Cloudflare: AI agentowa i platforma dla deweloperów napędzają wzrost, marże stabilne

Cloudflare (NYSE:NET), dostawca usług związanych z bezpieczeństwem i wydajnością chmury, odnotowała w drugim kwartale 2026 roku przychody w wysokości 696,1 mln USD. Oznacza to wzrost o 35,9% rok do roku i wynik o 4,7% wyższy od prognoz analityków, którzy oczekiwali 664,8 mln USD.

Prognoza przychodów na kolejny kwartał wynosi 736,5 mln USD w punkcie środkowym przedziału, czyli o 2,1% więcej, niż przewidywali analitycy. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,29 USD wobec prognozowanych 0,27 USD, przewyższając konsensus o 7,5%.

Skorygowany zysk operacyjny sięgnął 96,11 mln USD wobec prognozowanych 90,55 mln USD. Odpowiadało to skorygowanej marży operacyjnej na poziomie 13,8% i wynikowi o 6,1% wyższemu od oczekiwań.

Cloudflare podniosła całoroczną prognozę przychodów do 2,87 mld USD w punkcie środkowym przedziału, z wcześniejszych 2,81 mld USD. Oznacza to wzrost prognozy o 2,1%. Zarząd zwiększył także całoroczną prognozę skorygowanego zysku na akcję do 1,26 USD, czyli o 5%.

Najważniejsze dane za kwartał:

• przychody: 696,1 mln USD wobec prognozowanych 664,8 mln USD, wzrost o 35,9% rok do roku i wynik o 4,7% wyższy od oczekiwań;
• skorygowany zysk na akcję: 0,29 USD wobec oczekiwanych 0,27 USD, wynik o 7,5% wyższy od prognoz;
• skorygowany zysk operacyjny: 96,11 mln USD wobec prognozowanych 90,55 mln USD, skorygowana marża operacyjna na poziomie 13,8% i wynik o 6,1% wyższy od oczekiwań;
• marża operacyjna: -29,6% wobec -13,1% w tym samym kwartale poprzedniego roku;
• wartość zakontraktowanej sprzedaży (billings) na koniec kwartału: 753,5 mln USD, wzrost o 34,8% rok do roku;
• kapitalizacja rynkowa: 106,9 mld USD.

Cloudflare odnotowała kwartalne wyniki lepsze od oczekiwań Wall Street zarówno pod względem przychodów, jak i skorygowanego zysku. Widoczne było również przyspieszenie wzrostu liczby klientów i wykorzystania produktów. Za główne czynniki wzrostu zarząd uznał szybkie zwiększanie liczby użytkowników platformy deweloperskiej Workers oraz rosnący popyt na usługi bezpieczeństwa aplikacji i rozwiązania Zero Trust. Zero Trust to model bezpieczeństwa, w którym żadnemu użytkownikowi ani urządzeniu nie ufa się automatycznie, nawet jeśli znajduje się już w firmowej sieci.

Prezes Cloudflare Matthew Prince wskazał, że spółka znajduje się w centrum przechodzenia internetu na komunikację między maszynami. Powiedział: „Deweloperzy masowo wybierają Cloudflare, ponieważ nasza platforma deweloperska Workers daje im wszystko, czego potrzebują do budowy przyszłości opartej na sztucznej inteligencji agentowej”.

W całorocznych prognozach Cloudflare uwzględnia oczekiwanie, że wykorzystanie usług dla deweloperów i rozwiązań opartych na AI będzie nadal przyspieszać. Wzrost mają wspierać także nowe modele monetyzacji, takie jak Monetization Gateway oraz narzędzia płatnicze do obsługi ruchu internetowego generowanego przez agentów.

Dyrektor finansowy Thomas Seifert podkreślił, że Cloudflare nadal inwestuje w efektywność operacyjną i rozwój produktów. „Model biznesowy internetu się zmienia i nie ma firmy lepiej przygotowanej do kształtowania jego przyszłości niż Cloudflare” – powiedział. Zarząd pozostaje optymistyczny wobec dalszego wzrostu przychodów, ale jednocześnie wskazuje na potrzebę dyscypliny w realizacji planów, ponieważ zmieniają się wzorce ruchu internetowego i potrzeby klientów.

Sztuczna inteligencja agentowa wykorzystuje autonomiczne programy, które mogą samodzielnie wykonywać zadania i komunikować się przez sieci. Cloudflare rozwija nowe modele zarabiania na ruchu generowanym przez takich agentów. Należą do nich Monetization Gateway oraz cloudflare.pay, które mają umożliwiać mikrotransakcje za dostęp agentów AI do interfejsów programistycznych (API), danych i usług. Zarząd uważa, że takie rozwiązania mogą zmienić sposób prowadzenia biznesu w internecie. Infrastruktura płatnicza będzie musiała obsługiwać znacznie więcej transakcji na sekundę niż tradycyjne sieci płatnicze, takie jak Visa.

Platforma Workers odnotowała rekordowy napływ użytkowników. W kwartale dołączyło do niej niemal 2 mln deweloperów. Matthew Prince określił Workers jako „pierwsze miejsce, do którego trafiają zaawansowani deweloperzy, aby uruchamiać kod”, szczególnie w przypadku zastosowań opartych na agentach AI.

Cloudflare pozyskała również największą w historii liczbę dużych klientów netto. W ujęciu rok do roku przybyło 986 klientów wydających ponad 100 tys. USD rocznie. Wzrost obejmował wszystkie grupy klientów i wynikał z popytu na zintegrowane rozwiązania bezpieczeństwa oraz narzędzia dla deweloperów.

Ponad połowa całego ruchu w sieci Cloudflare nie pochodzi obecnie od ludzi, co odzwierciedla rosnący udział komunikacji między maszynami. Zdaniem Prince’a trend ten zwiększa zarówno możliwości ochrony sieci, jak i zarabiania na ruchu, ponieważ firmy szukają sposobów na kontrolowanie i monetyzowanie korzystania z internetu przez agentów AI.

Cloudflare łączy sprzedaż napędzaną przez produkt z obsługą dużych przedsiębiorstw. Model sprzedaży napędzanej przez produkt (PLG) nadal przyciąga nowych deweloperów, ale rośnie również średnia wartość kontraktów. Coraz więcej klientów podpisuje umowy typu „pool of funds”, czyli kontrakty z pulą środków, które można elastycznie przeznaczać na usługi dla deweloperów i rozwiązania bezpieczeństwa. Zespoły sprzedażowe obsługujące przedsiębiorstwa mają coraz bardziej techniczny charakter, aby wspierać złożone kontrakty obejmujące wiele produktów.

Cloudflare zakłada, że dalszy wzrost będą napędzać trzy czynniki: rosnące znaczenie zastosowań AI agentowej, szersze wykorzystanie usług przez duże przedsiębiorstwa oraz nowe sposoby monetyzacji. Spółka chce jednocześnie utrzymać koncentrację na efektywności operacyjnej.

Zarząd uważa, że zwiększający się udział niepochodzącego od ludzi ruchu internetowego będzie podtrzymywał popyt na narzędzia deweloperskie i infrastrukturę dostosowaną do aplikacji działających za pośrednictwem agentów AI. Platforma Workers oraz powiązane z nią usługi AI mają pozostać głównymi źródłami wzrostu, gdy firmy modernizują swoje systemy pod kątem automatyzacji i wykorzystania sztucznej inteligencji.

Cloudflare odchodzi od tradycyjnego modelu sprzedaży opartego wyłącznie na abonamencie. Spółka rozwija przychody zależne od zużycia usług oraz mikrotransakcji. Monetization Gateway i cloudflare.pay mają pozwolić jej przejmować część wartości generowanej przez rosnący ruch agentów AI. Zarząd zaznacza jednak, że zmiana modelu może powodować większą zmienność momentu ujmowania przychodów i utrudniać prognozowanie.

Mimo inwestycji w nowe produkty Cloudflare koncentruje się na efektywnym wykorzystaniu kapitału i kontroli kosztów. Zarząd oczekuje poprawy ekonomiki poszczególnych usług, gdy zasoby sieciowe i obliczeniowe będą lepiej dostosowane do dużego wolumenu operacji o niskim koszcie. Jednocześnie zmieniająca się struktura produktów i koszty restrukturyzacji mogą w krótkim terminie powodować wahania marż.

W kolejnych kwartałach kluczowe będą: tempo korzystania z usług AI agentowej i platformy deweloperskiej Cloudflare, skuteczność nowych modeli monetyzacji, w tym mikrotransakcji związanych z ruchem internetowym generowanym przez agentów, oraz stabilizacja marży brutto i poprawa dźwigni operacyjnej wraz ze zmianą struktury produktów. Ważnym wskaźnikiem będzie także powodzenie kontraktów z dużymi przedsiębiorstwami oraz integracja infrastruktury płatniczej.

Akcje Cloudflare kosztują obecnie 301,66 USD, wobec 286 USD bezpośrednio przed publikacją wyników.