Cardinal Health: wyniki za 2026 rok i prognozy na 2027 rok

Cardinal Health, notowany na NYSE pod tickerem CAH, odnotował w czwartym kwartale roku obrotowego 2026 przychody w wysokości 63,7 mld USD, co oznacza wzrost o 6% w porównaniu z czwartym kwartałem roku obrotowego 2025. Zysk operacyjny według standardów GAAP wzrósł o 70%, do 729 mln USD, a rozwodniony zysk na akcję (EPS) zwiększył się o 70%, do 1,70 USD.

GAAP to amerykańskie ogólnie przyjęte zasady rachunkowości. Wyniki non-GAAP są skorygowane o wybrane pozycje i nie są obliczane zgodnie z tymi zasadami.

Zysk operacyjny non-GAAP wzrósł w czwartym kwartale o 30%, do 935 mln USD. Rozwodniony EPS non-GAAP zwiększył się o 40%, do 2,91 USD. Na wynik wpłynęły między innymi ujęcie jednorazowego zysku operacyjnego netto w wysokości 100 mln USD z tytułu zwrotu ceł IEEPA w segmencie Global Medical Products and Distribution (GMPD), niższa efektywna stawka podatkowa non-GAAP oraz mniejsza liczba akcji. Efekt ten został częściowo zniwelowany przez wzrost kosztów odsetkowych i pozostałych kosztów.

Po wyłączeniu jednorazowego pozytywnego wpływu zwrotu ceł IEEPA w wysokości 0,31 USD na akcję rozwodniony EPS non-GAAP wzrósł w czwartym kwartale o 25%, do 2,60 USD. Po uwzględnieniu tego wpływu raportowany rozwodniony EPS non-GAAP wyniósł 2,91 USD, co oznacza wzrost o 40%.

W całym roku obrotowym 2026 przychody wyniosły 254,2 mld USD, o 14% więcej niż w roku obrotowym 2025. Zysk operacyjny GAAP wyniósł 2,6 mld USD, a rozwodniony EPS GAAP — 7,23 USD. Zysk operacyjny non-GAAP wzrósł o 30%, do 3,6 mld USD, dzięki wyższym zyskom we wszystkich pięciu segmentach operacyjnych.

Roczny rozwodniony EPS non-GAAP zwiększył się o 37%, do 11,26 USD. Wpływ na wynik miały wyższy zysk operacyjny non-GAAP, jednorazowy zysk operacyjny netto w wysokości 100 mln USD z tytułu zwrotu ceł IEEPA w segmencie GMPD, niższa efektywna stawka podatkowa non-GAAP oraz mniejsza liczba akcji po skupach przeprowadzonych w trakcie roku. Czynniki te częściowo skompensował wzrost kosztów odsetkowych i pozostałych kosztów.

Po wyłączeniu wpływu ujęcia zwrotu ceł IEEPA rozwodniony EPS non-GAAP wzrósł w roku obrotowym 2026 o 33%, do 10,95 USD. Z uwzględnieniem tego wpływu raportowany rozwodniony EPS non-GAAP wyniósł 11,26 USD, czyli o 37% więcej niż rok wcześniej.

W roku obrotowym 2026 przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 5,2 mld USD, a skorygowane wolne przepływy pieniężne — 5,0 mld USD.

„Rok obrotowy 2026 był wyjątkowy dla Cardinal Health i cieszę się z naszych mocnych wyników za czwarty kwartał. Szeroka poprawa działalności operacyjnej w całym roku, przy dwucyfrowym wzroście zysku we wszystkich pięciu segmentach operacyjnych — jeszcze przed ujęciem zwrotów ceł IEEPA w GMPD — odzwierciedla konsekwentną realizację naszej strategii i inwestycje w rozwój. W rok obrotowy 2027 wchodzimy z dobrą dynamiką i przekonaniem, że będziemy nadal tworzyć wartość dla akcjonariuszy” — powiedział Jason Hollar, dyrektor generalny Cardinal Health.

Podsumowanie wyników

• Przychody w czwartym kwartale wzrosły z 60,2 mld USD do 63,7 mld USD, czyli o 6%. W całym roku obrotowym zwiększyły się z 222,6 mld USD do 254,2 mld USD, czyli o 14%.
• Zysk operacyjny GAAP wzrósł w czwartym kwartale z 428 mln USD do 729 mln USD, czyli o 70%. W całym roku zwiększył się z 2,3 mld USD do 2,6 mld USD, czyli o 15%.
• Zysk operacyjny non-GAAP wzrósł w czwartym kwartale z 719 mln USD do 935 mln USD, czyli o 30%. W całym roku zwiększył się z 2,8 mld USD do 3,6 mld USD, również o 30%.
• Zysk netto przypisany Cardinal Health, Inc. wzrósł w czwartym kwartale z 239 mln USD do 398 mln USD, czyli o 67%. W całym roku zwiększył się z 1,6 mld USD do 1,7 mld USD, czyli o 10%.
• Skorygowany zysk netto przypisany Cardinal Health, Inc. wzrósł w czwartym kwartale z 501 mln USD do 682 mln USD, czyli o 36%. W całym roku zwiększył się z 2,0 mld USD do 2,7 mld USD, czyli o 34%.
• Efektywna stawka podatkowa wyniosła 27,9% w czwartym kwartale wobec 36,9% rok wcześniej oraz 21,6% w całym roku wobec 25,3% rok wcześniej. Efektywna stawka podatkowa non-GAAP wyniosła odpowiednio 22,5% wobec 26,3% oraz 19,0% wobec 23,3%.
• Rozwodniony EPS przypisany Cardinal Health, Inc. wyniósł 1,70 USD w czwartym kwartale wobec 1,00 USD rok wcześniej oraz 7,23 USD w całym roku wobec 6,45 USD. Rozwodniony EPS non-GAAP wyniósł odpowiednio 2,91 USD wobec 2,08 USD oraz 11,26 USD wobec 8,24 USD.

Wyniki segmentów

Przychody segmentu Pharmaceutical and Specialty Solutions wzrosły w czwartym kwartale o 6%, do 58,8 mld USD. Wzrost wynikał ze zwiększenia sprzedaży markowych i specjalistycznych leków dotychczasowym klientom.

Zysk segmentu Pharmaceutical and Specialty Solutions zwiększył się o 21%, do 645 mln USD. Głównymi czynnikami były produkty markowe i specjalistyczne oraz dobre wyniki programu dotyczącego leków generycznych.

W całym roku obrotowym 2026 segment odnotował 234,8 mld USD przychodów wobec 204,6 mld USD rok wcześniej, co oznacza wzrost o 15%. Zysk segmentu wyniósł 2,8 mld USD wobec 2,3 mld USD, czyli wzrósł o 23%. W czwartym kwartale przychody wyniosły 58,8 mld USD wobec 55,4 mld USD, a zysk — 645 mln USD wobec 535 mln USD.

Przychody segmentu Global Medical Products and Distribution spadły w czwartym kwartale o 2%, do 3,1 mld USD. Spadek wynikał głównie z niższego wolumenu dystrybucji oraz ujęcia oczekiwanego zwrotu ceł IEEPA przekazanego klientom. Częściowo zrekompensował go wzrost sprzedaży produktów marki Cardinal Health.

Zysk segmentu Global Medical Products and Distribution wzrósł w czwartym kwartale do 150 mln USD z 70 mln USD rok wcześniej. Głównym czynnikiem były zwroty ceł IEEPA. W całym roku przychody segmentu wyniosły 12,7 mld USD wobec 12,6 mld USD rok wcześniej, a zysk — 258 mln USD wobec 135 mln USD, co oznacza wzrost o 91%. W tabeli porównawczej zmiana zysku w czwartym kwartale została oznaczona jako N.M., czyli bez znaczenia porównawczego.

Przychody pozostałych segmentów wzrosły w czwartym kwartale o 7%, do 1,7 mld USD. Wzrost obejmował wszystkie trzy segmenty operacyjne: Nuclear and Precision Health Solutions, OptiFreight Logistics oraz at-Home Solutions.

Zysk pozostałych segmentów zwiększył się o 14%, do 183 mln USD, dzięki wzrostowi w OptiFreight Logistics i at-Home Solutions. W całym roku przychody wyniosły 6,8 mld USD wobec 5,4 mld USD rok wcześniej, czyli wzrosły o 26%. Zysk wyniósł 707 mln USD wobec 516 mln USD, co oznacza wzrost o 37%.

Do kategorii „pozostałe” należą trzy segmenty operacyjne: Nuclear and Precision Health Solutions (NPHS), at-Home Solutions i OptiFreight Logistics. Żaden z nich nie jest na tyle istotny indywidualnie, aby wymagać osobnego ujawnienia w sprawozdawczości segmentowej.

Prognozy na rok obrotowy 2027

Cardinal Health prognozuje, że rozwodniony EPS non-GAAP wzrośnie w roku obrotowym 2027 o 13–15%, do 12,40–12,60 USD. Tempo wzrostu obliczono na podstawie skorygowanych wyników roku obrotowego 2026, z wyłączeniem korzyści wynikającej ze zwrotu ceł IEEPA.

Prognozy dla poszczególnych obszarów są następujące:

• Pharmaceutical and Specialty Solutions: wzrost przychodów o 3–5% oraz wzrost zysku segmentu o 8–11%.
• Global Medical Products and Distribution: wzrost przychodów o 2–4% oraz zysk segmentu w wysokości 200–220 mln USD.
• Pozostałe segmenty, czyli NPHS, at-Home Solutions i OptiFreight Logistics: wzrost przychodów o 11–13% oraz wzrost zysku segmentu o 15–18%.
• Koszty odsetkowe i pozostałe: 240–290 mln USD.
• Efektywna stawka podatkowa non-GAAP: 19,0–20,0%.
• Średnia ważona liczba akcji w obrocie: około 233 mln.
• Skupy akcji własnych: około 1 mld USD.
• Nakłady inwestycyjne: około 700 mln USD.
• Skorygowane wolne przepływy pieniężne non-GAAP: 3,5–4,0 mld USD.

Prognozy finansowe na rok obrotowy 2027 uwzględniają szacowany wpływ niedawno sfinalizowanego przejęcia firmy Strive Medical oraz ogłoszonego przejęcia działalności Diabetes Health od AdaptHealth. Obie transakcje mają charakter uzupełniających przejęć, których celem jest rozszerzenie istniejącej działalności.

Skupy akcji, finansowanie i dywidenda

Cardinal Health zakończył dodatkowy przyspieszony skup akcji własnych o wartości 350 mln USD. Łączna wartość skupów przeprowadzonych od początku roku obrotowego 2026 wzrosła tym samym do 1,4 mld USD.

Rada dyrektorów zatwierdziła zwiększenie programu skupu akcji własnych o 5,0 mld USD. Łączna wartość autoryzacji programu wynosi 6,4 mld USD według stanu na sierpień 2026 roku.

Spółka upraszcza również strukturę kredytową. Nowy odnawialny kredyt w wysokości 4,0 mld USD zastąpi trzy dotychczasowe instrumenty finansowania.

Cardinal Health ogłosił długoterminowe przedłużenie umowy dystrybucyjnej z hurtownią Kroger. Nowe centrum dystrybucyjne w Indianapolis ma zostać otwarte w 2027 roku. Obiekt będzie wyposażony w zaawansowaną robotykę i automatykę, co zwiększy jego przepustowość i elastyczność operacyjną.

Rada dyrektorów Cardinal Health ogłosiła regularną kwartalną dywidendę w wysokości 0,5158 USD na akcję. Dywidenda zostanie wypłacona 15 października 2026 roku akcjonariuszom posiadającym akcje na dzień ustalenia prawa do wypłaty, czyli 1 października 2026 roku.

Cardinal Health jest dystrybutorem leków i produktów specjalistycznych, globalnym producentem i dystrybutorem wyrobów medycznych oraz laboratoryjnych, a także dostawcą produktów i usług opieki domowej oraz produktów i usług kierowanych bezpośrednio do pacjentów. Spółka prowadzi również apteki nuklearne i zakłady produkcyjne oraz oferuje rozwiązania poprawiające efektywność i wykorzystujące dane.