Dlaczego akcje Microna (MU) spadają o 6,9%? Pozew zbiorowy, sprzedaż akcji przez prezesa i wyprzedaż w branży

W popołudniowej sesji akcje producenta układów pamięci Micron (NASDAQ: MU) spadły o 6,9%. Na giełdzie przeważyły trzy czynniki: pozew zbiorowy dotyczący domniemanych praktyk rynkowych, duża sprzedaż akcji przez osoby z najwyższego kierownictwa oraz wyprzedaż obejmująca całą branżę.

Spadek pojawił się mimo tego, że spółka niedawno opublikowała wyniki przekraczające wcześniejsze oczekiwania. Po dużych wzrostach kursu inwestorzy zareagowali klasycznym schematem „sell-the-news”, czyli sprzedażą po ogłoszeniu dobrych informacji.

Ważnym elementem była sprawa sądowa. Pozew zbiorowy złożony pod koniec czerwca oskarża Microna oraz konkurentów Samsung i SK Hynix o zmowę mającą na celu ustalanie cen poprzez ograniczanie produkcji wybranych rodzajów chipów pamięci.

Dodatkowo obawy wzmocniły ujawnienia regulacyjne. Wynikało z nich, że prezes Microna Sanjay Mehrotra sprzedał ponad 45 mln USD akcji, co część inwestorów odczytuje jako sygnał o możliwym krótkoterminowym „szczycie” wyceny.

Negatywny sentyment pogłębiła też wyprzedaż na azjatyckich rynkach półprzewodników. Mocno traciły szczególnie koreańskie firmy: SK Hynix oraz Samsung. Wskazuje to na szersze przemyślenie inwestorów dotyczące sektora pamięci wykorzystywanej w rozwiązaniach AI.

Na kurs Microna wpływały także informacje powiązane z rynkiem: doniesienia, że SK Hynix planuje notowanie w USA, oraz fakt, że Apple może pozyskiwać pamięć od chińskiego konkurenta na urządzenia sprzedawane w Chinach.

Rynek pokazuje też, że akcje Microna potrafią reagować bardzo gwałtownie. W ciągu ostatniego roku kurs wykonał 55 ruchów przekraczających 5%. W takiej skali dzisiejsze osłabienie sugeruje, że inwestorzy uznali te informacje za istotne, ale niekoniecznie za coś, co zmienia długoterminowy obraz biznesu.

Wcześniej, zaledwie 7 dni przed dzisiejszym spadkiem, kurs Microna wzrósł o 17,1% po ogłoszeniu wyników za drugi kwartał (fiskalny Q3 2026), prognoz na kolejny kwartał oraz podpisaniu dużej puli kontraktów. Spółka wskazywała też, że nie ma „linii widoczności”, by podaż szybko dogoniła popyt przed 2028 rokiem.

W tamtym kwartale Micron raportował wynik rekordowy. Przychody wyniosły 41,46 mld USD (wzrost o 346% rok do roku), czyli około 17% powyżej oczekiwań rynkowych. Zysk na akcję w ujęciu non-GAAP wyniósł 25,11 USD wobec ok. 20,5 USD oczekiwanego. Marża brutto wyniosła 84,9%, podczas gdy rok wcześniej było to 39%.

Spółka wiązała tę poprawę z wyraźnym wsparciem cenowym. Wskazywała, że ceny DRAM rosły w „niskich 60-proc.”, co miało odzwierciedlać strukturalny niedobór.

Kluczowe było jednak spojrzenie w przyszłość. Prognoza fiskalnego Q4 zakładała przychody na około 50 mld USD wobec ok. 43 mld USD oczekiwanych. Micron „zmaterializował” też około 100 mld USD wieloletnich kontraktów z mechanizmem take-or-pay, czyli opłatą/rozliczeniem za zakontraktowaną wielkość nawet wtedy, gdy klient nie odbierze całości. Szef spółki mówił, że nie widać momentu, w którym podaż dogoni popyt przed 2028 rokiem.

Spółka formalizowała 16 Strategic Customer Agreements (umów strategicznych z kluczowymi klientami), które mają zapewnić minimalne ~100 mld USD przychodów przy progach cenowych, jakie — według spółki — zabezpieczają marże powyżej dotychczasowego szczytu. Micron podkreślał również, że ma 22 mld USD depozytów od klientów.

W tym ujęciu istotne były też wyniki z centrów danych: przychody z tego segmentu przekroczyły 25 mld USD, czyli odpowiadają rocznej skali obrotów rzędu ponad 100 mld USD.

Jednocześnie pojawiały się ryzyka operacyjne. Przy rosnącym wykorzystaniu HBM (pamięci o wysokim paśmie) w związku z dużym zużyciem wafli oraz przy uruchamianiu nowych fabryk koszty jednostkowe DRAM miały wzrosnąć, a to z kolei ma dodać około 1 mld USD do kosztów operacyjnych w FY2027. Spółka zaznaczała też, że depozyty 22 mld USD trzeba będzie w przyszłości spłacić.

Na tle całego roku akcje Microna były mocno wyżej. Spółka jest na plusie o 205% od początku roku, a kurs wynosi 962,58 USD. Mimo to notowania pozostają około 10,8% poniżej 52-tygodniowego maksimum na poziomie 1 080 USD z czerwca 2026 roku.

Dla inwestorów, którzy kupili Microna za 1 000 USD pięć lat temu, wartość tej pozycji wynosi obecnie 11 983 USD.