Scott Bessent przewidział renminbi oparty na złocie. Chiny kupują go więcej, niż podają

W 2023 roku obecny sekretarz skarbu USA Scott Bessent wskazywał na możliwość stworzenia przez Chiny renminbi zabezpieczonego złotem lub wymienialnego na ten kruszec. Taki mechanizm pozwoliłby Pekinowi ograniczyć zależność od systemu opartego na dolarze amerykańskim.

Trzy lata później, gdy cena złota utrzymuje się w pobliżu 4 700 USD za uncję, nowe dane rynkowe sugerują, że Chiny po cichu zwiększają zapasy tego metalu znacznie bardziej, niż wynika z oficjalnych raportów. Złoto zyskuje również na znaczeniu w strategii banków centralnych na całym świecie.

Chiny zwiększają ukryte zapasy złota

Analiza danych z londyńskiego rynku pozagiełdowego (OTC), przygotowana na podstawie informacji Goldman Sachs i The Kobeissi Letter, wskazuje, że Chiny kupiły w samym maju i czerwcu szacunkowo 88 ton złota. To znacznie więcej, niż wynika z oficjalnych danych państwowych.

Szacunki te zbiegają się z danymi Bloomberga, według których Chiny systematycznie zmniejszają swoje zasoby amerykańskich obligacji skarbowych, do około 633 mld USD, jednocześnie zwiększając rezerwy złota.

Taka zmiana odpowiada ostrzeżeniu Bessenta z 2023 roku. Przewidywał on, że państwa doświadczające napięć geopolitycznych będą przenosić rezerwy z zachodniego zadłużenia w walutach fiducjarnych do fizycznego złota przechowywanego we własnych granicach.

The Kobeissi Letter podał, że Chiny kupiły w czerwcu ponad 40 ton złota za pośrednictwem londyńskiego rynku OTC. Był to drugi największy miesięczny zakup tego metalu od początku 2025 roku.

Czerwcowy zakup był o 167% większy od oficjalnych 15 ton zgłoszonych przez chiński bank centralny. Nastąpił również po szacowanym zakupie 48 ton złota.

Banki centralne zwracają się w stronę aktywów materialnych

Chiny nie są jedynym państwem zwiększającym zapasy złota. Z badania World Gold Council wynika, że 45% banków centralnych na świecie planuje powiększyć swoje rezerwy tego metalu. Powodem są utrzymująca się inflacja i niestabilność gospodarcza.

Rick Kanda, dyrektor zarządzający The Gold Bullion Company, ocenił, że dalsze zwiększanie zapasów przez banki centralne jest „silnym sygnałem” pokazującym, jak poważnie rządy traktują zmienność na rynkach.

Kanda podkreślił, że państwa aktywnie „zmniejszają zależność od walut fiducjarnych i chronią się przed ryzykiem geopolitycznym”, zwiększając udział fizycznego złota jako stabilnego, materialnego aktywa.

Niepewność polityki makroekonomicznej wspiera wzrost cen złota

Na wzrost cen złota wpływają także rentowności obligacji skarbowych oraz zmieniające się oczekiwania wobec banków centralnych. Analityk rynkowy Alexander Lis wskazał, że łagodniejsze oczekiwania inflacyjne i skup obligacji skarbowych przez Departament Skarbu USA stworzyły dla złota „silniejszy wiatr w plecy”, czyli czynnik sprzyjający wzrostom.

Strateg makroekonomiczny Bob Elliott stwierdził natomiast, że administracyjne działania Waszyngtonu mające na celu zarządzanie rynkiem obligacji odzwierciedlają szerszą „nieudolność w prowadzeniu polityki”. Jego zdaniem działania te niezamierzenie kierują płynność finansową w stronę metali szlachetnych zamiast tradycyjnych akcji.

Wraz z przyspieszeniem dywersyfikacji rezerw i odchodzeniem banków centralnych od amerykańskiego długu głównymi beneficjentami tej strukturalnej zmiany w systemie pieniężnym pozostają właściciele fizycznego złota.

Jak radziło sobie złoto?

Podczas ostatniego sprawdzenia cena złota na rynku spot w dolarach amerykańskich rosła o 0,96%, do 4 648,73 USD za uncję. W ciągu roku złoto zyskało 37,84%, w ostatnich sześciu miesiącach straciło 9,71%, a w ostatnim miesiącu wzrosło o 14,61%.

Poniżej przedstawiono wyniki funduszy ETF inwestujących w złoto i spółki wydobywające ten metal. Wynik od początku roku oznacza zmianę od początku bieżącego roku.

• SPDR Gold Trust (NYSE:GLD): od początku roku 6,83%, sześć miesięcy -9,66%, rok 37,77%.
• iShares Gold Trust (NYSE:IAU): od początku roku 6,92%, sześć miesięcy -9,55%, rok 37,98%.
• SPDR Gold MiniShares Trust (NYSE:GLDM): od początku roku 6,31%, sześć miesięcy -9,48%, rok 38,15%.
• abrdn Physical Gold Shares ETF (NYSE:SGOL): od początku roku 6,26%, sześć miesięcy -9,49%, rok 38,11%.
• iShares Gold Trust Micro (NYSE:IAUM): od początku roku 6,26%, sześć miesięcy -9,49%, rok 38,23%.
• VanEck Gold Miners ETF (NYSE:GDX): od początku roku 18,41%, sześć miesięcy -3,23%, rok 73,44%.
• VanEck Junior Gold Miners ETF (NYSE:GDXJ): od początku roku 16,53%, sześć miesięcy -6,63%, rok 77,33%.