Czy Corning (GLW) to dobry zakup po najnowszych wynikach?

Akcje Corning Inc (GLW) poruszają się ostatnio jak na karuzeli. Od początku „ery AI” na początku 2023 r. kurs spółki wzrósł nawet o 700%, co wiąże się z rosnącym popytem na optyczne połączenia. Jednocześnie w tym samym okresie notowania co najmniej siedem razy traciły ponad 10%, a trzy razy spadki sięgały 25% lub więcej.

Dziś spółka opublikowała sprawozdanie finansowe, a inwestorzy zareagowali negatywnie. Kurs spadł o do 20% po raporcie i obecnie jest o połowę niżej niż wcześniej — mimo że firma osiągnęła wyniki lepsze od oczekiwań.

## Wyniki i prognoza Corninga

Za drugi kwartał Corning pokazał przychody na poziomie 4,5 mld USD, co oznacza wzrost o 17% rok do roku. Zysk na akcję (EPS) wyniósł 0,64 USD i wzrósł o 19%.

W ujęciu skorygowanym sprzedaż wyniosła 4,7 mld USD (wzrost o 17%), a skorygowany EPS wzrósł o 30% do 0,78 USD.

Dla porównania, konsensus analityków zakładał skorygowane przychody 4,63 mld USD oraz skorygowany EPS 0,76 USD.

Na trzeci kwartał Corning prognozuje skorygowaną sprzedaż w przedziale 4,9–5,0 mld USD, czyli wzrost o 16% rok do roku. Skorygowany EPS ma wynieść 0,87 USD w środku prognoz (midpoint z guidance). Ta prognoza była w dużej mierze zgodna z oczekiwaniami Wall Street.

Mimo to inwestorzy byli rozczarowani, że firma nie przedstawiła „mocniejszego” scenariusza. Reakcja giełdy była szybka i dość silna.

## Ambitne plany wzrostu do 2030 r.

Zarząd konsekwentnie realizuje ambitne założenia długoterminowe. CEO Wendell Weeks mówi, że Corning chce zwiększać roczny wskaźnik sprzedaży (annualized sales run rate) do:

• 20 mld USD do końca 2026 r.
• 30 mld USD do końca 2028 r.
• 40 mld USD do końca 2030 r.

## Dlaczego AI napędza optykę

W obliczeniach związanych z AI liczy się szybkość. Modele muszą dostarczać odpowiedzi w czasie rzeczywistym lub blisko czasu rzeczywistego, bo zbyt duże opóźnienia potrafią szybko zniechęcić użytkowników.

W bardziej „krytycznych” zastosowaniach AI — takich jak wykrywanie zagrożeń w cyberbezpieczeństwie czy jazda autonomiczna — opóźnienia mogą mieć poważne skutki.

W świecie, w którym o każdym momencie decydują milisekundy, operatorzy centrów danych coraz częściej odchodzą od tradycyjnych kabli miedzianych na rzecz światłowodów. Z tego powodu, że transfer danych w światłowodach jest znacznie szybszy, a sygnały przesyłane miedzianym przewodem słabną na większych dystansach, światłowód staje się naturalnym wyborem.

Według szacunków optyczne włókno może przenosić dane 2 500–25 000 razy szybciej niż miedź.

Corning podkreśla też trend popytowy: zapotrzebowanie na światłowody do centrów danych rośnie o 76% w 2025 r. i ma odpowiadać za 30% globalnego popytu na światłowody w 2027 r., podczas gdy w 2024 r. udział ten wynosił 5%.

## Produkcja i współpraca z Nvidia

Corning jest liderem w dostarczaniu kabli światłowodowych w USA i jednym z czołowych dostawców na świecie, więc spółka stara się wykorzystać rosnące potrzeby branży.

W tym roku Corning podpisał wieloletnie partnerstwo z Nvidia, aby sprostać niespotykanemu popytowi. Firma buduje trzy nowe zaawansowane zakłady produkcyjne w Teksasie i Karolinie Północnej, co ma zwiększyć możliwości produkcji optycznych połączeń 10-krotnie.

W ramach współpracy Nvidia zainwestowała 500 mln USD w Corning oraz dokonała wielomiliardowych przedpłat, które mają pomóc w finansowaniu budowy.

## Wycena: co mówią wskaźniki

Corning przez długi czas korzystał z silnego, długofalowego trendu, ale takie momentum bywa mieczem obosiecznym. Po raporcie akcje są wyceniane na 58 razy zysk oraz 38 razy forward earnings (czyli prognozowane zyski na kolejne okresy). Taka skala mnożników sprawia, że część inwestorów może uznawać zakup za zbyt ryzykowny pod kątem ceny.

Z drugiej strony, bardziej „dopasowane” do wzrostu podejście to wskaźnik PEG (relacja ceny do zysków z uwzględnieniem tempa wzrostu). W tym ujęciu mnożnik wynosi 0,19, a wartość poniżej 1 zazwyczaj wskazuje na potencjalne niedoszacowanie.

Największą niewiadomą pozostaje jednak tempo i trwałość przyjmowania technologii AI. Jeśli popyt na AI będzie się utrzymywał przez kolejne lata, to obecny spadek wyceny może wyglądać jak interesująca okazja zakupowa dla części inwestorów.