Atlassian i Cloudflare odpierają obawy o kryzys SaaS

Seria mieszanych lub słabych wyników spółek technologicznych mocno zachwiała wycenami firm programistycznych. Obawy dotyczące wpływu sztucznej inteligencji oraz spowolnienia popytu na oprogramowanie dla przedsiębiorstw osiągnęły na Wall Street najwyższy poziom. Słabsze perspektywy i reakcje inwestorów po publikacji wyników Datadog, Figma oraz HubSpot wywołały pytania o to, czy przedsiębiorstwa zaczęły ograniczać budżety na technologie informatyczne.

Wyniki opublikowane pod koniec tygodnia przez Atlassian Corporation (NASDAQ:TEAM) oraz Cloudflare, Inc. (NYSE:NET), lidera infrastruktury chmurowej, przyniosły jednak wyraźną poprawę nastrojów. Pokazały, że zapotrzebowanie firm na kluczowe rozwiązania programistyczne wciąż pozostaje relatywnie silne.

Atlassian: rekordowy portfel zakontraktowanych usług i zakupy akcji przez prezesa

Atlassian rozpoczęła odbicie w sektorze oprogramowania. Wyniki spółki za czwarty kwartał roku obrotowego wyraźnie przewyższyły prognozy Wall Street. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,87 USD, wobec średnich oczekiwań na poziomie 1,50 USD. Spółka zawdzięczała ten rezultat solidnej marży operacyjnej, czyli części przychodów pozostającej po uwzględnieniu kosztów działalności operacyjnej, oraz wzrostowi przychodów.

Najważniejszą informacją był wzrost pozostałych zobowiązań do realizacji (RPO) o 44% rok do roku, do 4,8 mld USD. RPO obejmuje zakontraktowane usługi, które spółka ma dostarczyć i rozpoznać jako przychody w przyszłości. W odpowiedzi na powszechny pesymizm w branży prezes Atlassian zapowiedział, że osobiście kupi akcje spółki za maksymalnie 250 mln USD.

Prognozowana przez spółkę marża operacyjna na rok obrotowy 2027 wynosi 25%, czyli mniej niż oczekiwane wcześniej 28,6%. Jednocześnie silny wzrost RPO oraz zdecydowane zakupy akcji przez osobę z kierownictwa stanowią wyraźny sygnał zaufania do długoterminowego utrzymania klientów korporacyjnych.

Cloudflare: rozwój zabezpieczeń brzegowych napędza wzrost przychodów

Cloudflare również zanotowała rekordowy kwartał. Wynikom pomogło rosnące wykorzystanie przez przedsiębiorstwa platform spółki do zabezpieczania i przyspieszania ruchu internetowego oraz tworzenia oprogramowania. Przychody w drugim kwartale wyniosły 696,1 mln USD, co oznacza wzrost o 36% rok do roku i wynik wyraźnie lepszy od oczekiwań analityków na poziomie 666 mln USD.

Zarząd podniósł całoroczną prognozę przychodów na 2026 rok do przedziału 2,864–2,870 mld USD, w porównaniu z wcześniejszym przedziałem 2,805–2,813 mld USD.

Analitycy wskazują, że utrzymanie wzrostu przychodów na poziomie około 35% w trudnym otoczeniu gospodarczym potwierdza pozycję Cloudflare jako preferowanej platformy dla internetowej infrastruktury i zabezpieczeń przedsiębiorstw.

Nastawienie inwestorów instytucjonalnych

Dane z formularzy 13F, w których fundusze ujawniają swoje amerykańskie inwestycje, pokazują, że liczba funduszy hedgingowych posiadających akcje Atlassian spadła z 57 w czwartym kwartale do 44 w pierwszym kwartale. Spadkowi zaangażowania dużych inwestorów towarzyszył wzrost udziału akcji sprzedanych krótko do 11,20% akcji w wolnym obrocie. Oznacza to, że inwestorzy zakładający spadek kursu mocno obstawiali Atlassian jako ofiarę cięć w wydatkach przedsiębiorstw.

W przypadku Cloudflare sytuacja wyglądała odwrotnie. Liczba funduszy hedgingowych posiadających jej akcje wzrosła z 70 w czwartym kwartale do 84 w pierwszym kwartale. Udział akcji Cloudflare sprzedanych krótko wynosił zaledwie 3,09% akcji w wolnym obrocie, co wskazuje na ograniczoną skalę zakładów na spadek kursu.

Połączenie wzrostu wyników i nastawienia inwestorów prowadzi do dwóch odmiennych wniosków.

Atlassian może być postrzegana jako spółka przechodząca restrukturyzację i mająca potencjał do krótkoterminowego odbicia. Z jednej strony fundusze hedgingowe ograniczyły swoje pozycje, a udział akcji sprzedanych krótko jest podwyższony i wynosi 11,20%. Z drugiej strony spółka ma portfel zakontraktowanych usług o wartości 4,8 mld USD, a prezes zadeklarował zakup jej akcji za maksymalnie 250 mln USD.

Cloudflare wyróżnia się natomiast jako spółka wzrostowa, która może zwiększać wyniki w długim okresie. Jej pozycję wspierają wzrost przychodów o 36%, regularne zakupy akcji przez fundusze hedgingowe oraz niski udział pozycji krótkich, ograniczający presję ze strony inwestorów liczących na spadki.