanej strachem przed przegapieniem wzrostów.

Fubo i SOLV są bardziej bezpośrednimi przykładami spółek korzystających z takiego optymistycznego otoczenia. W przypadku Fubo kluczowe będą tempo wzrostu EBITDA oraz ekonomika działalności związanej z abonentami. W przypadku SOLV Energy inwestorzy będą zwracać uwagę na tempo realizacji portfela zamówień, marże oraz zdolność spółki do wykonywania coraz większych projektów. Od tych czynników będzie zależeć, czy znaczny potencjał wzrostu wynikający z cen docelowych Evercore okaże się uzasadniony.