Citigroup czy Wells Fargo? Które akcje banku wyglądają korzystniej po wynikach za II kwartał 2026

Citigroup i Wells Fargo odnotowały w II kwartale 2026 wyniki lepsze od prognoz. W obu przypadkach widać poprawę trendów przychodowych, zdyscyplinowane podejście do kosztów i solidną pozycję kapitałową. Mimo podobieństw, oba banki są na innym etapie drogi do wzrostu.

Citigroup przyspiesza po restrukturyzacji

Citigroup zyskuje na dynamice, ponieważ wieloletnia restrukturyzacja zaczyna przekładać się na silniejszy wzrost przychodów, poprawę dźwigni operacyjnej oraz wyższe zwroty dla akcjonariuszy.

Pod kierunkiem prezesa Jane Fraser bank upraszcza organizację. Obejmuje to wycofywanie się z części międzynarodowych rynków konsumenckich, ograniczanie liczby szczebli zarządzania, cięcia kosztów oraz skupienie się na obszarach o wyższej stopie zwrotu. W efekcie Citigroup celuje w return on tangible common equity (ROTCE, czyli zwrot z kapitału własnego zwykłych udziałów korygowanego o wartości niematerialne) na poziomie 10–11% w 2026 roku.

Wells Fargo wchodzi w fazę ekspansji

Wells Fargo wychodzi z nierentownych, niskorentownych obszarów działalności, aby mocniej skupić się na bankowości detalicznej, kredytach dla firm i innych segmentach o wysokiej stopie zwrotu.

Strategia realizowana pod kierunkiem prezesa Charliego Scharfa od 2019 roku zakłada do 10 mld USD rocznych cięć kosztów oraz przesunięcie kapitału do kluczowych filarów. Zniesienie limitu aktywów (asset cap) w 2025 roku usuwa wieloletnie ograniczenie dotyczące rozbudowy bilansu. Dzięki temu bank może rozwijać depozyty, zwiększać wartość kredytów i powiększać portfel papierów wartościowych, uwalniając pełny potencjał operacyjny.

Wraz ze wzrostem elastyczności strategicznej i poprawą widoczności wyników Wells Fargo utrzymuje średnioterminowy cel ROTCE na poziomie 17–18%, co wskazuje na lepsze perspektywy rentowności w kolejnych latach.

Przychody: Citigroup wyraźniej przyspiesza, a Wells Fargo też poprawia dynamikę

Restrukturyzacja Citigroup zaczyna przekładać się na wyniki operacyjne. Przychody w II kwartale 2026 wzrosły o 14,3% r/r, co oznacza najwyższy poziom kwartalnych przychodów od dekady. Ważne jest, że bank nie opiera poprawy wyników wyłącznie na ograniczaniu kosztów. Lepsze rezultaty w kilku segmentach sugerują, że uproszczona struktura i ukierunkowane inwestycje wspierają także organiczny wzrost przychodów. Citigroup prognozuje, że przychody będą rosnąć w tempie łącznie 4–5% rocznie do 2026 roku.

Korzystne tło operacyjne powinno być dodatkowym wsparciem. Zarząd oczekuje, że NII (net interest income, czyli dochód odsetkowy netto) z wyłączeniem części rynkowej wzrośnie o 5–6% w 2026 roku. Wsparciem mają być stabilizujące się koszty finansowania, rosnący popyt na kredyty oraz ponowna wycena aktywów. Wzrost przychodów nieodsetkowych będzie najpewniej napędzany utrzymującą się dynamiką opłat w obszarach Services, Banking i Wealth.

Zacks Consensus Estimate (konsensus analityków Zacks) dla przychodów Citigroup w 2026 i 2027 roku wskazuje wzrost rok do roku odpowiednio o 11,5% oraz 4,2%.

Wells Fargo również notuje poprawę trendów przychodowych. Po spadkach, gdy w latach 2019–2025 dynamika wynosiła średnio -0,3% rocznie, w II kwartale 2026 przychody wzrosły o 8,6% r/r dzięki wyższemu NII oraz przychodom z opłat.

Po zniesieniu limitu aktywów bank może rozszerzać bazę depozytową, zwiększać akcję kredytową i powiększać portfel papierów wartościowych bez ograniczeń po stronie bilansu. Te działania mają wspierać wzrost NII. Zarząd oczekuje, że NII zbliży się do 50 mld USD w 2026 roku, wobec 47,5 mld USD w 2025 roku.

Bank zyskuje też przestrzeń do skalowania biznesów opartych na prowizjach, takich jak usługi płatnicze, zarządzanie aktywami i pożyczki hipoteczne. Ma to poprawiać strukturę przychodów i wspierać przyszły wzrost przychodów ogółem.

Zacks Consensus Estimate dla przychodów Wells Fargo w 2026 i 2027 roku wskazuje wzrost rok do roku o prawie 5,4%.

Koszty: Citigroup wdraża szeroką przebudowę, a Wells Fargo łączy cięcia z inwestycjami

Gdy branża bankowa dostosowuje się do rosnących kosztów, zmieniających się preferencji klientów i trwających przekształceń cyfrowych, Citigroup i Wells Fargo koncentrują się na kontroli kosztów. Ich podejście jest jednak inne.

Citigroup nie ogranicza się do „drobnych korekt”, lecz przechodzi pełnoskalową transformację pod kierownictwem prezesa Jane Fraser. Spółka przebudowuje model operacyjny, upraszcza strukturę raportowania, ogranicza zatrudnienie i usprawnia działanie organizacji. Na podstawie tych działań zarząd oczekuje osiągnięcia 2–2,5 mld USD rocznie oszczędności (annualized run rate savings) do 2026 roku.

W przeciwieństwie do tego Wells Fargo przyjmuje bardziej zrównoważoną strategię, łącząc dyscyplinę kosztową z ukierunkowanymi inwestycjami. Bank kontynuuje optymalizację operacji poprzez redukcje zatrudnienia i usprawnienia procesów, ale jednocześnie inwestuje w sieć oddziałów oraz rozwój możliwości cyfrowych, aby poprawić doświadczenie klienta. Taki model pozwala Wells Fargo kontrolować koszty, jednocześnie wzmacniając obsługę i dostępność.

W ramach inicjatyw efektywnościowych Wells Fargo zmniejszył sieć oddziałów o 1,4% r/r do 4 079 lokalizacji na koniec II kwartału 2026. W tym samym okresie bank obniżył też zatrudnienie o 7% r/r. Mimo działań oszczędnościowych Wells Fargo oczekuje, że koszty nieodsetkowe (noninterest expense) wzrosną do 55,7 mld USD w 2026 roku, wobec 54,8 mld USD w 2025 roku, co odzwierciedla kontynuację inwestycji w strategiczne inicjatywy wzrostu.

Kapitał i zwroty dla akcjonariuszy: oba banki mają poduszkę, ale inaczej realizują plany

Pod względem kapitału Citigroup i Wells Fargo pozostają wyraźnie powyżej bieżących wymogów regulacyjnych. Na koniec II kwartału 2026 wskaźnik CET1 Citigroup wynosił 12,8%, a Wells Fargo 10,3%.

Po pomyślnym zakończeniu tegorocznych testów warunków skrajnych Wells Fargo ogłosił zamiar zwiększenia dywidendy z akcji zwykłych w III kwartale 2026 o 11% do 0,50 USD na akcję — pod warunkiem zgody zarządu. Bank ma również program skupu akcji. Na dzień 31 marca 2026 roku firma dysponowała pozostałą zgodą na odkupy do 25,7 mld USD akcji zwykłych.

Podobnie po zakończeniu testów warunków skrajnych Fed dla 2026 roku Citigroup ogłosił wzrost kwartalnej dywidendy z akcji zwykłych o 12% począwszy od III kwartału 2026. Firma uruchomiła też wieloletni program skupu akcji zwykłych o wartości 30 mld USD.

Zyski: szybciej rosną u Citigroup, ale Wells Fargo ma spokojniejszą ścieżkę

Perspektywy zysków dodatkowo podkreślają różnice w dynamice wzrostu obu banków.

Zacks Consensus Estimate zakłada, że zyski Citigroup wzrosną o 39,7% w 2026 roku, a następnie o kolejne 13,5% w 2027 roku. Oznacza to wczesne efekty działań restrukturyzacyjnych, poprawę dźwigni operacyjnej oraz wzmocnioną dynamikę biznesu.

Dla porównania zyski Wells Fargo mają wzrosnąć o 11,6% w 2026 roku i o 12,3% w 2027 roku. Choć prognozy wskazują na stabilne powiększanie zysków, tempo jest wyraźnie wolniejsze niż u Citigroup, ponieważ strategia wzrostu po zniesieniu limitu aktywów prawdopodobnie będzie wdrażana stopniowo.

Akcje i wycena: kursy zachowują się inaczej, a wskaźniki P/E są zbliżone

Od początku roku akcje Wells Fargo spadły o 6,1%, a Citigroup zyskał 15,6%. Dla porównania branża wzrosła o 12,8%.

Jeśli chodzi o wycenę, trailing 12-miesięczny wskaźnik cena do zysku (P/E) wynosi 11,43x dla Citigroup oraz 11,72x dla Wells Fargo. Oba banki notują dyskonto w stosunku do trailing 12-miesięcznego P/E branży, które wynosi 14,76x, ale akcje Citigroup są tańsze niż Wells Fargo.

Citigroup czy Wells Fargo? Które akcje dają większy potencjał wzrostu?

Citigroup wydaje się bardziej atrakcyjne zarówno dla inwestorów nastawionych na wzrost, jak i dla szukających okazji. Działania restrukturyzacyjne przekładają się na silniejsze przychody, dodatnią dźwignię operacyjną, niższe koszty ryzyka kredytowego oraz szybszy wzrost zysków niż w przypadku Wells Fargo. Mimo poprawy perspektywy, Citigroup jest notowane przy nieco niższym forward P/E, co oznacza silniejszy wzrost przy bardziej atrakcyjnej wycenie.

Solidny wskaźnik CET1 wspiera także wyższe dywidendy oraz program skupu akcji o wartości 30 mld USD, co wzmacnia łączne zwroty dla akcjonariuszy. Wells Fargo pozostaje solidną opcją długoterminową po zniesieniu limitu aktywów, ale korzyści z ponownego rozwoju bilansu mogą ujawniać się wolniej.

W efekcie — wspierane przez przyspieszającą dynamikę restrukturyzacji, lepszy wzrost zysków w najbliższym okresie, istotne zwroty kapitałowe i bardziej atrakcyjną wycenę — Citigroup jawi się jako bank z lepszym potencjałem wzrostu.

Na ten moment obie spółki, Citigroup (C) i Wells Fargo (WFC), mają rangę Zacks #3 (Hold), czyli „trzymaj”.