Czy Broadcom (AVGO) może najbardziej skorzystać na przejściu na niestandardowe układy AI?

Emerald Wealth Partners, niezależna firma zarządzająca aktywami i majątkiem z siedzibą w Zurychu, opublikowała list do inwestorów za II kwartał 2026 roku dotyczący strategii Focused Equity. Strategia wypracowała w tym okresie stopę zwrotu brutto na poziomie 0,8%.

Rynki akcji rosły po wygaśnięciu szoku związanego z Iranem z pierwszego kwartału oraz po odwróceniu wcześniejszego wzrostu cen ropy. Zwyżka była jednak wąska i koncentrowała się na cyklicznych spółkach półprzewodnikowych oraz spółkach związanych z pamięciami, które korzystały z ograniczonej podaży.

Inwestorzy traktowali zyski charakterystyczne dla szczytu cyklu jako trwałe. Jednocześnie obawa przed przegapieniem wzrostów, duży popyt na pierwsze oferty publiczne oraz wskaźnik P/E skorygowany o cykl (CAPE) dla amerykańskiego rynku, wynoszący około 40, wskazywały na zachowanie typowe dla późnej fazy cyklu rynkowego.

Rynek zaniżał wartość długoterminowych fundamentów, co przyczyniło się do słabszego wyniku strategii. Jednym z powodów było unikanie przez portfel niskiej jakości spółek półprzewodnikowych napędzanych krótkoterminową dynamiką notowań. To właśnie te firmy podbiły wynik indeksu porównawczego w II kwartale.

Strategia koncentruje się na infrastrukturze dla przedsiębiorstw, platformach cyfrowych, specjalizowanych układach scalonych oraz firmach zajmujących się rozwiązaniami sieciowymi. Spółki te mają relacje z klientami, dane dotyczące procesów pracy, kanały dystrybucji i przewagę efektywności. Dzięki temu mogą zarabiać na rozwoju sztucznej inteligencji, zamiast zostać przez nią wyparte.

Wśród najważniejszych pozycji strategii znalazł się Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO), amerykańska spółka projektująca i rozwijająca różne układy półprzewodnikowe oraz rozwiązania programowe dla infrastruktury. Broadcom zwiększył wynik strategii w II kwartale o 64 punkty bazowe, czyli 0,64 punktu procentowego.

4 sierpnia 2026 roku akcje Broadcom zamknęły sesję na poziomie 418,16 USD. W ciągu miesiąca zyskały 7,58%, a w ciągu ostatnich 52 tygodni wzrosły o 38,62%. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosiła 1,99 bln USD.

W II kwartale kurs Broadcom wzrósł o 22,3%. Pomogła w tym informacja, że OpenAI wybrało spółkę do zaprojektowania własnego układu do wnioskowania, czyli wykonywania zadań przez już wytrenowane modele AI. Broadcom jest dominującym projektantem specjalizowanych układów AI. Od wielu lat współtworzy jednostki Tensor Processing Units firmy Google, które zasilają Gemini oraz obsługują część zadań związanych z wnioskowaniem firmy Anthropic za pośrednictwem Google Cloud.

Niewiele firm ma wystarczające kompetencje inżynieryjne, aby projektować niestandardowe akceleratory AI na dużą skalę. Wydatki na sztuczną inteligencję przesuwają się od trenowania modeli w stronę ich uruchamiania. W tym obszarze specjalizowane układy mogą zapewniać wyższą wydajność w przeliczeniu na wat oraz niższy koszt obsługi pojedynczego tokena niż uniwersalne procesory graficzne firmy Nvidia.

Pod kierownictwem Hocka Tana, uznawanego za jednego z najskuteczniejszych alokatorów kapitału w branży, Broadcom zbudował także dwa filary znajdujące się w centrum rozwoju infrastruktury AI.

Pierwszym z nich są układy scalone do przełączników Ethernet, które łączą klastry AI, czyli grupy współpracujących ze sobą serwerów. Zapotrzebowanie na te rozwiązania rośnie wraz z rozmiarem klastrów, niezależnie od tego, czy wykorzystują one procesory graficzne firmy Nvidia, czy układy specjalizowane.

Drugim filarem jest VMware. Firma dostarcza warstwę wirtualizacji, czyli oprogramowanie pozwalające przedsiębiorstwom uruchamiać obciążenia AI obok dotychczas używanych aplikacji.

Po ogłoszeniu, że OpenAI wybrało Broadcom do zaprojektowania układu, strategia zwiększyła swoje zaangażowanie w spółkę. Dokupiła także akcje, gdy ich kurs konsolidował się po spadku z wcześniejszych szczytów.

Broadcom (AVGO) zajmuje 8. miejsce na liście 40 najpopularniejszych spółek wśród funduszy hedgingowych przed rozpoczęciem 2026 roku. Na koniec I kwartału 2026 roku akcje spółki znajdowały się w 173 portfelach funduszy hedgingowych, wobec 202 portfeli kwartał wcześniej.