SoundHound stawia na własną technologię AI, by znacząco zwiększyć marże

SoundHound AI (SOUN) od lat rozwija technologie sztucznej inteligencji do rozmów i rozpoznawania głosu. To doświadczenie pomogło spółce szybko zwiększać przychody, ale jak dotąd nie przełożyło się na trwałą rentowność. Teraz firma chce zmienić ten układ, przenosząc większą część technologii AI do własnego zaplecza. Zarząd oczekuje, że dzięki temu obniży koszty i poprawi marże, czyli część przychodów pozostającą po odjęciu kosztów działalności. Jeśli ten plan się powiedzie, SoundHound może nie tylko stać się większą firmą z branży AI, lecz także znacznie bardziej rentowną spółką.

### Marże mają rosnąć dzięki własnej technologii

SoundHound AI tworzy rozwiązania, które pozwalają firmom wykorzystywać głosowych i konwersacyjnych agentów AI do kontaktu z klientami. Technologia spółki jest używana między innymi w samochodach, restauracjach, ochronie zdrowia, usługach finansowych i handlu detalicznym.

W ostatnich latach przychody SoundHound rosły w szybkim tempie. W najnowszym drugim kwartale zwiększyły się o 45% rok do roku i o 40% w porównaniu z poprzednim kwartałem, osiągając 61,9 mln USD. Mimo tego spółka nadal nie jest rentowna. W drugim kwartale wykazała stratę netto na akcję w wysokości 0,10 USD według zasad rachunkowości GAAP oraz skorygowaną stratę netto na akcję w wysokości 0,02 USD.

SoundHound przeznaczył 27,1 mln USD na badania i rozwój oraz 26 mln USD na koszty ogólnego zarządu i administracji. Na te drugie wydatki wpłynęły przede wszystkim koszty związane z przejęciami. Marża brutto według GAAP wyniosła 45%, czyli znacznie mniej niż poziom, do którego spółka chce docelowo dojść.

Zarząd oczekuje, że w przyszłości marża brutto przekroczy 70%. Byłby to wynik zbliżony do poziomu osiąganego przez SoundHound w momencie debiutu giełdowego. Sam wzrost sprzedaży nie wystarczy jednak, aby osiągnąć ten cel. Spółka musi zrobić więcej, a właśnie w tym kontekście znaczenie ma jej inwestycja w coraz bardziej własny system AI.

Ważną częścią tego planu jest nowa platforma OASYS. Została zaprojektowana jako platforma AI dla agentów, która może działać w różnych kanałach kontaktu z klientem. Dzięki temu SoundHound może wdrażać swoje rozwiązania w kolejnych branżach i zastosowaniach bez budowania od podstaw osobnego zaplecza technologicznego dla każdego z nich.

OASYS ma również funkcję „AI Builds AI”. Pozwala ona klientom szybko tworzyć własnych agentów AI. Zarząd poinformował, że w ciągu mniej niż 90 dni od pierwszej prezentacji platformy do podpisania umowy SoundHound pozyskał zobowiązanie o wartości ośmiocyfrowej, czyli opiewające na co najmniej 10 mln USD. Oznacza to, że OASYS może w kolejnych kwartałach dodatkowo przyspieszyć wzrost sprzedaży.

Firma buduje również Polaris — własny bazowy model mowy. Jednocześnie rozwija wyspecjalizowane duże modele językowe oraz technologię syntezy mowy, wykorzystując własne dane dotyczące interakcji z użytkownikami.

SoundHound działa między innymi w branży motoryzacyjnej, restauracyjnej, ochronie zdrowia, usługach finansowych i innych środowiskach pracy, a we wszystkich tych obszarach obserwuje silny popyt. Zarząd uważa, że przejście na własne zaplecze technologiczne poprawi jakość rozwiązań i ograniczy wydatki, a także zapewni spółce większą elastyczność, niezależność i wyróżnienie na rynku. W efekcie ma to prowadzić do wyższych marż.

SoundHound nie chce rozwijać się wyłącznie przez pozyskiwanie nowych klientów i przejęcia. Celem jest wykorzystanie jednej, coraz bardziej własnej platformy AI do obsługi większej liczby klientów, branż i zastosowań. Jeśli platforma będzie się skutecznie skalować, szybki wzrost przychodów może z czasem doprowadzić spółkę do rentowności.

Po mocnej pierwszej połowie roku SoundHound podniósł cel przychodów na 2026 r. do przedziału od 230 mln USD do 260 mln USD. Na koniec drugiego kwartału spółka miała 203 mln USD w gotówce i jej ekwiwalentach oraz nie miała zadłużenia. Tak silna sytuacja bilansowa daje jej możliwość dalszego inwestowania, nawet gdy wynik końcowy pozostaje pod presją.

### Czy akcje SOUN są teraz warte kupna?

Wyniki SoundHound za drugi kwartał wzmocniły długoterminowe perspektywy spółki. Przychody szybko rosną, platforma OASYS przyspiesza zawieranie umów z dużymi klientami, baza klientów rozszerza się na wiele branż, a firma coraz większą część technologii AI tworzy samodzielnie.

Jednocześnie akcje SOUN pozostają ryzykowną inwestycją, ponieważ spółka nadal przynosi straty. SoundHound wciąż integruje przejęte firmy i agresywnie zwiększa wydatki, a jednocześnie zapowiada znaczącą poprawę przyszłych marż. Dla inwestorów akceptujących tę niepewność akcje SOUN pozostają interesującą okazją kupna.

Analitycy z Wall Street wystawiają akcjom SOUN łącznie ocenę „umiarkowane kupuj”. Spośród ośmiu analityków obserwujących spółkę pięciu rekomenduje „zdecydowanie kupuj”, a trzech — „trzymaj”.

Akcje SOUN spadły od początku roku o 28%. Średnia cena docelowa wynosząca 11,57 USD sugeruje jednak możliwość wzrostu o 61% względem obecnego poziomu. Najwyższa cena docelowa, ustalona na 16 USD, oznacza potencjalny wzrost o 122% w ciągu najbliższych 12 miesięcy.